華盛早報 | 谷歌搶飯碗！英偉達深夜閃崩緊急發聲；特朗普心腹哈塞特有望掛帥美聯儲

• 哈塞特有望當選下一任美聯儲主席
• 美國9月PPI環比增0.3%，核心PPI環比增速低於預期
• ADP：過去四周美國私營部門就業崗位周均減少1.35萬
• AI競賽升級，英偉達股價重挫，谷歌邁向4萬億關口
• 阿里巴巴績后高開低走，吳泳銘：AI泡沫應該是不太存在的

• 外交部：中美元首通話氛圍是積極、友好、建設性的

11月25日，外交部發言人毛寧主持例行記者會，就中美元首通話相關問題作出迴應。毛寧表示，此次通話由美方發起，氛圍積極、友好且具建設性。兩國元首就共同關心的問題進行溝通，對於中美關係穩定發展十分重要。

• 哈塞特有望當選下一任美聯儲主席

據知情人士透露，隨着美聯儲新任主席人選的遴選進入最后幾周，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特被總統特朗普的顧問和盟友視為下任美聯儲主席人選的領跑者。知情人士表示，若哈塞特當選，特朗普將得以把一位熟識且信任的親密盟友安插在獨立的中央銀行。部分知情人士表示，哈塞特被視為能將總統的降息理念帶入美聯儲的人選 —— 特朗普長期以來一直希望掌控美聯儲。哈塞特被視為與特朗普的經濟觀點高度一致，包括主張需要降低利率。他表示，若自己擔任美聯儲主席，「現在就會降息」，因為「數據表明我們應該這麼做」。

• 美國9月PPI環比增0.3%，核心PPI環比增速低於預期

數據顯示，美國9月PPI 60%的漲幅歸因於汽油成本上升。剔除食品和能源價格后，9月核心PPI環比增長0.1%，增速低於預期的0.2%，同比上漲2.6%，為去年7月以來最温和的漲幅。「新美聯儲通訊社」Nick Timiraos點評稱，批發價格上漲暗示美聯儲首選通脹指標PCE漲幅有限。美國9月零售銷售環比增0.2%，遠低於預期，汽車銷售成主要拖累。美國9月零售銷售環比增長0.2%，連續四個月正增長但顯著放緩，且低於市場預期。

• ADP：過去四周美國私營部門就業崗位周均減少1.35萬

ADP公佈的周度數據顯示，過去四周私人企業平均每周減少1.35萬崗位，高於上一次所公佈的每周流失2500個崗位，裁員速度明顯加快。分析指出，這一數據增加了美聯儲12月降息的概率，美聯儲12月降息概率已飆升至80%。

• 美聯儲理事米蘭：需要大幅降息，當前貨幣政策阻礙經濟發展，並將失業率逐步推高

周二，美聯儲理事米蘭在接受媒體採訪時表示，美國經濟需要大幅降息，現行貨幣政策「阻礙了經濟發展」，並將失業率逐步推高。米蘭主張通過一系列50個基點的降息，儘快將利率降至中性水平。他明確指出失業率攀升是貨幣政策過緊的直接結果。不過米蘭也承認，隨着降息進程的推進，快速行動的必要性將會降低。他對2026年經濟前景表達了相對樂觀的態度，並強調幾乎所有的通脹超標都是「幻覺」，主要源於住房市場的供需失衡和貨幣政策的滯后效應。

• 摩根大通：2026年美元料將走弱 但美聯儲加息風險或動搖該觀點

摩根大通預計美國放寬的貨幣和財政政策將推動美元明年走軟，但警告稱若市場加速押注未來加息，則可能會挑戰這一觀點。策略師預計，美元將在2026年年中前下跌約3%，然后趨於穩定，大致與預測中值持平，兑澳元或挪威克朗等高收益貨幣的走弱程度最為明顯。

• 華為發佈會：Mate 80系列4699元起、首搭載鴻蒙6系統，摺疊屏Mate X7系列價格12999元起。華為Mate 80系列重磅發佈，首次實現8000尼特極致亮屏、全金屬高強度機身和AI智調技術，帶來超越前代35%的性能飛躍。華為Mate 80系列起售價4699元，華為Mate 80 Pro系列起售價5999元。

美股三大指數喜提三連漲，道瓊斯指數漲1.43%，報47112.45點；標普500指數漲0.91%，報6765.88點；納斯達克綜合指數漲0.67%，報23025.59點。

