港股早知道 | 阿里預計閃購投入將在下個季度顯著收縮；耀才證券：螞蟻收購要約時間延長4個月

【今日頭條】

阿里巴巴-W(09988)發佈第二季度業績 歸母淨利潤209.9億元 同比減少52%

智通財經APP訊，阿里巴巴-W(09988)發佈截至2025年9月30日止3個月第二季度業績，該集團取得總收入人民幣2477.95億元(單位下同)，同比增加5%；歸屬於普通股股東的淨利潤209.9億元，同比減少52%；歸屬於普通股股東的每股基本收益1.13元。本季度，人工智能+雲計算和消費兩大核心業務繼續保持強勁增長。2025年第二財季調整后每ADS收益 4.36元人民幣，預估6.34元人民幣。

其中，對AI+雲、消費兩大戰略領域的投入持續收穫成效，核心業務強勁增長：阿里雲季度收入同比加速增長34%，再創新高；大消費平臺協同效應顯著，即時零售帶動淘寶App月活躍消費者快速增長。

"三季度是閃購業務投入高點，隨着整體效率的顯著改善和規模穩定，預計閃購業務的整體投入會在下個季度顯著收縮。當然，阿里也會根據整個市場的競爭狀態，動態調整投資策略。"在阿里最新的財報電話會上，其管理層迴應了即時零售業務相關問題，並披露了相關業務進展。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示，阿里巴巴的核心業務收入保持強勁增長，AI收入在雲外部商業化收入佔比提升，客户管理收入同比增長10%。阿里巴巴將利潤及自由現金流投向未來佈局，短期盈利能力預計將有所波動。過去4個季度，阿里巴巴在AI+雲基礎設施的資本開支約1,200億元人民幣。

阿里巴巴CEO吳泳銘提到，行業內不僅新的GPU基本上是跑滿的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代的GPU都是跑滿的，所以就現在三年之內，看到所謂的AI 泡沫應該是不太存在的。

【大勢展望】

納斯達克中國金龍指數收漲0.35%

隔夜美股道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲664.18點，收於47112.45點，漲幅為1.43%；標準普爾500種股票指數上漲60.76點，收於6765.88點，漲幅為0.91%；納斯達克綜合指數上漲153.58點，收於23025.59點，漲幅為0.67%。大型科技股走勢分化，谷歌漲超1%，創歷史新高，市值逼近4萬億。蘋果漲0.38%，創歷史新高，Meta漲超3%，亞馬遜漲超1%；AMD跌超4%，英偉達、奈飛跌超2%，甲骨文跌超1%。

熱門中概股漲跌互現，納斯達克中國金龍指數收漲0.35%。小鵬汽車、嗶哩嗶哩漲超3%，恆生指數ADR上漲，按比例計算，收報25939.89點，較香港收市漲45.34或0.18%。

【熱點前瞻】

《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃》印發

國家航天局印發《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃》。行動計劃指出，到2027年，商業航天產業生態高效協同，科研生產安全有序，產業規模顯著壯大，創新創造活力顯著增強，資源能力實現統籌建設和高效利用，行業治理能力顯著提升，基本實現商業航天高質量發展。

歐盟暫停對五礦資源(01208)與英美資源集團交易的審查時限

歐盟委員會暫停對五礦資源5億美元收購英美資源集團巴西鎳業務交易的深入調查時限。歐盟網站顯示，這項審查的截止日期已被暫停，但未提供更多細節。11月24日，五礦資源(01208)發佈公告，宣佈其收購英美資源集團在巴西的鎳業務的事項。根據公告，收購的完成需要滿足若干先決條件，包括獲得多個司法管轄區的合併管制批准，以及中華人民共和國國家發展和改革委員會和商務部的相關申報獲接納。公告指出，雖然其他條件已滿足，但歐盟委員會的審查已延長至第二階段，目前尚不確定審查所需的時間。

耀才證券金融(01428)：螞蟻收購要約時間延長4個月

耀才證券金融公告，耀才證券與螞蟻雙方已簽訂修訂協議，將收購要約的時間延長4個月，最終截止日期更新為2026年3月25日。公告也提示，交易條件的達成和最終結果依舊存在不確定性。按照兩地監管規定，螞蟻收購耀才需獲得香港證監會和中國發改委的審批。香港證監會已於9月23日審批通過，中國發改委的報備則顯示按計劃推進中。

