早報（11.29） | 美股強勢五連陽！英特爾暴漲10%，金銀銅集體「狂飆」；兩艘油輪在黑海發生爆炸；工信部出手治「內卷」

當地時間11月28日，烏克蘭總統澤連斯基簽署總統令，解除安德烈·葉爾馬克的總統辦公室主任職務。當天稍早前，澤連斯基稱，葉爾馬克已經提交了辭職聲明。葉爾馬克是烏克蘭談判團隊的負責人，近日還在就美方提出的結束俄烏衝突新計劃與美方代表談判。

工信部召開動力和儲能電池行業製造業企業座談會，圍繞規範動力和儲能電池產業競爭秩序、推動產業高質量發展，聽取相關企業情況介紹及意見建議。工信部部長李樂成指出，要全面客觀認識產業發展形勢，認真落實黨中央關於綜合整治「內卷式」競爭的決策部署，加快推出針對性政策舉措，依法依規治理動力和儲能電池產業非理性競爭，加強產能監測、預警和調控。

美股方面，因感恩節假期提前3小時收盤，三大指數連續第五個交易日集體收漲，納指漲0.65%，道指漲0.61%，標普500指數漲0.54%。11月，納指累跌1.51%，道指累漲0.32%，標普500累漲0.13%。

大型科技股多數走高，英特爾收盤上漲超10%，創9月18日以來最大單日漲幅；Meta漲超2%，AMD、亞馬遜、奈飛、微軟漲超1%。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數漲0.54%。小鵬漲3.26%，京東漲1.39%，蔚來漲0.73%，京東漲1.39%，拼多多漲0.24%；理想汽車跌0.22%，阿里巴巴跌0.19%。

全球資產表現上，國際油價全線走低，WTI 1月原油期貨收報58.55美元/桶；布倫特1月原油期貨收報63.20美元/桶。國際貴金屬期貨大幅收漲，現貨黃金盤中一度突破4200美元/盎司，刷新近兩周盤中新高；白銀一度躍升5.7%至每盎司56.46美元，突破10月倫敦市場歷史性吃緊期間創下的峰值。LME期銅一度漲2.5%，至11210美元/噸附近，創歷史新高。

1. 兩艘油輪在黑海發生爆炸 暫無人員傷亡

油輪「凱羅斯」號和「維拉特」號在黑海發生爆炸。初步報告顯示，爆炸未造成人員傷亡。土耳其海事總局稱，據「維拉特」號報告，其在黑海離岸約35海里處遭到襲擊。目前，船上20名船員全部安然無恙，機艙內冒出濃煙。「凱羅斯」號油輪在前往俄羅斯新羅西斯克港的途中，於距離土耳其海岸28英里處因外部原因起火，船上25名船員情況良好。

2. 證監會就推出商業不動產REITs試點草案公開徵求意見

11月28日，證監會研究起草了《中國證監會關於推出商業不動產投資信託基金試點的公告(徵求意見稿)》，現向社會公開徵求意見，以推動不動產投資信託基金(REITs)市場高質量發展，豐富資本市場投融資工具，支持構建房地產發展新模式，持續增強多層次資本市場服務實體經濟質效。

3. 11月29日起至12月1日 全港降半旗哀悼大埔火災罹難者

為表達對大埔宏福苑火災罹難者的沉重哀悼，香港特別行政區政府將進行悼念。11月29日至12月1日，全港所有政府建築物及設施（包括特區政府駐境外辦事處）的國旗及區旗會下半旗誌哀。香港特區行政長官李家超29日上午8時聯同主要官員、行政會議非官守議員及公務員在政府總部默哀三分鍾，沉痛哀悼在大埔火災不幸罹難的人士。

