財報速睇 | 家得寶 2025財年Q4營收413.52億美元，同比增長2.8%；歸母淨利潤36.01億美元，同比下滑1.3%

華盛資訊11月25日訊，家得寶公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收413.52億美元，同比增長2.8%，歸母淨利潤36.01億美元，同比下滑1.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 本季度總營收達到413.52億美元，同比增長2.8%，主要得益於公司於2025年9月4日收購的GMS公司貢獻了8.92億美元的銷售額。

② 受益於對GMS的收購，公司的「其他」業務分部表現強勁，淨銷售額從去年同期的29.28億美元增至38.90億美元，同比大幅增長32.9%。

③ 核心的「Primary」業務部門中多個產品類別實現正向可比銷售增長，包括廚房與百葉窗、衞浴、户外花園、存儲與整理、電氣、管道、木製品、五金和家電等部門，顯示出消費者在小型家居改善項目上的持續投入。

④ 線上業務增長顯著，本季度在線銷售額同比增長11.4%，佔總淨銷售額的15.2%，反映出公司數字化渠道的強大吸引力和運營效率。

⑤ 美國本土市場銷售額從371.35億美元增至381.26億美元，同比增長2.7%，同時，國際市場銷售額也實現了4.7%的增長，從30.82億美元增至32.26億美元，顯示出穩健的全球市場表現。

2、業績不足：

① 歸母淨利潤同比下滑1.3%至36.01億美元，主要原因是銷售、一般和行政費用（SG&A）同比增長5.9%，其佔淨銷售額的比例從17.9%上升至18.5%，這反映了薪酬相關成本的增加以及GMS收購帶來的交易成本。

② 營業利潤同比下降1.2%，從54.18億美元降至53.53億美元，營業利潤率也從13.5%收窄至12.9%，主要受累於運營費用的增長快於收入增長。

③ 客户交易量有所下滑，可比客户交易量同比下降1.6%，總交易筆數從3.99億筆減少至3.94億筆。這部分歸因於本季度缺少去年同期由颶風帶來的相關需求。

④ 攤薄后每股收益（EPS）從去年同期的3.67美元降至3.62美元，降幅為1.4%，這直接反映了本季度淨利潤的下滑。

⑤ 核心的「Primary」業務分部營業利潤出現小幅下滑，從去年同期的52.18億美元降至51.88億美元，表明儘管銷售額微增，但該核心部門的盈利能力面臨壓力。

三、公司業務回顧

家得寶: 我們在2025財年第三季度實現了413.52億美元的淨銷售額，淨利潤為36.01億美元。本季度，我們在美國新開設了3家門店，使門店總數在2025年11月2日達到2,356家。我們的庫存周轉率在本季度末為4.5倍，低於去年同期的4.8倍，這主要是由於2025財年前九個月平均庫存水平上升所致。戰略上，我們成功完成了對GMS的收購。儘管取得了這些進展，但我們的投資資本回報率（ROIC）在本季度末的過去十二個月期間為26.3%，低於去年同期的31.5%，主要原因是為SRS收購融資導致了平均長期債務和權益的增加。

四、回購情況

公司於2023年8月獲董事會批准一項150.00億美元的股票回購授權。截至2025年11月2日，該授權下仍有約117.00億美元的額度尚可使用。值得注意的是，公司自2024年3月起暫停了股票回購，並且截至2025年11月2日尚未恢復回購活動。

五、分紅及股息安排

公司在2025年2月宣佈將季度現金股息從每股2.25美元上調2.2%至每股2.30美元。在2025財年的前九個月，公司已向股東支付了總計69.00億美元的現金股息。公司表示打算在未來繼續支付股息，但任何未來的股息都需由董事會根據公司盈利、資本需求、財務狀況等因素決定后宣佈。

六、重要提示

公司於2025年9月4日完成了對GMS公司的收購，GMS是一家領先的專業建材產品分銷商。此次收購的總現金對價約為43.00億美元，同時公司還償還了約12.00億美元的GMS未償債務。公司認為此次收購將增強其子公司SRS在多品類建材分銷領域的領導地位。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

家得寶: 我們計劃在2025財年投資約40.00億美元用於資本支出，這筆投資與我們佔2025財年淨銷售額約2.5%的預期一致。這些支出將用於改善客户體驗的各項舉措，包括技術投入、發展差異化能力、繼續成熟和構建專業客户（Pro）能力，以及開設新店。

八、公司簡介

家得寶公司是全球領先的家居裝飾零售商。公司從事零售業務，通過實體店和線上渠道銷售各種建築材料、家居裝飾產品、草坪和花園產品、裝飾產品以及設施維護、修理和運營產品。此外，公司還提供一系列服務，包括家居裝修安裝服務以及工具和設備租賃。公司的業務遍及美國（包括波多黎各、美屬維爾京羣島和關島）、加拿大和墨西哥。截至2025年11月2日，公司共運營2,356家門店。

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