2025「中國最佳ESG投資機構」系列名冊發佈

值此2025年底，是中國ESG發展的關鍵里程碑。

回望過去這一年，中國一級市場經歷了一場漫長而深刻的「換血」。如果説三年前ESG還是必修項，那麼在2025年的今天，它已成為篩選倖存者的殘酷底線。它不再是舶來品的政治正確，而是本土機構尋找確定性、重塑價值的強大錨點。

就在一個月前，「十五五」（2026-2030年）規劃明確ESG政策方針，以制度創新推動經濟社會全面轉向碳排放「雙控」硬約束，深化綠色標準體系與國際接軌，並要求企業加強科技倫理和安全韌性治理，以保障共同富裕下的高品質民生服務。這標誌着ESG已然成為中國資本市場的底層基礎設施。具體來説，對於VC/PE投資而言，ESG是實現高價值回報的戰略保障，ESG也正在重塑我們的未來。

觀察2025年的本土機構，「耐心資本」成爲了主流敍事。VC/PE機構開始更看重長期社會價值與產業強鏈補鏈的作用。在募資市場上，LP特別是險資和社保基金對GP的盡調中，ESG已從附加題變成了必答題。

本土數據顯示，儘管整體市場趨緩，VC/PE的策略與投資重點正從單純的「綠色能源」轉向高碳行業的「低碳轉型」。鋼鐵、化工、建材的數字化減碳技術，成爲了2025年硬科技投資的新寵。同時，新質生產力在ESG語境下有了更具象的表達，支持固態電池、可控核聚變、生物合成等顛覆性技術，不僅是科技投資，更是解決人類生存挑戰的最大責任。在ESG實踐層面，我們發現，投資機構對ESG的理解與實踐也呈現多樣化趨勢。例如，在實踐層面表現爲：落實辦公室節能減排、加入國際ESG組織、投資綠色能源產業、投資綠色特色產品、設立ESG的專項基金與專項工作團隊、公益或鄉村振興、投資全流程響應ESG、搭建綠色產業園等等......

更關鍵的是，隨着國內ESG信披標準的全面落地，投資機構正在從曾經的「看門人」變成「賦能者」，協助被投企業建立數據資產。而沒有ESG數據的企業，將不再擁有估值溢價。同時，通過募投管退全流程的持續觀察與正向賦能，為企業打下可持續發展的堅實根基，最終轉化為長遠的、可驗證的高價值回報。因此，當資本將目光投向2030甚至2060，會發現ESG不是束縛，而是通往未來的門票。

如此背景下，我們於今年下半年開啟了新一輪2025年度「中國最佳ESG投資機構系列名冊」調研，調研廣泛面向數百家活躍投資機構，全面徵集其在ESG理念指導下的系統思考與創新實踐。

綜合投資機構基礎硬數據（即管理規模、投資業績、退出表現），以及其在ESG實踐的六大核心維度（包括：ESG管理委員會情況、ESG原則指導投資的具體表現、對被投企業的ESG投后賦能、ESG代表案例的商業影響力、機構及成員ESG相關證書、其他ESG相關公益行動）。我們最終遴選出36氪2025年「中國最佳ESG實踐投資機構 TOP50」。

名冊現正式發佈：在漫長的正確中，謹以此記錄此周期的破壁者、時代的鋪路人們。

ESG- TOP50

與此同時，根據上榜機構的ESG實踐案例，我們基於其突出ESG實踐案例的環境、社會或治理影響力等維度和準則，找到了當下最值得按圖索驥的ESG實踐座標，即在該領域具有優秀表現和創新實踐的企業，評選出2025年度「中國最佳ESG投資實踐案例」：

ESG案例

而本次十大年度案例分為三大類別：

類別一：深度脱碳&工業變革

資本聚焦於中國「雙碳」目標中最堅硬的工業環節。通過投資核心能源技術和工藝流程，推動光伏製造、氫能應用和工業節能等領域實現根本性變革，打造符合「十五五」要求的產業新底座，代表案例為：

> 「綠電製造&產業鏈能耗」ESG案例：高景太陽能—IDG資本

IDG資本推動高景太陽能在覈心生產基地實現了100%綠電拉晶。同時，通過推廣「大尺寸+薄硅片」技術路線，顯著帶動光伏產業鏈的硅片環節能耗再次下降，對中國光伏產業的綠色升級具有關鍵性作用。

>「交通脱碳&燃料電池」ESG案例：重塑科技—凱輝基金

凱輝基金持續關注氫燃料電池系統頭部企業，助力重塑科技脫穎而出。支持其技術研發和在商用車領域的規模化應用，是推動中國交通運輸行業實現零排放、深度脱碳的關鍵力量。

>「工業環保能源」ESG案例：中聖集團—德弘資本

德弘資本通過對該工業節能環保企業的投資，推動其在余熱回收、高效工業鍋爐等領域的技術升級和市場拓展。其提供的環保和節能解決方案，幫助高能耗工業企業大幅減少碳排放和污染物，是傳統工業綠色轉型的重要推動力。

