美股機會日報 | 經濟數據轉弱！美國9月零售銷售數據、核心PPI均不及預期；阿里巴巴績后一度大漲5%

• 經濟數據轉弱！美國零售銷售數據、9月核心PPI均不及預期
• 分析：美股若震盪加劇，或迫使美聯儲降息
• 德銀：科技股引發股市全線下跌的可能性不大
• 華爾街開始佈局下一輪AI投資熱潮，花旗押注最強主線將是EDA軟件
• 阿里巴巴盤前一度大漲至5%，財報超預期，AI+雲與消費業務實現強勁增長

周二盤前，三大股指期貨盤前齊跌，截至發稿，納指期貨 $NQmain 跌0.16%，標普500期貨 $ESmain 跌0.06%，道指期貨 $YMmain 跌0.04%。

績優股盤前上漲，柯爾百貨直線拉昇，現大漲近28%；公司第三季度銷售淨額34.07億美元，高於預期的33.3億美元；公司上調全財年指引；

自動化技術公司Symbotic大漲近16%，Zoom視頻通訊漲超5%，百思買漲超3%，最新季度營收均高於市場預期。

• 阿里巴巴盤前一度大漲至5%，財報超預期，AI+雲與消費兩大核心業務實現強勁增長

阿里巴巴盤前一度漲超5%至168.88美元，現漲幅收窄至1%。消息面上，公司第二財季營收2478億元(人民幣，下同)，高於預估的2452億元；中國電商事業集團營收1325.8億元，高於預估的1285.3億元；雲智能集團收入398.2億元，同比增長34%，高於市場預估的379.9億元；即時零售業務收入為229.06億元(32.17億美元)，同比增長60%，主要是得益於2025年4月底推出的「淘寶閃購」所帶來的訂單量增長。阿里巴巴表示，AI+雲與消費兩大核心業務本季度持續實現強勁增長。

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• 谷歌盤前漲超4%，總市值勢將首破4萬億美元

谷歌盤前漲4.19%。若開盤保持該漲幅，總市值將首次突破4萬億美元，成為第四家總市值突破過4萬億美元的上市公司。前三家為英偉達、蘋果和微軟。消息面上，Meta Platforms與谷歌公司洽談，希望在自家數據中心利用后者的TPUs。 雙方討論的目標是，2027年落實。

• 英偉達盤前大跌超4%，谷歌擬向Meta直接銷售TPU

英偉達盤前大跌超4%，消息面上，谷歌人工智能芯片TPU獲Meta洽購，價值數十億美元。

• 閃迪盤前漲超2%，獲納入標普500指數

計算機存儲設備製造商閃迪(SanDisk)盤前漲超2%，消息面上，標普道瓊斯指數公司周一晚間宣佈，Sandisk Corp.將於11月28日正式加入標普500指數。該公司將從標普小盤股600指數調入標普500指數，取代廣告與營銷領域的Interpublic Group of Companies Inc.(IPG.HK)。

• 諾和諾德盤前漲超2%，報告顯示公司Amycretin減肥效果顯著

諾和諾德盤前漲超2%。消息面上，諾和諾德的Amycretin二期臨牀試驗報告稱，該藥物可帶來體重減輕並減少2型糖尿病風險。受試者在36周時顯示出高達14.5%的體重減輕效果。

• 蔚來盤前一度漲超9%，Q3毛利率創新高

蔚來盤前直線拉昇，一度漲超9%，現漲幅收窄至逾2%。消息面上，蔚來發布2025年三季度財報。蔚來公司三季度交付87,071台，同比增長40.8%，環比增長20.8%，創歷史新高；營收217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，創歷史新高；綜合毛利率13.9%，創近三年來新高，產品和服務盈利能力顯著增強；整車毛利率14.7%，創近三年新高；現金儲備367億元，環比大幅增長近百億，實現正向經營性現金流和自由現金流。展望未來，四季度交付指引120,000台至125,000台，同比增長65.1%至72.0%，創歷史新高。營收指引327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%，創歷史新高。

