法院下令清盤 粵系房企天譽置業港股生涯落幕

財聯社11月25日訊（記者 李潔）曾經在廣州高端豪宅市場擁有一席之地的粵系老牌房企天譽置業，在債務重組失敗后，正式走向被清盤的結局。

天譽置業（00059.HK）日前披露，百慕達法院正式對天譽置業頒佈清盤令，委任EYBermuda Limited的Michael Penrose、安永企業財務服務的蘇潔儀與劉韻文及EY Cayman Ltd.的Joel Edwards擔任臨時清盤人，依據1981年百慕達公司法第175章行使職權。

「法院通常會委派清盤人組成清盤組進行清盤，清盤過程中將不再開展經營活動，清盤人會變現公司資產、裁定債權人的申訴，並從清盤產業中分配給債權人。一旦公司完成清盤，清盤人將向法院申請免除清盤人的責任、解散公司。考慮到被清盤公司嚴重資不抵債，清盤后對公司股東及相關債權人影響較大。」中指研究院企業研究總監劉水向記者表示。

重組失敗

天譽置業並非驟然被清盤，而是在流動性危機中掙扎了三年之久。

2022年6月，天譽置業首次公開承認，公司面臨「史無前例的巨大流動性壓力」。當時，該公司一筆3.4億港元的有抵押借款未能償還，觸發境外債務交叉違約。

為化解危機，天譽置業於2022年8月開始推進債務重組。然而，經過兩年半的努力，這項重組計劃最終落空。2025年2月3日，天譽置業宣佈終止重組支持協議，坦陳「不存在成功完成相關計劃的合理前景」。

「儘管公司在過去兩年半的時間里做出了努力，但公司仍未能獲得任何資金來支持重組及解決公司財務問題。」天譽置業董事會直言，即使能獲得重組資金，在房地產市場持續低迷情況下，公司業務已惡化，無法按最初計劃產生預期的銷售收益。

此外，2025年2月，天譽置業董事會發生「大換血」，公司實控人余斌等核心成員辭任，決策層動盪直接動搖了債權人對公司履約能力的信任，成為壓垮重組的最后一根稻草。

天譽置業方面當時表示，董事會確實相信公司的重組已不再可行，並認為百慕達法院在聆訊上頒令對公司進行清盤才符合債權人的最佳利益。

「當前部分出險房企進行債務重組，存在較多困難。一是商品房銷售額顯著下滑，房企銷售回款艱難，現金流緊張，削弱償債基礎。因資產價格下行，可用於抵押或處置的資產價值縮水，增加了債務重組的難度。二是債權人訴求多樣，難以就削債比例、還款期限等關鍵條款達成共識。」劉水在接受記者採訪時説。

截至目前，天譽置業仍未公佈2024年全年業績，其最新業績公告為2024年中期業績報告。

按其公佈的財務數據，2024年上半年，公司營業收入僅4.39億元，同比下跌56.95%。期內，公司合同銷售額只有2400萬元，同比下跌96%。

截至2024年6月30日，天譽置業總資產約205.52億元，總負債約236.57億元，淨資產為-31億元，已嚴重資不抵債。

現金流方面，截至2024年6月30日，天譽置業持有的現金及現金等價物僅6550萬元，而其銀行及其他借貸總額約133.26億元。同時，因資金水平低到甚至無法支付審計費用，導致其未能開展2024年年終審計工作。

被清盤之后

隨着法院頒佈清盤令，這家已在香港聯交所上市多年的老牌粵系房企，即將走到資本市場的終點。

公開資料顯示，天譽置業是由余斌在1996年創立的房企，曾以高端住宅開發在廣州市場佔據一席之地，開發了廣州天譽半島、廣州天河威斯汀酒店等地標項目。

余斌曾通過資本運作，擁有兩家上市房企——天譽置業和從許家印手中接過的「瓊能源」（后更名為綠景控股）。然而，綠景控股已於2022年退市，如今天譽置業也步了前者后塵。

而天譽置業也正式進入除牌倒計時階段。根據公告，債權人及其他利益相關方應通過電子郵件聯繫聯合臨時清盤人。清盤人將依法對公司資產進行清算，並按照法定順序償還債務。

「未來，天譽置業將在資產處置、債務清償，最終完成清算后正式解散，並從香港聯交所退市。」一家房產機構分析人士向記者指出，法院頒令后，聯合臨時清盤人將主導資產處置進程，天譽置業境內的項目及境外資產將進入折價拍賣程序，優先用於償還擔保債務。

財報顯示，截至2024年6月30日，天譽置業在中國內地持有的17個房地產開發項目，均存在抵押情形，總可售建築面積約710萬平方米。

「天譽置業的案例印證了房企化債宜早不宜迟的規律，在這兩年半的重組進程中，資產價格持續回落導致資不抵債缺口擴大，最終會錯失自救窗口。」一位房地產行業分析師表示，這也是對當前房企化債的警示，在市場調整期，時間越久資產價格可能會越低，很可能會出現資不抵債，使企業難以脫困。