榮利營造(09639)2025中期業績：雙輪驅動穩紮穩打 新能源業務引領增長新方向

智通財經APP 獲悉，11月26日，榮利營造(09639)公佈截至2025年9月30日止中期業績顯示，期內收益2.52億港元，淨利潤1921萬港元。整體來看，業績受項目周期與財務回款賬期影響出現階段性調整，入表數據與實際業務進展存在短期偏離，核心業務的穩健底色與增長潛力仍持續顯現。

業績調整的核心原因主要有兩方面：一方面，土木工程板塊部分大型項目已接近竣工階段，收益逐步自然收縮，而新中標項目多處於前期籌備與啟動階段，尚未形成實質性收益確認，導致報表層面出現短期「青黃不接」；另一方面，期內貿易應收款項由3月底約2454.5萬港元上升至9月底約4467.4萬港元，新增款項主要集中在「30 日內」的短賬齡區間，回款風險極低，該部分款項差異已可完全覆蓋溢利調整幅度。值得關注的是，公司多元業務結構已呈現優化成效，電纜工程、新能源業務、租賃機械業務均實現穩步增長，成為業績的重要支撐。

公司三大業務板塊新增項目豐碩，佈局持續深化。新能源業務方面，成功承接香港藍地石礦場攪拌站工程，提供全流程土建與配套安裝服務，該項目作為香港首座智能化攪拌站，規劃七條生產線，建成后將成全國最大規模的智能攪拌站；同時斬獲多份新能源設備訂單，10 月以來新增超1.5億元新能源訂單，盈利規模穩步提升。此外，公司聯合三一集團、寧德時代等龍頭成立「零碳智能聯盟」，打造光儲充換回收全產業鏈方案，構建「零碳智能空間」示範基地，已實現技術落地與收入轉化。上述進展在未來的業績報告中會陸續體現。

土木工程板塊憑藉專業優勢，新增香港國際機場五號停車場、九龍城區路政項目、南丫島發電廠配套工程等多個公營重點項目，穩固香港基建市場地位。機電工程板塊中標九龍及新界輸電電纜鋪設8 年主合約，拿下中華電力相關工程，作為中電重要合作伙伴，承接多區域電力維護升級項目，業務穩定性持續增強。

展望未來，「新能源+ 綠色建築」雙輪驅動戰略將釋放持續增長動能。新能源業務作為核心引擎，將推進一體化服務方案，藉助聯盟協同深化巨頭合作，承接更多綠色基建項目，受益於「雙碳」目標與香港碳中和規劃，有望邁入規模化增長期。土木工程板塊將緊抓香港基建機遇，特區政府每年1200 億港元基本工程開支及300 億港元額外預留資金，疊加北部都會區等重點項目推進，為公司帶來穩定盈利空間。機電工程板塊將依託中華電力529 億港元五年基建投入及北部都會區創科中心建設需求，拓展電纜升級、智能電網項目，擴大市場份額。

總體而言，公司核心業務穩健、訂單儲備充足，戰略轉型成效初顯。隨着新增項目收益確認、新能源業務規模化發展及政策紅利釋放，公司有望實現營收與盈利穩步提升，為股東帶來長期可持續回報。