非現金因素擾動賬面 辰林教育現金流穩健凸顯經營韌性

中國青年網訊（記者 鄧洪海）據辰林教育(01593.HK)11月26日發佈的2025財政年度盈利警告公告顯示，該集團雖呈現短期賬面虧損，但核心經營指標穩健，現金流充裕且債務結構持續優化，本質是行業資產整合期的正常財務調整，並未影響企業基本面。

　　公告顯示，集團2025財年預期錄得不少於約人民幣3.2億元年內虧損，較上一財年盈利形成反差，但虧損主要源於三項一次性非現金因素。一是前期收購的資產組經營預期較以前年度收購時有所下調，計提商譽及非流動資產減值損失不少於約人民幣2.0億元；二是旗下某院校申請撤回選擇登記為營利性民辦學校，恢復確認遞延收益，產生約人民幣0.43億元一次性非現金損失；三是旗下院校基建陸續完成投入使用，固定資產折舊攤銷同比增加人民幣0.25億元。這些支出均不涉及實際資金流出，屬行業階段性常規財務處理。

　　剝離非現金損失因素后，集團經營基本面穩健，2025財年營收平穩，核心辦學業務保持穩定。更關鍵的是，經調整后的非IFRS淨利潤（息税折舊前經營性利潤）剔除上述一次性非現金損失影響后盈利預計達人民幣1.7億至2.0億元。

　　值得關注的是，本次賬面波動未波及現金流，集團財務狀況依舊穩健。同時公告明確提及債務結構持續優化，彰顯其精細化的財務管理能力，為穿越行業周期築牢了資金安全墊。

　　此次數據僅為未經審覈的初步評估，最終業績以11月底發佈的年度公告爲準。作為在港上市的民辦教育企業，辰林教育在行業調整期仍實現營收、核心盈利穩定，隨着基建升級完成與辦學資源整合，未來有望實現業務規模與盈利質量的雙重提升。