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• 利好疊加，嗶哩嗶哩盤前繼續上漲3.5%

嗶哩嗶哩美股盤前繼續上漲3.5%，H股今日盤中一度漲近7%。消息上，嗶哩嗶哩近期推出的自研搜打撤PvE新遊《逃離鴨科夫》火爆出圈，銷量突破300萬份，最高同時在線人數超30萬人。在此前第三季度業績公佈后，大摩、花旗、里昂、中金等多家大行上調對嗶哩嗶哩的目標價。國盛證券發最新研報稱，嗶哩嗶哩遊戲業務未來或將《逃離鴨科夫》PC端擴展至主機和手機端，並通過挖掘該IP持續獲益。另外，香港交易所信息顯示，Norges Bank在嗶哩嗶哩-WH股的持股比例於11月20日從4.89%升至5.16%，購買的平均股價為195.8721港元。

• 華爾街開始佈局下一輪AI投資熱潮，花旗押注最強主線將是EDA軟件

花旗集團近日在研報中對兩大EDA巨頭—新思科技以及鏗騰電子進行股票評級與未來12個月目標股價覆蓋，並給予這兩家EDA芯片設計軟件領軍者「買入」(Buy)股票評級，並且花旗分析師團隊押注這兩大EDA巨頭將是下一波圍繞AI的投資熱潮的最強投資主線。花旗看好這兩大EDA軟件巨頭的主要邏輯在於，史無前例的全球AI浪潮之下芯片公司對於電子設計自動化軟件生態在人工智能芯片領域中日益突出的作用，並且隨着EDA軟件生態中的先進AI輔助工具採用與滲透率日益擴大，芯片設計大客户們普遍反映設計周期更快且效率比以往高得多。

• 柯爾百貨 $KSS 盤前漲近28%，上調全財年指引

柯爾百貨 $KSS 美股盤前直線拉昇，現大漲近28%。消息面上，公司第三季度銷售淨額34.07億美元，高於預期的33.3億美元；公司上調全財年指引。

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• 經濟數據轉弱！美國零售銷售數據、9月核心PPI均不及預期

美國9月PPI同比增長2.7%，預期增長2.7%，前值為增長2.6%；美國9月核心PPI同比增長2.6%，預期增長2.7%，前值為增長2.8%；9月零售銷售環比增長0.20%，預期增長0.40%，前值增長0.60%。

• 分析：美股若震盪加劇，或迫使美聯儲降息

路透專欄作家指出，如果對人工智能過度樂觀的擔憂持續發酵，使近期市場波動演變為更劇烈震盪，那麼資產價格暴跌引發的金融穩定風險可能會迫使美聯儲降息。當然，這並非基準情景。傳統上，除非流動性枯竭、市場功能受損，否則美聯儲不會出手安撫市場。儘管市場情緒和表現已明顯惡化，但目前距離危機仍很遠，尤其是在上周五反彈之后。但這一次，美聯儲或許無需等到情況惡化到那一步才採取行動。原因在於，按照許多經濟學家的測算，甚至部分決策者也承認，當前「實體經濟」的健康程度比以往任何時候都更依賴華爾街的財富。

• 德銀：科技股引發股市全線下跌的可能性不大

德意志銀行策略師稱，AI泡沫之憂引發股市全線下跌的可能性不大，上周的回調更像是「極端倉位解除」。包括Maximilian Uleer和Carolin Raab的團隊在報告中指出，諸如投資循環或AI變現疑慮等擔憂仍將持續存在，但這些問題似乎都不緊迫。科技股七巨頭盈利預期的調整方向是積極的，如果前景變差，它們將有能力調整資本支出。如果泡沫擔憂持續存在，美聯儲還有進一步降息的選擇權。

