黃金突現隱形風暴：日本干預匯市恐引爆本周最大黑天鵝

黃金交易員通常將大部分時間用於追蹤美國通脹報告、美聯儲政策轉變、地緣政治衝擊和股市資金流向。但本周，黃金最大的催化劑可能來自大多數交易員甚至沒有關注的領域：日本可能對日元進行的干預。

如果這聽起來像是匯市故事而非黃金故事——請再思考一下。日元干預近年已多次引發了一些最快速、最強勁的黃金價格飆升，而市場正直接駛向日曆上最高風險的干預窗口之一。

全球貨幣領域專家、作家和BK資產管理公司的董事總經理Kathy Lien撰文稱，黃金交易員不應忽視這一點，日本干預不僅是匯市事件，更是黃金事件。當日本干預匯市時，他們會進行大規模的雙向操作：他們買入日元，同時積極賣出美元。

Lien指出，后者至關重要，黃金以美元計價，被迫拋售美元的浪潮，尤其是在流動性稀薄時，可能立即引發黃金價格的向上衝擊。這不是漸進的，不是技術性的，也不是宏觀趨勢。這是純粹的訂單流壓力。由於干預造成的美元崩跌，黃金可在幾秒鍾內上漲20至40美元。

過去幾天，日本官員加強了他們在過往重大干預前使用過的措辭：「準備對過度波動採取適當應對」，「不排除任何選項」，「匯市變動已變得迅速」。

這些與2024年4月、5月和7月發佈的警告如出一轍——當時美元兑日元曾出現400-500點的大幅下挫。

歷史正在重演。美元兑日元匯率再次回到干預區域附近。

Lien寫道，有證據表明，每次日本干預都觸發了黃金飆升。

下圖顯示了日本政府去年7月干預時，黃金是如何突破上行的。

下圖顯示了2024年5月類似的價格走勢。4月干預后黃金也出現上漲，但當時的走勢持續數小時而非數分鍾。

上述每種情況下：美元兑日元在幾分鍾內暴跌數百點，黃金大致同時急劇飆升；這些行情是由美元拋售潮推動的。這些是全年中最快速的貴金屬行情變動，然而大多數黃金交易員根本沒有關注美元兑日元。

本周為何特別危險？

本周與往常不同。美國感恩節假期創造了整個季度中流動性最低的時期之一。市場流動性將在周三夜間開始減少，周四更加稀薄，周五則只有半日交易。

日本深知這一點。他們更傾向於在以下時機進行干預：

• 假日交易時段；
• 流動性低；
• 全球交易量減少；
• 美元拋售能產生最大沖擊效應的時段。

這使得本周三夜間至周五成為意外干預行動的最高風險窗口。這是黃金交易員和加密貨幣交易員尚未察覺的風險。

Lien寫道，對自營交易員而言，必須格外小心，因為意外的日元干預不僅是波動性事件，更是資金回撤的威脅。黃金可能：劇烈飆升、擊穿止損位、瞬間觸及單日或總資金回撤限額、觸發強制平倉、導致雙邊交易出現大幅滑點。

如果交易員在實行每日限額的公司進行交易，那麼本周一條意外消息就可能決定其賬户的生死。保持警惕意味着做好準備。