交銀國際：上調香港房地產業評級至「領先」 看好新鴻基地產、領展房產基金

交銀國際發佈研報稱，把握香港樓市非對稱復甦的機會。該行認為香港房地產市場的復甦將不只是單一事件，而是循序漸進的過程，且涵蓋不同資產子板塊。新鴻基地產（00016）與領展房產基金（00823）分別為住宅與商業物業的首選標的，該行預計兩者未來1-2年可望受益於產業復甦與多重催化劑，對新地目標價111.7港元，對領展為45.7港元。

　　該行預期，投資者將優先佈局住宅板塊的復甦；其次是優質零售資產；最后是核心辦公室。將行業評級由「同步」上調至「領先」。越來越多的跡象顯示實體市場正在回暖，預期深層的內在價值可望釋放。經歷多年調整后，一系列重要催化劑正在顯效，顯示市場拐點已至。該行認為以下變化是市場復甦的關鍵支撐：1）宏觀不確定性的改善（尤其是降息）；2）政策環境的重大寬松；3）基礎需求驅動因素的迴歸，包括人口趨勢變化。

　　報告預計，香港持續的人口流入將繼續推動住房需求，尤其是租賃需求。2025年租金水平預計上漲約3–5%，2026與2027年年均增長約3%。未來價格的關鍵催化劑包括正向淨租金回報率與降息，這將提升用户購買力並刺激投資需求。預計住宅價格在2025/2026/2027年分別上漲3–5%/5%/5%。