大型科技股多數走高，僅英偉達收跌2.59%。蘋果漲0.38%，微軟漲0.63%，亞馬遜漲1.5%，博通漲1.87%，Meta漲3.78%，特斯拉漲0.39%。

中概股方面，納斯達克中國金龍指數漲0.35%。熱門中概股漲跌不一，禾賽漲10.98%，霸王茶姬漲6.69%，小馬智行漲5.88%，小鵬汽車漲3.3%，蔚來跌4.35%，阿里巴巴跌2.31%，百度跌1.12%

• AI競賽升級！谷歌TPU搶風頭，英偉達緊急發聲：我們仍領先行業一代

英偉達盤中一度重挫7%，谷歌-A漲1.53%，市值逼近4萬億關口，Meta收高3.78%。消息面上，Meta Platforms據悉正考慮斥資數十億美元購買谷歌的TPU，包括用於Meta的數據中心建設。另外，「大空頭」Michael Burry發佈重磅檄文《供給側的暴食》，正式向AI泡沫宣戰。他駁斥「盈利即安全」的論調，直言「英偉達就是當年的思科」，警告市場正面臨災難性的過度供應與折舊陷阱。

英偉達大跌后在社交平臺X上發文稱：「英偉達領先行業整整一代——是唯一一個能運行所有AI模型、並在所有計算場景中部署的平臺。」英偉達補充道：「與專為特定AI框架或功能設計的ASIC（專用集成電路）芯片相比，英偉達提供更高的性能、更強的通用性以及更好的可替代性。」

• 特斯拉收高0.39%，10月歐洲銷量同比減少48.5%

特斯拉低開高走，收高0.39%。消息面上，特斯拉10月在歐洲新車註冊量為6964輛，較一年前的13519輛減少48.5%，市場份額從1.3%降至0.6%。

• 蘋果收漲0.38%，有望奪回全球最大智能手機制造商寶座

在新一代iPhone系列的推出以及消費者換機潮的推動下，蘋果公司有望時隔十多年來首次奪回全球最大智能手機制造商的寶座。根據市場調研機構Counterpoint Research的預測數據，2025 年蘋果手機的出貨量將超過老對手三星。該機構預計iPhone今年出貨量將較去年增長10%，三星的漲幅則為4.6%。Counterpoint預計，全球智能手機市場將在2025年增長3.3%。在這一年，蘋果的市場份額有望達到19.4%超過三星，自2011年以來蘋果有望首次登上全球第一的位置。

• Zoom通訊大漲9.85%，第三財季業績及指引均超預期+回購計劃

Zoom通訊大漲超9.85%。消息面上，Zoom通訊公佈2026財年第三季度業績，銷售額同比增長4.4%至12.3億美元，高於分析師預期的12.1億美元；經調整每股盈利1.52美元，亦高於預期的1.44美元。該公司預期本財季營收約為12.3億美元，經調整每股盈利約1.49美元，均超預期。此外，公司宣佈一項新的10億美元股票回購計劃。

• 戴爾營收不及預期，但AI銷售推動其發佈強勁業績展望

戴爾隔夜收跌1.02%，公司於周二發佈的 2025 財年第三季度財報顯示，其營收未達華爾街預期，但該公司預測，在 AI 銷售額增長的推動下，第四季度業績將超出市場預期。公司第三季度營收270.1 億美元，預期為 271.3 億美元，淨利潤為 15.4 億美元（攤薄后每股收益 2.28 美元），而去年同期淨利潤為 11.7 億美元（攤薄后每股收益 1.64 美元）。戴爾表示，預計第四季度銷售額約為 315 億美元，高於分析師預期的 275.9 億美元；預計第四季度每股收益為 3.50 美元，同樣高於預期的 3.21 美元。該公司還宣佈，將全年 AI 服務器出貨量預期從 200 億美元上調至 250 億美元，並將全年營收指引從 1070 億美元上調至 1117 億美元。

• 禮來收高3.72%，股價創歷史新高。數日前該公司市值突破1萬億美元，成為全球首家萬億美元藥企。
• Strategy收跌3.83%。標普道瓊斯指數公司周一晚間宣佈，計算機存儲設備製造商Sandisk Corp．將於11月28日正式加入標普500指數。Sandisk擊敗了Strategy，后者近期剛獲得入選標普500指數的資格。

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• 阿里巴巴-W：營收同比增長5%，吳泳銘：AI泡沫應該是不太存在的

