投資傳奇芒格最后的篇章曝光：那些不同尋常的選擇

　　在他去世前一年，投資了一個曾避之不及60年的冷門行業，從中獲利超過5000萬美元，他還加大了對房地產的投資力度。

　　「股神」沃倫·巴菲特的黃金搭檔查理·芒格生命中最后的篇章鮮為人知。

　　據最新報道，在他去世前一年，投資了一個曾避之不及60年的冷門行業，從中獲利超過5000萬美元，他還加大了對房地產的投資力度，與一位年輕的鄰居合作進行大筆長期投資。

　　押注這個冷門行業

　　芒格畢業於哈佛法學院，曾與人共同創立了位於洛杉磯的芒格、托爾斯和奧爾森律師事務所。1962年，他辭去了律師工作，專注於投資，並於1978年加入伯克希爾·哈撒韋公司。

　　芒格成爲了巴菲特的顧問和智囊，他敦促巴菲特放寬投資標準，不再僅僅關注低價投資，而是投資優質公司。「在商業決策上，查理和我是可以互換的。」巴菲特在1982年説道。

　　在生命的最后十年，他與公司的聯繫有所減少，但每隔一兩周就會與巴菲特通話。巴菲特住在內布拉斯加州奧馬哈，而芒格住在洛杉磯，兩人都有聽力障礙，這使得溝通更加困難。

　　「他們會大聲喊叫。」芒格的孫媳婦傑克遜（Whitney Jackson）説，她經常去芒格家探望他。「這或許是想保密，但方圓一英里內的人都能聽到。」她説。

　　朋友們説，幾十年來，他幾乎不關注煤炭股，但在2023年，這些公司引起了他的注意。煤炭使用量長期呈下降趨勢，投資者認為煤炭行業前景黯淡。然而，許多煤炭生產商仍然盈利，股價也處於低位。芒格向朋友稱，隨着全球能源需求的增長，煤炭仍然必不可少。

　　「他讀到一篇文章説煤炭行業正在走向衰落。」芒格的繼子博斯威克（Hal Borthwick）回憶，「他説，‘胡說八道’。」

　　2023年5月，芒格購買了煤炭開採公司康索爾能源（Consol Energy）的股票。同年晚些時候，他買入了阿爾法冶金資源公司（Alpha Metallurgical Resources）的股票。到芒格去世時，康索爾能源的股價已經翻了一番。阿爾法冶金資源公司的股價也大幅上漲。朋友們説，他總共獲得了超過5000萬美元的賬面收益。

　　「他下了個大注，結果非常成功。」博斯威克説。

　　另一筆投資

　　2005年，當時芒格81歲高齡。一位名叫阿維·梅耶（Avi Mayer）的17歲鄰居敲響了芒格位於洛杉磯漢考克公園社區的家門。梅耶當時在學校遇到了困難。他患有注意力缺陷多動障礙（ADHD），對未來感到迷茫。「我當時很沒有安全感，」他説，「我的朋友們都上了大學，而我卻沒有。」

　　梅耶開始花時間與芒格相處。「他傾聽我的煩惱，並與我探討人生原則和個人價值觀。」梅耶説。

　　芒格曾向其他人表示，他很欣賞梅耶的智慧和抱負。他支持梅耶爾放棄大學學業，並表示梅耶爾可以去「芒格大學」就讀。於是梅耶爾就這麼做了。

　　「我觀察他的一舉一動，向他學習，他偶爾還會給我一些書。」梅耶説。

　　當梅耶與兒時好友格拉頓（Reuven Gradon）合夥投資房地產時，芒格密切關注着，幾年后，他主動提出投資這兩位年輕人的公司艾夫頓地產。

　　「我讓你們（從芒格大學）畢業。」他説。從2017年左右開始，這三人陸續在南加利福尼亞州購置了近萬套「花園式」公寓，成為該州最大的低層公寓業主之一。

　　在去世前的幾年里，芒格幾乎參與了他們業務的方方面面，從選址、評估建築，到挑選油漆顏色，無一不親力親為。現年37歲的梅耶爾説，芒格對景觀細節特別感興趣，堅持建造低密度建築羣，並決定公司應該花費數十萬美元種植新樹。

