概率超80%！美聯儲12月降息已箭在弦上，降息將帶來哪些交易機會？附個股名單

華盛資訊11月27日訊，美聯儲降息概率持續提升！周三，在美聯儲發佈最新經濟《褐皮書》、兩位官員發表支持降息言論后，市場進一步押注12月降息。據CME「美聯儲觀察」，美聯儲12月降息25個基點的概率已升至84.7%，維持利率不變的概率為15.3%。

在市場普遍預計12月將降息影響下，美股、加密貨幣展開反彈。截止11月26日，納斯達克指數周漲超4%，逆轉連續三周的調整趨勢；比特幣也有所反彈，現已回升至9萬美元/枚之上。周四港股早盤，黃金、加密貨幣板塊走強，紫金礦業、國富量子、雲鋒金融等上漲。美聯儲12月降息究竟釋放什麼信號，將對各類資產帶來哪些影響？本文將為投資者帶來最新解讀。

降息概率驟升！褐皮書揭露經濟困境，高盛、小摩預測12月大概率降息

最新一期的褐皮書揭露了哪些信息？美東時間周三發佈的褐皮書顯示，美國經濟正處於「冷暖並存」的階段。褐皮書提示，美國的總體消費支出進一步下降，但高端零售支出依然堅挺；就業市場持續疲軟成關注重點，本期就業人數略有下降，約半數地區勞動力需求疲軟；價格方面，關税仍是主要擔憂。總體來看，市場及美聯儲對於褐皮書的解讀為「消費與就業雙雙走軟」，這進一步強化了市場對美聯儲12月降息的預期。

除經濟褐皮書釋放的信號外，兩位美聯儲官員在26日的講話中表示支持12月再次降息。隨后，CME「美聯儲觀察」顯示降息概率進一步提升，預計美聯儲12月降息25基點概率升至84.7%；展望明年，美聯儲1月繼續降息25基點的概率為24.4%。市場普遍預計，美聯儲在今年12月大概率降息，但明年1月繼續降息的概率則小很多。

同時，多家外資機構也普遍預測美聯儲將降息。摩根大通此前曾一度預計美聯儲12月將不會降息，但在紐約聯儲官員威廉姆斯發表支持降息觀點及美聯儲經濟褐皮書發佈后，小摩「連夜」修改報告，預測美聯儲將在今年12月和明年1月分別降息25個基點。高盛也摩根大通觀點一致。該行預計，美聯儲將在12月會議上實施第3次降息。此外，高盛還進一步預計美聯儲2026年將再降息2次，分別在3月和6月，最終將聯邦基金利率降至3.00%—3.25%的區間。

美聯儲降息將利好哪些資產？黃金最獲外資大行青睞，金礦股或是佈局方向！

美聯儲降息將利好哪些資產？外資大行普遍看好降息周期下黃金、加密貨幣、港股、大宗商品等資產表現。

其中，黃金最獲外資大行青睞，包括美銀、高盛、德意志銀行、匯豐在內的多家大行均看好2026年黃金走勢。其中，高盛預計明年底黃金有望觸及4900美元/盎司，較當前水平漲近20%；高盛預計美聯儲明年將降息75個基點，利率的降低將進一步支撐黃金等無收益資產的表現，此外，各國央行加大力度購金也是支撐黃金錶現的因素之一。匯豐的預測相對保守，該行預計2026年金價將達到4400美元/盎司，並認為對美聯儲獨立性及貨幣政策的質疑將使得黃金成為重要的避險資產。

對投資者而言，押注黃金上漲的方式除了購買實物金、黃金期貨及ETF外，還可考慮投資金礦股。華爾街知名投資機構22V Research認為，金礦股可以被視為黃金投資的「槓桿工具」，因其波動往往是黃金價格本身的兩倍。該機構指出，金價的反彈對黃金礦業股來説是重要利好，買入礦業股相當於「槓桿式押注」金價上漲。為方便投資者進行參考，華盛資訊特意對美股及港股市場的礦業股進行整理。

這些方向同樣值得關注：港股成長股、加密貨幣概念股及大宗資產

港股整體而言也受益於美聯儲降息，降息將有助於港股估值提升。在傳導邏輯上，美聯儲降息將推動港元利率下行，降低港元融資成本及機會成本；另一方面，降息將進一步推動外資迴流，為港股帶來更多流動性。中信證券分析認為，美聯儲降息將利好港股科技、可選消費、醫藥等成長板塊，並尤其看好恆生科技指數的反彈表現。

除了港股外，外資大行對於降息周期下的加密貨幣相關資產及大宗資產較為看好。

美銀首席投資策略師Hartnett在最新研究報告中指出，美聯儲當下面臨持續降息壓力，而加密貨幣是對降息最為敏感的受益資產之一。美銀指出，今年以來，全球央行累計316次降息催生了流動性盛宴，直接推動AI投資熱潮、日股劇烈波動及加密貨幣投機行為。Hartnett進一步預判，2026年美聯儲恐重演「政策投降」，被迫開啟降息周期，而比特幣作為對流動性變化最敏感的資產之一，常領先市場展開上漲。對應股市，港股及美股市場中有不少加密貨幣概念股，其走勢往往與加密貨幣高度相關，投資者或可保持關注：

瑞銀則看好大宗商品后市表現，其中包含原油、煤炭等能源資產及農產品資產。瑞銀全球大宗商品及外匯主管Schnider表示，由於預期明年全球經濟增長加速、部份大宗商品價格便宜、股票和大宗商品之間的相關性一直較低，因此積極看好大宗商品后市表現，並建議投資者擴大黃金以外的投資範疇，尤其認為能源和谷物的價格便宜。

注意！美聯儲降息前將有多項關鍵指標缺失，或影響后續降息路徑

儘管美聯儲12月降息或是大概率事件，但后續的降息路徑仍未確定。值得注意的是，12月美聯儲可能採取的降息將是在多項重要經濟數據缺失的情景下進行的，其中包括10月的非農數據、三季度GDP報告及11月CPI通脹數據；10月的失業率及消費者價格指數相關的數據或永久缺席；這將進一步加大美聯儲利率調整的決策難度。

因此，建議投資者在關注12月11日美聯儲的降息決議外，仍需關注12月16日補發的10月非農就業數據(不含失業率)、12月18日發佈的11月CPI數據、及12月23日發佈的第三季度GDP初步估算數據。包括高盛在內的多家大行表示，上述數據將影響美聯儲2026年的降息表現，倘若出現通脹提升、就業恢復的跡象，美聯儲很可能大幅縮小降息空間。降息前景的變化，也將影響對利率敏感的各項資產的后市表現。

作為投資者的你，對美聯儲后續降息路徑有何看法，是否打算押注美聯儲降息？歡迎評論區留言探討投資方向。

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