阿里巴巴美股高開低走，收跌2.31%，公司第二財季營收2478億元，同比增長5%；調整后淨利潤同比大降72%至103.5億元，盈利能力顯著承壓。雲智能集團收入398.2億元，同比增長34%。阿里巴巴電話會上表示：1、不排除在已承諾的三年3800億元人民幣投資之外進行額外投資；2、預計閃購投入將在下季度顯著收縮；3、就近期熱議的AI泡沫問題，吳泳銘提到，行業內不僅新的GPU基本上是跑滿的，甚至是上一代或者是三年、五年前的前幾代的GPU都是跑滿的，所以就現在三年之內，看到所謂的AI泡沫應該是不太存在的。

據新加坡媒體報道，新加坡國家人工智能計劃正在進行一次重大戰略調整，在其最新的東南亞語言大模型項目中，放棄了Meta模型，轉向阿里巴巴的通義千問Qwen開源架構，標誌着中國開源AI模型在全球影響力版圖中的一次關鍵擴張。

• 蔚來-SW：Q3營收增長16.7%，Q4營收、交付指引均創新高

蔚來美股高開低走，收跌4.35%，蔚來發布2025年三季度財報。蔚來公司三季度交付87,071台，同比增長40.8%，環比增長20.8%，創歷史新高；營收217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，創歷史新高；綜合毛利率13.9%，創近三年來新高，產品和服務盈利能力顯著增強；展望未來，四季度交付指引120,000台至125,000台，同比增長65.1%至72.0%，創歷史新高。營收指引327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%，創歷史新高。

• 小馬智行-W：Q3實現城市級別單車盈利轉正

小馬智行美股大漲5.88%，其發佈2025年第三季度財報，總營收1.81億元，同比增長72%，連續三個季度實現營收增長；Robotaxi業務收入達4770萬元，同比增長89.5%，其中乘客車費收入同比上漲超200%。第七代Robotaxi在廣州實現單車盈利轉正，公司將提前完成Robotaxi千輛規模目標，2026年底將擴至3000輛以上。

• 維他奶：截至2025年9月30日止6個月中期業績，收入32.27億港元，同比減少6%；淨利潤1.72億港元，同比增長1%。
• 周大福：發佈截至2025年9月30日止6個月中期業績，營收389.86億港元，同比減少1.07%；淨利潤25.3億港元，同比增加0.16%。
• 知乎-W：第三季度總收入人民幣6.59億元，淨虧損4674.3萬元。
• 速騰聚創：三季度機器人及其他領域銷量同比大增393%，預計四季度實現盈利
• 寶尊電商-W：第三季度總淨營收21.56億元，同比增加4.82%；淨虧損1.07億元，同比增加21.61%。
• 耀才證券金融：螞蟻收購要約時間延長4個月
• 立德教育：發佈盈警，預期年度除稅后綜合虧損淨額不超過7500萬元，同比盈轉虧。
• 亞洲金融：預計年度淨利潤同比將取得超過50%增長。主要是由於出售香港人壽股權事項，以及環球股票市場回暖。
• 佑駕創新：與新吉奧汽車及必應貨滴簽署無人物流領域戰略合作框架協議
• 硬蛋創新：分拆科通技術及建議A股上市獲聯交所批准。
• 信達生物：瑪仕度肽高劑量9mg上市申請獲國家藥品監督管理局受理。
• 國富氫能：擬折讓約10.00%配售最多485.84萬股配售股份 淨籌約1.97億港元
• 復宏漢霖：伊匹木單抗生物類似藥HLX13(重組抗CTLA-4全人單克隆抗體注射液)一線治療不可切除的肝細胞癌(HCC)患者的國際多中心1期臨牀研究於中國境內完成首例患者給藥。

經濟事件和數據

• 美國10月PCE物價指數年率
• 美國9月耐用品訂單月率
• 美國10月個人支出月率
• 美國至11月22日當周初請失業金人數(萬人)
• 美國第三季度實際GDP年化季率修正值

港股新股

樂摩科技 | 招股中

金巖高嶺新材 | 招股中

量化派 | 暗盤

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港股財報

理想汽車-W、阿里健康、晉景新能 

直播預告

1. 戴爾 (DELL.US) 2026財年第三季度業績電話會 | 2025-11-26 9:30:00
2. 理想汽車 (02015.HK、LI.US) 2025年第三季度業績電話會 | 2025-11-26 20:00:00

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