香港廉政公署28日表示，就大埔宏福苑大維修工程可能涉及貪污成立專案小組，並展開全面調查，在多區先后拘捕8人，包括工程顧問、棚架工程承包商。

4. 國內航線燃油附加費12月5日上漲

11月28日，機票銷售平臺飛常準APP表示，接航司通知，自2025年12月5日（含出票日期）起，調整國內航線旅客運輸燃油附加費徵收標準。自2025年12月5日（出票日期）起，國內所有航線燃油附加費收取標準為：800公里(含)以下航線每位成人旅客收取20元燃油附加費。

5. 直播電商監管新規擬出台

市場監管總局會同國家網信辦制定《直播電商監督管理辦法》，目前已完成各項審覈程序，將於近期正式出臺。市場監管總局網監司副司長吳東美介紹，這一舉措旨在適應直播電商行業發展的新特點新趨勢，科學界定直播電商活動各方責任，保護消費者和經營者合法權益，構建經營主體合規、部門監管執法、行業協同共治的全方位制度體系，為直播電商創新和健康發展保駕護航。

6. 郭明錤：英特爾預計最快在2027年開始出貨蘋果最低階M處理器

天風國際證券分析師郭明錤發文稱，市場一直都有英特爾成為蘋果先進製程供應商的傳聞，但此傳聞始終欠缺能見度。不過，最新的產業調查顯示，英特爾成為蘋果先進製程供應商的能見度近期顯著改善。 蘋果先前與英特爾簽署保密協議（NDA）並取得先進製程18AP的PDK（工藝設計套件） 0.9.1GA，目前關鍵模擬與研究項目 （如功耗、性能、面積 / 成本，即 PPA 等指標）進展符合預期，並正等待英特爾預計在1Q26釋出的PDK 1.0/1.1。蘋果的規劃是英特爾最快在2Q-3Q27開始出貨採用18AP先進製程的最低階M處理器，但實際狀況須視取得PDK 1.0/1.1后的開發進展而定。

7. 特斯拉將在德國、意大利和法國推出FSD體驗試乘活動

據特斯拉官網介紹，此次活動將讓歐洲用户以乘客身份在試駕過程中親身體驗FSD系統。特斯拉強調，該系統目前可在幾乎全部駕駛場景中實現自主操作，但仍需人類駕駛員保持監督。

8. 聞泰科技與安世中國最新聲明

聞泰科技11月28日發佈關於安世半導體控制權爭議及全球芯片產業鏈穩定的官方聲明。聞泰科技鄭重敦促安世荷蘭：1、立即停止歪曲事實、混淆視聽、誤導大眾的行為，摒棄沉默與迴避，正視核心問題。2、迴應我方的合法訴求、就恢復我方對安世半導體的合法控制權、保障我方股東權利等關鍵議題提出具有建設性的方案。3、立即響應磋商請求，開啟對話進程。

同日，安世中國發佈關於當前供應鏈局勢及相關訴求的鄭重聲明：一、安世中國不存在「無法取得聯繫」的情況。二、荷方行為是造成當前全球供應鏈混亂的罪魁禍首。三、安世中國全力保障供應鏈穩定。四、安世荷蘭方面諸多不當行徑，嚴重擾亂供應鏈穩定且破壞信任。安世中國鄭重向安世荷蘭提出以下要求：1.正視核心問題，積極開展磋商。2.停止海外擴產，遵守產業分工。3.恢復正常供應，保障運營基礎。4.停止壓迫供應商，恢復正常協作。

9. 貴州茅臺15億至30億元註銷式回購方案獲批

據貴州茅臺公告，公司將以自有資金通過集中競價交易方式回購股份，用於註銷並減少註冊資本，回購價格不超過1,887.63元/股，回購金額不低於人民幣15億元且不超過人民幣30億元，實施期限為自公司股東大會審議通過回購方案之日起6個月內。按照公司回購股份的價格上限測算，預計本次回購股份數量約為794,647股—1,589,294股，約佔公司已發行總股本的0.0635%—0.1269%。

