【券商聚焦】招商證券維持網易(09999)「強烈推薦」評級 指其后續產品儲備豐富

金吾財訊 | 招商證券研報指，網易(09999)發佈25Q3季報，實現收入284億元，同比增加8.2%；實現毛利潤182億元，同比增長10.3%；實現歸母淨利潤86億元，同比增長31.8%；實現Non-GAAP淨利潤95億元，同比增長26.7%。截止三季度末，公司淨現金1532億元，25Q3經營性淨現金流入129億元，同比增長21.7%。三季度分紅每股0.114美元。該機構指，經典遊戲表現優秀，多款產品上線提升海外競爭力。三季度公司多款經典遊戲表現優秀。另外，有道持續推動AI技術升級與落地，教育及廣告領域商業化成果顯著。

考慮到公司后續產品儲備豐富，經典遊戲表現亮眼，有道等創新業務持續發展，我們預計公司2025-2027年歸母淨利潤有望達到351.0/384.9/425.3億元。維持 「強烈推薦」投資評級。