谷歌AI鏈：比肩當年「果鏈」的新主線! 巴菲特「謝幕時刻」押注的谷歌 正在復刻「蘋果超級牛市」

手握AI大模型、震撼全球的Gemini3 AI應用生態、獨創的TPU AI算力體系、雲計算市佔率全球前三谷歌雲(Google Cloud)以及YouTube等最前沿「AI+廣告營銷」生態，甚至量子芯片的科技巨擘——谷歌，儼然有着成為「全球AI超級熱潮最大贏家」的強勁勢頭，甚至不少財經大V以及資深AI工程師盛讚坐擁應用軟件以及自有高能效算力等全套AI生態的谷歌具備「壟斷AI紀元」的全部特徵。

上周Gemini3「炸場」之后即風靡全球，無論是B端大企業們還是C端的個人用戶們均感嘆這是「人類社會迄今最強悍的多模態大模型」，疊加在上周官宣的堪稱「神仙繪圖工具的」Nano Banana Pro (歸屬於Gemini 3生態)有望指數級革新企業經營效率以及C端用户軟件協作效率。甚至一些資深工程師用户感嘆Gemini3具備成為ASI或者AGI這類「全面超越人類的人工智能系統」的一切要素，無論是《鋼鐵俠》中賈維斯私人助手，抑或電影《終結者》系列中的天網系統，Gemini3的能力與它們相比有過之而無不及。

此外，有知情人士爆料稱，Facebook母公司Meta正考慮2027年斥資數十億美元購買谷歌TPU AI算力基礎設施，包括用於Meta的無比龐大AI數據中心建設，以及賽富時首席執行官馬克·貝尼奧夫近日表示，該公司將棄用OpenAI大模型，轉而使用谷歌最新發布的人工智能大模型Gemini 3，在這些最新消息加之此前不久有着「OpenAI勁敵」稱號的Anthropic計劃斥資數百億美元購置100萬塊TPU芯片共同強勁催化之下，所謂的「谷歌AI生態鏈」可謂愈發火熱，幾乎所有生態鏈參與者股價近日均實現狂飆式上揚。

Gemini3震撼全球，再疊加「股神」巴菲特「最后一舞」建倉谷歌母公司Alphabet即位列伯克希爾前十大重倉股，不僅這家谷歌母公司股價步入暴漲曲線且屢創歷史新高——自11月以來漲超10%且市值開始逼近4萬億美元超級關口，博通、臺積電以及MongoDB等谷歌AI生態鏈的重要參與者們股價均進入屢創新高的狂野暴漲模式。

自10月中旬以來，谷歌母公司Alphabet股價更是大幅上漲了35%，市值增加了近1萬億美元，距離英偉達4.4萬億美元的市值還差約6000億美元。

這位馳騁全球商場與金融市場數十年、年齡高達95歲的「奧馬哈先知」將在2025年年末正式卸任伯克希爾首席執行官一職，因此巴菲特所掌舵的伯克希爾·哈撒韋公司最新13F股票持倉，更像是巴菲特在他本人堪稱傳奇的投資生涯謝幕階段，把「科技時代核心籌碼」從蘋果的消費電子生態系統逐漸交棒給「谷歌AI生態鏈」。

在2016年，巴菲特本人用一筆看似迟來的消費電子投資押注，見證並徹底向全球投資者放大了蘋果此后長達數年的「蘋果超級牛市軌跡」。而在史無前例AI大浪潮所主導的2025年，他在持續減持蘋果股票倉位的同時，悄然把數十億美元籌碼推向了谷歌母公司Alphabet——這家科技巨無霸正以獨創GeminiAI生態、雲計算服務以及自研TPU AI算力芯片等核心技術環節構築起「谷歌AI生態鏈」這一席捲全球股票市場投資者們的超級AI中樞。

「股神」的最新操作到底只是一次分散風險的資產配置，還是下一場蘋果式長牛的開端?很明顯，市場用真金白銀押注后者，而谷歌AI生態鏈所擁有的資金光芒，比肩當年的「蘋果主導的Apple消費電子產業鏈」光芒，甚至當前全球資金蜂擁至谷歌AI生態鏈帶來的資金流光芒，可能比2016年巴菲特巨資押注蘋果消費電子生態之后的「果鏈」光芒更加耀眼。