>「氫能裝備技術」ESG案例：海德利森—北汽產投

北汽產投聚焦新能源產業鏈上游，助力海德利森成為頭部氫能裝備技術型企業。通過投資高壓氫氣壓縮機等核心裝備製造商，推動氫能基礎設施的國產化進程。這為氫燃料電池汽車的大規模推廣奠定了裝備基礎，是構建中國完備氫能產業生態的重要一步。 

類別二：數字化賦能與G端治理優化的效率革命

數字科技在提升產業效率和優化治理結構。資本通過引入自動駕駛、智能調度系統等技術，實現了對物流、半導體等行業的精確減碳和公共安全水平的同步提升，四個代表案例為：

>「智能物流」ESG案例：九識智能—藍湖資本

藍湖資本助力九識智能成為智能物流自動駕駛領域的佼佼者。九識智能致力於通過「雲端調度+車端智能」引領物流效率革命。願景五年內實現干線物流事故率降低50%（S）與十年內達成碳排放減少30%（E）。其多傳感器融合技術和智能調度系統在實際運營中成效顯著，已在合作項目中實現單條干線運輸線路燃油效率提升15%，年均減少碳排放約200噸，兼具社會安全與環境效益。 

>「干線物流」ESG案例：嬴徹科技—蔚來資本

蔚來資本對創新技術的環境效益的量化能力關注，助力嬴徹科技的L3級自動駕駛重卡，通過精準控制，累計實現節油7%，對應明確的碳減排量，形成了全球領先的干線物流減碳商業化閉環，年減少碳排放量110萬Kg，約等於植樹98900棵。

>「半導體產業鏈&綠色能效」ESG案例：華大九天—國中資本

國中資本助力華大九天成為國內技術最強的EDA龍頭企業，該投資不僅是解決半導體產業鏈短板、保障國家信息安全的戰略佈局，其EDA工具也間接助力下游芯片設計提升能效。面對企業初期困境，國中資本通過客户資源嫁接、優化治理、呼籲國家支持等全方位賦能，強調了技術自主與環境效益的統一。國中對EDA（電子設計自動化）的投資，不僅是半導體產業鏈國產化的關鍵佈局，其EDA工具也間接幫助下游芯片設計企業優化產品功耗，實現更高的能源效率。

>「數字化物流」ESG案例：安能物流—大鉦資本

大鉦資本推動安能物流成為數字化、信息化年度案例。安能物流通過智能調度優化線路、提高裝載率和減少空駛率等數字化手段，在保持高效率增長的同時，實現了燃油消耗與碳排放的結構性下降，充分體現了資本對效率治理（G）與環境效益（E）的協同賦能。 而在社會（S）責任方面，安能物流依託加盟制度與全鏈路數字化運營，將服務網點下沉至全國農村地區，配合國家鄉村振興戰略，為農產品流通與農户增收提供了關鍵支持，促進了當地的協同發展。

類別三： 循環經濟與供應鏈 

兩個消費側和製造業供應鏈末端的案例。通過對二手設備、垃圾分類等循環經濟基礎設施的數字化改造，以及供應鏈ESG評級賦能，體現了資本對產品全生命周期管理的責任, 他們是：

>「城市綠色產業鏈」ESG案例： 愛回收·愛分類 (萬物新生)——天圖資本

天圖資本協助打造愛回收·愛分類的城市綠色產業鏈閉環。 愛回收·愛分類是萬物新生投資孵化的城市綠色產業鏈業務，創新採用「互聯網+垃圾分類」模式，通過市場化、技術化的方式規範了傳統回收行業。其核心在於構建了「點-站-場」三級回收閉環體系，利用社區智能設備實現居民可回收物一站式交投，並在末端分揀中心精細分揀后直供下游企業，促進生活垃圾源頭減量。業務覆蓋38座城市，用户達2200萬，年回收量高達67.9萬噸，年減碳量達百萬噸級別，實現了顯著的環境效益與商業模式的同步擴張。

>「動力電池製造 」ESG案例：欣旺達（動力）—星航資本

星航資本助力欣旺達：將ESG數據與傳統財務分析相結合，全面評估其可持續電池價值鏈和對社會的正面影響。在星航資本的賦能下，該動力電池廠商在綠色供應鏈和可持續發展方面快速升級，成功助力企業在MSCI ESG評級中實現躍升，增強了其全球市場競爭力。 截至2025年6月，公司已完成209項技改管理項目，節能效益達到3835萬元，減少二氧化碳排放28856噸。

2025年的ESG榜單發佈，清晰地揭示了中國一級市場投資機構的戰略重心已完成根本性遷移。資本更深度地成為綠色轉型、社會普惠和企業治理重塑的「深度參與者」與「價值創造者」。我們看到，中國投資機構正以實際行動和可量化的成果，將ESG從「應做之事」轉化為「價值增長之源」。 

我們相信：我們投資的不是現在的綠色，而是未來的低碳資產。