港股開盤：恆生指數漲0.59%，恆生科技指數漲0.67%

華盛資訊11月26日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲0.59%，國企指數漲0.64%，恆生科技指數漲0.67%。

恆指成分股中，美團-W漲4.22%，京東健康漲2.89%，比亞迪股份漲2.30%；阿里巴巴-W跌2.41%，百度集團-SW跌0.94%，萬洲國際跌0.73%。

科指成分股中，ASM 太平洋漲3.34%，小鵬汽車-W漲2.27%，金山軟件漲1.56%；蔚來-SW跌6.96%，騰訊音樂-SW跌0.34%，中芯國際跌0.22%。

板塊方面

軟件服務走強，美團-W漲4.22%，萬國數據-SW漲2.56%，騰訊控股漲0.56%，網易-S漲0.55%，攜程集團-S漲0.37%。

ChatGPT漲跌不一，京東集團-SW漲0.36%，百度集團-SW跌0.94%，阿里巴巴-W跌2.41%。

雲計算上漲，偉仕佳傑漲0.35%。

大行最新觀點

中信證券：阿里雲增速超預期，重視國產算力投資機遇

中信證券指出，阿里巴巴2026財年第二季度財報顯示雲收入同比增長34%，AI相關產品收入連續9個季度實現三位數同比增長，本季度資本開支達315億元，過去四個季度在AI+雲基礎設施的資本開支約1200億元。該機構認為阿里持續堅定投入AI基礎設施標誌着國產算力自主可控進程穩步推進，國產算力有望迎來行業拐點，建議關注卡位精準、長期競爭力凸顯的國產算力龍頭投資機遇。

華泰證券：「十五五開局」疊加「化債攻堅」，財政或將更積極

華泰證券分析指出，2025年財政政策擴張未能有效提振固定資產投資，1-10月投資累計增速下滑1.7%，主因大量財政資源用於化債等存量問題處理。該行預計2026年財政政策將穩中求進，赤字率維持4%左右，新增專項債額度或上調至5萬億，特別國債保持1.8萬億規模，其中"兩新"資金將更多支持服務消費。在居民企業加槓桿能力有限背景下，政府財政擴張託舉經濟增速的作用將更加突出，土地出讓收入持續下滑的資金缺口需通過債務發行等工具填補。

華泰證券：預計新型四代裝備或將成為「十五五」時期我軍武器裝備建設重點方向之一

華泰證券指出，軍工行業在"十四五"期間實現體量躍升，預計"十五五"將轉向質量提升，新型四代裝備成為建設重點。該機構認為新域新質作戰力量將在"十五五"期間實現規模化發展，建議關注無人機攻防、地面無人裝備、水下攻防等方向，以及新一代軍機和導彈產業鏈。同時看好軍貿市場和軍用技術轉化應用前景，重點關注商業航天、低空經濟、深海科技、核能利用、國產大飛機等領域的投資機會。

中國銀河：佈局户外運動服飾的品牌將受益於户外產業增長紅利

中國銀河證券發研報稱，隨着"十五五"規劃堅持擴大內需戰略基點及政策催化，紡服行業整體需求預計維持低速平穩增長，其中户外運動賽道仍是高景氣板塊。上游紡織製造方面，短期關税擾動或邊際減弱，龍頭公司憑藉國際化產能佈局實現多元供給，但我國對美服裝出口2025年預計同比下滑9.53%，未來大概率延續下滑態勢。該行認為2026年户外運動服飾受益於場景細分多元化、參與人羣擴容及政策支持等因素，仍是重點聚焦方向；紡織製造領域具備海外產能佈局且綁定優質客户的企業可有效對衝關税衝擊；下游品牌建議關注"低估值+高股息+業績穩健"的優質標的。

中國銀河：提振服務消費已成為共識 但財富效應帶來的基本面邊際變化可能先行

中國銀河證券發研報稱，提振服務消費已成為政策共識，但財富效應帶來的基本面變化可能先於政策發力。該行指出，服務消費對就業、收入、通脹的關鍵影響已被充分認知，區域性補貼與假期制度優化等政策持續落地。由於服務消費尚未有全國性補貼政策，預計與流動性和財富效應掛鉤的高端消費將相對佔優，大眾消費有望隨后接力復甦。

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