毫無疑問，在谷歌Gemini3震撼問世，加之英偉達仍然炸裂式增長業績驅動下，全球投資者們時隔多個月之后，再度感受到AI狂熱投資資金的「AI信仰」所帶來的巨大震撼，帶動半導體以及全球AI應用軟件板塊股價大舉上攻。上一次感受到如此規模的AI震撼力度乃在英偉達當時於7月份總市值突破4萬億美元大關——成為全球首家市值突破4萬億美元的上市公司。

全球持續井噴式擴張的AI算力需求，加之美國政府主導的AI基礎設施投資項目愈發龐大，並且科技巨頭們不斷斥巨資投入建設大型數據中心，很大程度上意味着對於長期鍾情於AI算力產業鏈的投資者們來説，席捲全球的「AI信仰」對算力領軍者們的股價「超級催化」遠未完結，他們押注英偉達、谷歌、臺積電與博通所主導的AI算力產業鏈公司的股價將繼續演繹「牛市曲線」。

谷歌AI殺瘋了!前有Gemini3震撼全球，后有神仙Nano炸場

谷歌在推出Gemini 2.5近八個月之后，在當地時間上周二重磅宣佈推出升級版人工智能大模型Gemini 3，在與ChatGPT開發商OpenAI的激烈競逐中加快產品更新迭代步伐，並且於發佈首日立即在谷歌搜索、Gemini AI應用程序生態及谷歌雲平臺等多個AI開發者平臺同步上線，在谷歌旗下的多個盈利產品中投入使用。

谷歌最新發布的一系列基於Gemini 3的AI產品組合，一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，進一步驗證了華爾街所高呼的「AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段」，再疊加「股神」巴菲特一經建倉谷歌就位列伯克希爾前十大重倉股，谷歌近期可謂全面強化「AI牛市敍事」，強力駁斥一些投資者所焦慮的「AI泡沫時刻」已經來臨。

谷歌表示，在衡量人工智能模型性能的多個熱門行業排行榜上，新推出的Gemini 3 AI大模型處於絕對領先地位，該模型還在數學、多模態理解和事實準確性等多個維度刷新了大模型業內紀錄。

Gemini 3在全球AI模型LMArena排行榜上以1501分的歷史最高分登頂，在衡量通用推理能力的Humanity's Last Exam基準測試中獲得37.5%的最高分，超越了此前由GPT-5 Pro保持的31.64%紀錄，並且在多項學術級基準測試中展現出博士水平的表現，在GPQA Diamond測試中獲得91.9%的高分，在數學領域的MathArena Apex基準測試中創下23.4%的新紀錄，在事實準確性方面於SimpleQA Verified測試中達到72.1%的得分，均大幅超越GPT-5.1。

Nano Banana Pro號稱能提供「攝影棚級別」的精度和控制，在文本渲染準確性、分辨率和專業控制能力上實現顯著提升，旨在將AI「文生圖」圖像工具從消費級應用一舉推向全球各大專業設計領域。Nano Banana Pro直接攻克AI拼寫難題，文本渲染可謂實現重大突破，谷歌發言人表示，新模型在渲染最終圖像前，能夠更好地規劃文本位置、字體特徵及其與其他圖像元素的空間關係。該技術可將一份菜譜文本轉換為無比詳細地圖解流程圖，或者精準地「一鍵可視化」全球芯片產業鏈、航空航天產業鏈等極度專業且複雜的純粹文本信息。

如果錯過了2016年開啟的蘋果股價超級牛市軌跡，那就不要錯過谷歌

谷歌憑藉AI全棧優勢構築起的「AI超級護城河」，掛鉤AI資本開支的實際效率以及AI貨幣化/創收路徑相比於Facebook母公司Meta、微軟以及亞馬遜而言可謂具備顯著領先優勢且具體路徑更加清晰明朗。

全面佈局芯片(TPU)-高性能網絡基礎設施(OCS)-模型(Gemini)-AI應用生態(雲計算/搜索引擎/AI+廣告營銷/主權AI等)，尤其是谷歌自研TPU芯片「能效比」與「性價比」相比於單純的英偉達AI GPU算力集羣實現跨越式發展，加之Gemini系列模型能力全球領先，全球資金蜂擁而至，無比重視谷歌AI算力需求的高增長以及TPU算力集羣擴張所帶來的谷歌AI生態鏈重大投資機遇。