10. 美團第三季度營收955億元，年交易用户數破8億

美團第三季度業績報告顯示，本季度公司實現營收955億元，同比增長2%。由於行業競爭加劇，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元，過去12個月的交易用户數突破8億。此外，美團APP的DAU同比增長超過20%，餐飲外賣月交易用户數也創下歷史新高。

11. 天風證券被證監會立案，涉嫌違法提供融資等

天風證券發佈公告稱，於11月28日收到中國證監會下發的《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規、違法提供融資，中國證監會決定對公司立案。目前，公司各項生產經營活動正常有序開展，在立案調查期間，公司將積極配合中國證監會的相關調查工作，並嚴格按照有關法律法規及監管要求履行信息披露義務。

12. 立方數科3年虛增收入6.38億，被強制退市

近日，證監會對上市公司立方數科涉嫌定期報告財務數據存在虛假記載作出行政處罰及市場禁入事先告知。經證監會調查，2021年至2023年，立方數科通過開展代理業務、融資性貿易、虛假貿易等方式，累計虛增收入6.38億元、成本6.28億元。因立方數科連續三年虛增收入和成本，嚴重違反證券法律法規，安徽證監局擬對上市公司處以1000萬元罰款，對10名責任人合計罰款3000萬元。立方數科涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啟動退市程序。

1. 鄭柵潔主任主持召開民營企業座談會

座談會就「十五五」時期服務業高質量發展聽取意見建議。鄭柵潔表示，「十五五」時期，我國服務業發展空間和潛力巨大，希望企業進一步做強主業、做精專業，積極擴大有效投資，提高服務供給水平，助推產業轉型升級。

2. 財政部：1-10月國有企業營業總收入683529.3億元

財政部數據顯示，1-10月，國有企業營業總收入683529.3億元，同比增長0.9%；國有企業利潤總額34214.4億元，同比下降3.0%。10月末，國有企業資產負債率65.2%，同比上升0.4個百分點。

3. 10月我國國際收支貨物和服務貿易進出口規模42858億元

據國家外匯管理局數據顯示，2025年10月，我國國際收支貨物和服務貿易進出口規模42858億元。其中，貨物貿易出口21630億元，進口15217億元，順差6413億元；服務貿易出口2607億元，進口3404億元，逆差797億元；按美元計值，2025年10月，我國國際收支貨物和服務貿易出口3416億美元，進口2625億美元，順差792億美元。

4. 10月中國外匯市場總計成交21.97萬億元人民幣

外匯局統計數據顯示，2025年10月，中國外匯市場總計成交21.97萬億元人民幣（等值3.10萬億美元）。其中，銀行對客户市場成交3.57萬億元人民幣（等值0.50萬億美元），銀行間市場成交18.40萬億元人民幣（等值2.59萬億美元）；即期市場累計成交8.26萬億元人民幣（等值1.16萬億美元），衍生品市場累計成交13.71萬億元人民幣（等值1.93萬億美元）。

5. 日本將發行更多短債，為經濟刺激計劃提供資金

日本內閣周五批准了18.3萬億日元（合1170億美元）的額外預算，為自放松疫情限制以來規模最大的一輪刺激計劃提供資金。日本財務省稱，其中11.7萬億日元將由新債填補。爲了反映這一變化，政府修改了本財年的債券發行計劃。日本兩年期和五年期國債發行分別增加了3000億日元，國庫券發行增加了6.3萬億日元。

6. 世貿組織：全球貨物貿易增速將放緩

當地時間11月28日，世貿組織發佈最新一期貨物貿易晴雨表顯示，2025年上半年貨物貿易激增，但下半年增速有所放緩。除農產品原材料指數外，晴雨表的各項組成指數均高於基準值，農產品原材料指數自年初以來一直處於收縮狀態。世貿組織貨物貿易晴雨表通常預測未來兩到三個月的貿易發展趨勢，目前仍高於基準值，這表明第四季度貿易量增速可能放緩，但仍將高於趨勢水平。