• 瑞銀：基金拋售美股或已結束，波動率控制基金已重啟買入操作，標普500年底上望7000點

瑞銀證券交易部門認為，美國股市下跌可能已告一段落，隨基準指數在關鍵技術位獲支持，系統性基金拋售已基本平息，加上市場對美聯儲12月減息預期又重回正軌，認為股市后續仍有上漲空間。

瑞銀證券股票衍生品對衝基金銷售主管Michael Romano預期，標普500指數年底前有望升至7000點，認為11月市場震盪已充分調整倉位，利好行情有望重啟。即較標指昨日收報6705點有約4.4%潛在升幅。

• 圖解：美國「金穹計劃」受益公司

"金穹計劃(Golden Dome)」是美國空軍近期提出的綜合防空反導體系構想，目標是在未來戰場上建立一個全天域(空中、太空、電磁)多層級、由AI驅動的實時防禦網絡。它結合衞星、地面雷達、無人機、攔裁器、電子戰與指揮控制系統，通過高速數據鏈路與AI感知融合，實現對來襲威脅(無人機、巡航導彈、高超聲速武器等)的秒級發現、識別、追蹤與攔截。簡而言之，「金穹計劃」是將「傳感器——數據融合——指揮控制——武器系統」完整整合的下一代反導體系，被視為美軍未來十年重點投入的防禦架構。

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• 美銀：OpenAI兩難局面，勢衝擊科技七雄

由OpenAI推動的龐大資本支出循環，是今年最重要的市場趨勢之一，但美銀發表的研究報告認為，最終可能會為美國科技巨頭帶來麻煩。OpenAI處於風險邊緣，美銀分析師Justin Post近日點出一個尷尬情況：AI超大規模運算業者一方面急着與OpenAI簽約，另一方面卻同時在與這家ChatGPT開發商競爭。外界一直在思考，OpenAI的燒錢擴張到底能持續多久、規模能到多大，特別是該公司投入的資金已超過其可預期的營收。

• 摩根大通：上調百度(BIDU)評級至"超配"，目標價從110美元升至188美元
• 摩根士丹利：維持禮來(LLY)"超配"評級，目標價從1171美元升至1290美元
• 瑞銀：維持邁威爾科技(MRVL)"買入"評級，目標價從105美元升至110美元
• 摩根士丹利：維持美光科技(MU)"超配"評級，目標價從325美元升至338美元
• 摩根士丹利：維持SanDisk(SNDK)"超配"評級，目標價從263美元升至273美元

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億航智能 ：隔夜跌0.14%，收盤報14.15美元，其中EH_260417_C_22.0 行權價在22.0美元、2026年04月17日到期的看漲期權，成交2.29萬張，該張期權跌9.09%。

其中億航智能的看漲期權Vol/OI 比率均超200，意味着該 22 美元行權價（遠高於當前 14.15 美元股價，屬深度虛值）、2026 年 4 月到期的看漲期權短期交易極活躍（成交量達未平倉數 2 倍以上）；資金押注公司長期上漲潛力，提前佈局佈局遠期看漲頭寸。

• 公司將於11月26日發佈財報。投資者可能在財報發佈前保持謹慎態度，導致股價小幅下跌。同時，億航智能完成全球首次eVTOL固態電池飛行試驗，續航時間顯著提升60%~90%。

谷歌：隔夜漲6.28%，收盤報318.47美元，其中GOOG_251128_P_315.0 行權價在315.0美元、2025年11月28日到期的看跌期權，成交1.77萬張，該張期權跌80.45%。

谷歌A：隔夜漲6.31%，收盤報318.58美元，其中GOOGL_251128_P_315.0 行權價在315.0美元、2025年11月28日到期的看跌期權，成交2.26萬張，該張期權跌80.22%。

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美股財報

• 盤后：   $HPQ  $DELL

直播預告

亞德諾半導體 (ADI.US) 2025財年第四季度業績電話會 | 25日23：00

戴爾 (DELL.US) 2026財年第三季度業績電話會 | 26日9：30

以上就是今天的美股消息，歡迎留言討論，祝您投資順利！

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風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見