正如谷歌CEO劈柴哥(Sundar Pichai)在近期接受採訪時所説的那樣：谷歌擁有從覆蓋自研AI芯片到YouTube數據，再到模型和最前沿科學等一系列技術的「全棧AI」獨特經營模式，意味着該公司在AI大浪潮中處於絕佳位置，並且更有能力應對包括「AI泡沫破裂」在內的AI市場任何性質動盪。

2016年，巴菲特掌舵的伯克希爾在市場普遍質疑「蘋果已見頂」的背景下，首次建倉蘋果約10億美元，隨后在2016–2018年間多次大幅加倉，累計投入約350–400億美元，這筆押注最終伴隨蘋果股價翻倍式狂飆，被公認為巴菲特投資生涯最成功的科技股案例之一。與此同時，圍繞iPhone 和蘋果生態崛起的「果鏈」，也成為過去十年全球資本市場最重要的投資主線之一。

今天，類似的「牛市敍事」正在谷歌身上重演，但主戰場從智能手機轉向了AI時代的算力與AI應用生態體系。一方面，Alphabet旗下谷歌通過自研的TPU與搭載TPU的自建AI數據中心，以及谷歌雲(Google Cloud) + Gemini 3形成從底層算力到上層模型與應用的一體化「谷歌AI生態鏈」;另一方面，伯克希爾在逐步削減蘋果持倉的同時，首次大手筆建倉谷歌母公司Alphabet，將數十億美元籌碼從上一代硬件中心的「果鏈」，悄然挪向以AI為核心的新生態中樞。

如果説2016年的蘋果代表的是移動互聯網時代的核心資產與產業鏈，那2025年的谷歌，則正在成為人類社會步入AI時代的「算力+模型+應用」這一套全棧AI應用生態的關鍵錨點。若當年錯過了蘋果牛市起點，現在就不應再輕易忽視「谷歌AI生態鏈」這一新的投資主線。

在華爾街，今年以來頂級分析師們看漲谷歌母公司Alphabet的情緒可謂異常濃厚，法國巴黎銀行(BNP Paribas)近日更是首次覆蓋谷歌，並且給予「跑贏大盤」評級以及目標價355美元。2025年迄今，谷歌股價漲幅高達68%，大幅跑贏標普500指數以及納斯達克100指數，截至周一美股收盤，谷歌股價收於318美元附近，總市值高達3.84萬億美元。周二盤前一度高達331.8美元。

法巴銀行分析師尼克·瓊斯在發給客户的報告中寫道：「我們將谷歌視為AI/雲計算領域的大贏家，在搜索領域佔據主導地位，擁有領先視頻廣告平臺YouTube，且通過谷歌雲不斷擴張雲計算業務。」「在經歷監管陰影、搜索與廣告競爭加劇以及長期AI定位不明帶來的市場拋售壓力后，谷歌股價已開始回升。隨着該公司持續展示其強大的AI實力，我們認為估值倍數仍有進一步擴張空間。」

來自Melius的資深分析師本·雷澤斯指出，谷歌已實現了在「人工智能領域的強勢迴歸」，其最新升級版Gemini人工智能模型和自主研發的TPU，已令部分投資者「恐懼Alphabet將提前贏得人工智能戰爭」。雷澤斯表示，谷歌之所以能對許多AI領軍者構成威脅，在於其「是垂直整合程度最高的AI hyperscaler」，並特別提及該公司的TPU算力集羣和定製化網絡架構。「只有谷歌團隊真正具備能力將更多AI芯片設計內部化，並推動自主定製的交換機應用。」

一榮俱榮! 谷歌AI生態鏈徹底崛起

在這次更新迭代的Gemini 3生態中，谷歌的這種全棧能力再次得到驗證——核心算力硬件上使用自家TPU訓練，無需像Meta、微軟那樣受制於英偉達AI GPU算力集羣;訓練數據除了公共網絡體系之下的海量數據，還有谷歌龐大應用產品生態帶來的獨家用戶數據;而Gemini 3的能力，也將融入谷歌盈利能力極強的全家桶旗艦產品中。