　　儘管其他房地產投資者更傾向於可以快速再融資的短期債務，芒格鼓勵梅耶爾和格拉頓申請長期貸款，他認為，獲得優惠利率並長期持有資產纔是盈利之道。

　　據一位知情人士透露，艾夫頓的資產如今價值約30億美元。芒格一直參與公司事務直至最后，幫助談判收購了位於加利福尼亞州聖瑪麗亞的一棟建築，這筆交易在他去世幾天后完成。它正對面是一家新開的好市多超市，這讓芒格覺得格外特別。他是零售巨頭好市多（Costco）的董事會成員，也是這家公司的超級粉絲，去世時持有價值約1億美元的股份。

　　最后十年

　　芒格沒跟多少人提起過，但在他生命的最后十年里，他的健康狀況開始出現問題。早在1978年，一位外科醫生就搞砸了他的白內障手術，導致他左眼失明。大約在2014年，芒格的右眼視神經出現了問題。他面臨着失明的可能，但他坦然接受了這個打擊，決定調整自己的生活方式，請別人給他讀書，並考慮其他辦法。

　　「我得學盲文。」他告訴一位朋友。在白內障手術失敗后，他曾學習過盲文，但始終沒能掌握，準備再次嘗試。

　　不過，他的右眼逐漸好轉，但眼球活動卻變得受限。大約在2016年，他失去了打高爾夫球的能力，只能依靠柺杖行走。與他人一起打橋牌也變得困難起來。

　　芒格在2010年喪妻，他選擇多花時間與朋友相處，以此來振奮精神。每周二，他都會與大約六位商業夥伴和其他人士共進早餐，地點通常在洛杉磯鄉村俱樂部。這羣人通常早上7：30到達，一聊就是幾個小時。他們討論投資，互相調侃，分享笑話。常客包括投資者約翰·霍金斯和約翰·康林、優步董事長羅恩·舒格，以及后來的動視暴雪前首席執行官鮑比·科蒂克等。芒格坐在餐桌的主位，講述故事，分享人生哲學。

　　「他總是説，‘如果把伯克希爾的前五大投資剔除，它的回報其實相當平庸’。」一位參與者説。這番話給大家上了一課：成功往往源於少數幾個成功的投資決策。

　　芒格依然保持着他一貫的鋒芒。有一次，一位福特汽車公司的高管也加入了他們的早餐俱樂部，芒格出人意料地向大家詳細介紹了這家汽車製造商過去25年按產品線劃分的盈利情況。然后，芒格拋出一句犀利的話語。「我真不明白你們為什麼還要費勁造車。」他説道，福特的大部分利潤都來自卡車。

　　芒格在這些會議中精神煥發，最后一次會議在他去世前十天舉行。

　　美食也成了他特別的愛好。每個星期五，朋友們都會開車去芒格家吃午餐，大家會帶上塗着黃油的軟白麪包雞肉三明治，有時還會去掉麪包皮。他們還會帶水果或沙拉，以及櫻桃派和香草冰淇淋。

　　多年來，芒格的家人一直努力讓他保持健康的飲食習慣，但他卻百般抗拒。「他喝水就像喝毒藥一樣。」傑克遜説，他最后一次點的外賣是韓式炸雞：一整隻雞、泡菜炒飯和華夫薯條。

　　「他喜歡好市多的熱狗。」她説，「在醫院里，他吃的最后幾餐之一就是一個In-N-Out漢堡和一杯健怡可樂。」

　　臨近生命的盡頭，他曾向一位來訪者分享了一個願望。「哦，真希望自己能再回到86歲。」他説。

　　兩年前的感恩節深夜，就在他去世前幾天，芒格住進醫院。他請家人離開病房，最后一次給巴菲特打電話，進行最后的告別。

　　親朋好友表示，芒格人生最后階段的精彩經歷為投資者提供了寶貴的經驗，也為如何優雅、沉穩、有目標地老去樹立了榜樣。「直到他去世的那一天，他的思維依然活躍。」博斯威克説道，「他從未停止學習。」

責任編輯：宋雅芳