中國煤層氣2460萬出售旗下核心資產，山西沁水民企接手！

11月24日，港股上市公司中國煤層氣（股票代碼：08270.HK）發佈公告稱，公司已與山西晟港能源有限公司簽署協議，以2460.93萬元人民幣的價格出售其全資附屬公司山西沁水順泰能源發展有限公司的100%股權。

這家被出售的目標公司成立於2006年11月10日，註冊資本24000萬港元，主要從事液化煤層氣的製造與銷售，是中國煤層氣在山西業務的主要實施主體。

此次交易背后，揭示了煤層氣行業當前面臨的挑戰與變革。

01 交易關鍵細節

根據中國煤層氣發佈的公告，該交易構成非常重大出售事項，須經股東特別大會批准后方可完成。買方山西晟港能源有限公司是一家位於山西省晉城市沁水縣的民營企業，由自然人王軍軍全資擁有。

公司成立於2020年4月27日，註冊資本500萬元，主要從事硫磺、汽油、柴油、天然氣及甲醇的批發業務。

交易價格確定為2460.93萬元人民幣，中國煤層氣預計通過此次出售，集團將錄得約人民幣6660萬元的收益。出售所得款項淨額約2390萬元，將用於三個方向：碳氫製取天然氣技術研發（約1000萬元）、收購萬志物流17%股權（約1020萬元）以及補充營運資金（約370萬元）。

02 出售背后原因

中國煤層氣在公告中詳細解釋了出售目標公司的原因。一方面，目標公司的液化設備嚴重老化，維修成本高、能耗大。

今年4月，目標公司進行每年正常的大範圍檢查及維修時，發現多項生產設備面臨損耗較高、機械老化等問題。今年5月18日，目標公司液化煤層氣生產已經停止，全面開展液化機器及設備的改造及升級工作。

另一方面，是改可以。液化天然氣價格持續下滑，從2024年9月的每噸5194元跌至2025年9月的3840元，跌幅超過26%。市場供過於求的態勢明顯，未來價格走勢仍不明朗。

中國煤層氣董事會認為，儘管預期液化機械及設備升級長遠將降低生產成本，但進一步投資於設施升級的相關風險較高。公司最終決定剝離這塊資產，集中資源轉向新技術研發。

03 山西煤層氣產業格局

山西是中國煤層氣資源最豐富的省份，全省埋深2000米以淺的煤層氣預測資源量約8.31萬億立方米，佔全國煤層氣資源總量的近三分之一。沁水盆地作為國內兩大煤層氣產業基地之一，一直是企業佈局的重點區域。

近期，山西煤層氣產業依然活躍。今年9月以來，山西省自然資源網上交易平臺成功出讓三宗位於沁水盆地的煤層氣礦業權，攬金超14億元。11月7日，中國石化斥資4.5億元成立全資子公司中石化山西煤層氣有限公司，加大了對山西煤層氣產業的投資力度。

與此同時，地方國企也在積極佈局。今年11月24日，晉城煤層氣投資開發集團有限公司正式揭牌。該公司成立於2025年8月，是一家集煤層氣勘探開發、管道集輸及綜合利用於一體的行業龍頭領軍企業。

值得注意的是，晉城煤層氣由晉城市國有資本投資運營有限公司持股51%，山西沁水煤層氣開發投資有限公司持股49%。后者是沁水縣工業和信息化局的全資子公司，顯示出地方政府在煤層氣產業發展中的深度參與。

04 戰略轉向與未來規劃

出售沁水順泰股權是中國煤層氣戰略調整的重要一步。公司自2017年起就開始研發碳氫製取天然氣技術（暫稱為超高温蒸汽催生煤礦物加速質變演化生烴技術）。

截至公告日期，公司已委聘香港生產力促進局作為技術合作夥伴，進一步開發技術商業化原型。

中國煤層氣表示，出售事項符合集團的戰略，即將財務及人力等資源用於發展新業務。董事會認為，出售事項為集團提供良機變現其於目標公司的投資，並集中其資源研發新技術。

對於買方晟港能源而言，此次收購標誌着其正式進入煤層氣開發領域。晟港能源對目標公司頗為關注，今年5月曾向中國煤層氣問詢可否接手目標公司的運營。此次交易完成后，晟港能源將獲得一個在沁水盆地具有生產基地的市場主體。

05 行業前景與挑戰

煤層氣（又稱瓦斯）作為一種與煤共生的非常規天然氣，其開發利用一直面臨技術和經濟性挑戰。山西省力爭到2030年，實現非常規天然氣產量300億立方米/年，全力打造非常規天然氣千億產業集羣。

在技術創新方面，山西省已完成國內煤層氣領域唯一的一家全國重點實驗室「煤與煤層氣共採全國重點實驗室」重組建設。該實驗室主要開展煤與煤層氣共采地質理論與方法、技術與工藝，煤礦區煤層氣集輸與利用技術研究。

然而，行業仍面臨諸多挑戰。山西省科技廳在一份報告中指出，受限於煤層氣地質條件複雜、系列技術匹配不足等影響，目前存在規模投產區塊少、開發達產率低、生產穩產期短、遞減快等問題。

隨着山西省「非常規天然氣千億產業集羣」目標的推進，更多企業可能像山西晟港能源一樣，尋找產業鏈上的機會。而中國煤層氣出售沁水順泰所得資金，將主要用於研發碳氫製取天然氣技術，這一技術能否為企業開闢新天地，市場將拭目以待。