隨之而興起的「谷歌AI生態鏈」，可能將令原有的由「AI芯片霸主」英偉達全面主導的AI算力版圖徹底被重塑。其中，谷歌長期以來的「谷歌(Google)生態參與者」——歸屬上游的TPU芯片設計主導者博通、混合雲/本地AI基礎設施與渠道合作層戴爾，以及隸屬於下游的谷歌雲平臺長期以來應用/數據生態的重要ISV成員MongoDB，這些公司股價近日均實現野蠻上漲。

在「谷歌AI生態鏈」中，以谷歌自研算力(TPU/Axion)和雲計算平臺(Google Cloud + Vertex AI + Gemini 3)為中樞，向上連接芯片/服務器/網絡/電力系統等基礎設施供應商，向下連接雲計算數據庫、企業AI開發工具、企業SaaS平臺與終端應用體系的完整價值鏈。

在所謂的「谷歌AI生態鏈」上游，博通乃最核心參與者，上游的參與者們基本上集中於AI算力與基礎設施層。除了博通，還包括ARM指令集架構擁有者ARM公司、AI服務器領軍者戴爾與鴻海等、代工ARM CPU與TPU的「芯片代工之王」臺積電以及AI GPU壟斷勢力英偉達，以及各大電力系統供應商或者核電系統供應商們;下游核心參與者們集中於MongoDB、Snowflake、Databricks等雲數據平臺以及各類ISV / 集成商(比如共同在谷歌Vertex AI上構建垂直方案)。

如今，Gemini月活躍用户已超6.5億，每月處理Token總量一年內更是增長超過20倍，谷歌的整個AI生態鏈可謂跟隨基於谷歌平臺的炸裂式擴張的AI算力需求以及AI應用軟件滲透率激增而「一榮俱榮」。

谷歌2025第三季度業績報告顯示，大幅上調2025年資本開支至910-930億美元，加碼與AI相關聯的基礎設施投資，2026年將進一步增加，更重要的是，谷歌旗下雲平臺Google Cloud營收同比大增34%至152億美元，需求無比強勁的雲端AI算力基礎設施以及生成式AI解決方案一整套生態是最核心的增長驅動力，並且谷歌每月處理的token量從7月的980萬億激增至超過1300萬億，一年內增長超過20倍，凸顯出谷歌在強勁AI支出的同時AI貨幣化軌跡同樣無比強勁。

Q3業績報告還顯示，包含雲端AI訓練/推理算力訂單在內的Google Cloud雲計算訂單儲備(backlog)環比激增46%，已升至1550億美元，意味着未來幾年有大量確定性的雲計算和AI算力項目要落地，需要在全球範圍的更大規模AI數據中心容量來進行全面消化。

華爾街分析師們當前集體聚焦的「谷歌TPU AI算力集羣」，甚至在不久后的AI算力基礎設施市場規模有望佔據3-4成，進而衝擊當前在該市場佔據90%市場份額堪稱壟斷的英偉達。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件為核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的「AI推理端算力需求風暴」推動之下，持續至2030年的這一輪AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。

從TPU v6到最新曝光的 TPU v7 ，谷歌不僅是在造AI芯片，更是在為即將到來的「AI推理大藍海時代」構建一道幾乎不可逾越的護城河。與此同時，谷歌在TPU設計層面的長期以來合作伙伴——AI ASIC領軍者博通，也有望踏向「英偉達式的股價狂飆曲線」。對比OpenAI、Anthropic等其他巨頭，手握滲透率加速擴張的TPU這一「算力利劍」的谷歌，或許是唯一一個能完全掌握算力命運的AI應用與雲計算玩家。

根據Semianalysis測算數據，谷歌最新的TPU v7 (Ironwood) 展現出了驚人的代際跨越，TPU v7的BF16算力高達4614 TFLOPS，而上一代被廣泛使用的TPU v5p僅為459 TFLOPS，這堪稱是整整一個數量級的提升。此外，TPU v7顯存直接對標英偉達Blackwell架構的 B200，針對特定應用，架構上更具性價比與能效比優勢的AI ASIC可以更容易地吃下主流推理端算力負載，比如TPU甚至能提供比英偉達Blackwell高出1.4倍的每美元性能。

來自Skagen AS投資總監亞歷山大·莫里斯在周二接受採訪時表示：「那種認為英偉達是唯一一家能夠為AI數據中心建設提供高性能芯片的邏輯已經徹底改變了。」