海昌海洋公園(02255)：受益於浙江省秋假，上海公園11月10日至16日單周收入同比提升35.2%

海昌海洋公園控股有限公司發佈公告，受益於浙江省秋假，以及上海海昌海洋公園七周年系列營銷活動，上海海昌海洋公園於2025年11月10日至11月16日，單周收入同比大幅提升35.2%，其中，兩家主題酒店實現滿房；11月17日至11月23日，單周收入同比大幅提升14.6%。

國泰君安國際(01788)簽署至多19.5億港元的貸款協議

國泰君安國際11月25日公告稱，公司分別與香港若干銀行訂立數份承諾貸款協議，有關合計金額上限為19.5億港元，最后還款日期為相關貸款協議簽訂之日起計12個月當日。

信達生物(01801)：瑪仕度肽高劑量9mg上市申請獲國家藥品監督管理局受理

智通財經APP訊，信達生物(01801)發佈公告，信爾美®(瑪仕度肽注射液，胰高血糖素「GCG」/胰高血糖素樣肽-1「GLP-1」雙受體激動劑)高劑量9mg用於成人中重度肥胖患者長期體重控制的上市申請已獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)藥品審評中心(CDE)受理。瑪仕度肽有望在減重手術之外，為中國中重度肥胖人羣提供一個強效、安全的新治療選擇。

速騰聚創(02498)：三季度機器人及其他領域銷量同比大增393% 預計四季度實現盈利

速騰聚創公佈2025年三季度業績報告，報告期內實現總營收約4.07億元，激光雷達總銷量約18.56萬台，同比增長34%；機器人及其他領域銷量約3.55萬台，同比增長 393.1%，實現收入約1.42億元，同比增長157.8%，在總收入中的佔比連續三季度上升。與此同時，海外收入同比增長超100%。公司預計將在今年四季度首次實現單季度盈利。

蔚來-SW(09866)發佈第三季度業績 毛利約30.25億元 同比增長50.7%

智通財經APP訊，蔚來-SW(09866)發佈2025年第三季度業績，收入總額為人民幣217.939億元(30.614億美元)，同比增長16.7%。毛利約30.25億元，同比增長50.7%。淨虧損為34.805億元(4.889億美元)，同比減少31.2%。

小馬智行-W(02026)發佈第三季度業績 收入總額約2540萬美元 同比增長72%

智通財經APP訊，小馬智行-W(02026)發佈截至2025年9月30日止第三季度業績，2025年第三季度的收入總額為2540萬美元(人民幣1.81億元)，較2024年第三季度的1480萬美元增加72.0%。該增加主要是由自動駕駛出行服務及技術授權與應用收入的強勁增長所推動。2025年第三季度的毛利率為18.4%，而2024年第三季度為9.2%。毛利率的改善主要得益於收入結構的優化，其中，具備較高毛利率的自動駕駛出行服務收入貢獻有所增加。

周大福(01929)發佈中期業績 股東應占溢利25.34億港元 同比增加0.16%

智通財經APP訊，周大福(01929)發佈截至2025年9月30日止6個月中期業績，該公司取得營業額389.86億港元，同比減少1.07%；本公司股東應占溢利25.34億港元，去年同期應占溢利25.3億港元，同比增加0.16%；每股盈利0.26港元；每股中期股息0.22港元。

彩客新能源(01986)：彩客科技前三季度歸母淨利潤1.17億元 同比增加36.94%

智通財經APP訊，彩客新能源(01986)發佈公告，本公司的非全資附屬公司河北彩客新材料科技股份有限公司(彩客科技)截至2025年9月30日止9個月取得營業收入4.04億元，同比增加16.6%；歸屬於彩客科技股東的淨利潤1.17億元，同比增加36.94%。

【個股點晴】

嗶哩嗶哩-W(09626)：新遊戲受市場熱捧

嗶哩嗶哩近期推出的自研搜打撤PvE新遊《逃離鴨科夫》火爆出圈，銷量突破300萬份，最高同時在線人數超30萬人。《三國百將牌》10月底付費測反饋較好，預計明年一季度上線。《三謀》長線運營可期，26年一季度將在中國港澳臺地區推出繁體中文版，26年晚些時候推出更多國際版本。

在此前第三季度業績公佈后，大摩、花旗、里昂、中金等多家大行上調對嗶哩嗶哩的目標價。國盛證券發最新研報稱，嗶哩嗶哩遊戲業務未來或將《逃離鴨科夫》PC端擴展至主機和手機端，並通過挖掘該IP持續獲益。

另外，香港交易所信息顯示，Norges Bank在嗶哩嗶哩-WH股的持股比例於11月20日從4.89%升至5.16%，購買的平均股價為195.8721港元。