1. 北京：積極佈局「人工智能+視聽」領域垂類大模型研發

《北京市促進「人工智能+視聽」產業高質量發展行動方案(2025—2029年)》發佈，其中提出，加快算法模型突破。積極佈局「人工智能+視聽」領域垂類大模型研發，支持高校、科研機構與企業合作，加強基礎理論和共性技術研究，引導通用算法、底層技術、開源系統等共性平臺在視聽領域應用，提升面向各類媒體生產場景算法優化與技術迭代能力。聯合打造全國領先的大模型調優工場，全面提升視聽生成、媒體工藝優化核心算法的國際競爭力。

2. 前十個月全國社會物流總額293.7萬億元

中國物流與採購聯合會公佈數據顯示，1-10月，全國社會物流總額293.7萬億元，同比增長5.1%。從結構看，工業品物流總額同比增長5.3%，佔社會物流總額的比重88%，其中裝備製造、高端製造等領域拉動增長的核心動力依然較強。

3. 1-11月TOP100企業拿地總額8478億元 同比增長14.1%

中指研究院最新發布《2025年1-11月全國房地產企業拿地TOP100排行榜》，2025年1-11月，TOP100企業拿地總額8478億元，同比增長14.1%，雖繼續延續增長態勢，但增幅較1-10月大幅收窄，臨近年底，企業拿地積極性有所減弱，拿地較為審慎。11月，民營房企拿地較為活躍，部分企業聯合國企拿地，部分企業聚焦優勢區域獨立拿地深耕。民企拿地主要集中在熱點一二線核心城市。

4. 第三季度全球DRAM銷售額達403億美元

市場研究機構Omdia數據顯示，由於價格上漲，第三季度全球DRAM銷售額環比增長30%，達到403億美元。SK海力士的市佔率為34.1%，儘管比第二季度下降了5.3個百分點，但仍連續三個季度保持着第一的位置。三星電子的市佔率為33.7%，較前一季度上升0.5個百分點。美光科技位居第三，市佔率為25.8%。

5. Counterpoint Research：預計2025年全球智能手機出貨量將同比增長3.3%

《智能手機市場展望追蹤》顯示，預計2025年全球智能手機出貨量將同比增長3.3%。蘋果的智能手機出貨量在2025年整體表現強勁，尤其是Q3。Counterpoint預測蘋果2025年全球出貨份額將達19.4%，使其自2011年以來首次成為全球第一大智能手機品牌。三星出貨量預計也將同比增長4.6%，全球份額達18.7%，但仍將讓出其十余年來的榜首位置。

昨日，A股方面，滬指漲0.34%，深證成指漲0.85%，創業板指漲0.7%。11月，滬指累跌1.67%，深證成指累跌2.95%，創業板指累跌4.23%。鈦白粉、航天系、能源金屬、國防軍工等概念漲幅居前；抗流感、疫苗、銀行、化學制藥等下跌。

港股方面，恆指跌0.34%，國指跌0.38%，恆生科技指數微漲0.02%。11月，恆指累計下跌0.18%，國指累跌0.42%，恆生科技指數累跌5.23%。大型科技股走勢分化，航天航空股、風電股、濠賭股、黃金股維持上漲行情；保險股、石油股、內房股下跌。

主力動向，南下資金淨買入港股27.27億港元。淨買入阿里巴巴-W 10.94億、泡泡瑪特5.49億、小米集團-W 4.7億；淨賣出中芯國際3億、紫金礦業2.81億、華虹半導體1.23億。

龍虎榜中，昨日共有36只個股上榜龍虎榜，航天發展龍虎榜單日淨買入額最多，達3.92億元。涉及機構專用席位的個股有20只，淨買入額前三的是新金路、南網數字、萬通發展，分別為1.2億元、1.03億元、9832.18萬元。

兩市融資余額：截至11月27日，上交所融資余額報12433.17億元，深交所融資余額報12042.1億元；兩市合計24475.27億元，較前一交易日增加27.41億元。