一圖看懂 | 虧損大幅收窄！蔚來Q3綜合毛利率達13.9%；Q4營收、交付指引均創新高

華盛資訊11月25日消息，蔚來 $09866.HK  $NIO 今日公佈截至2025年9月30日止的2025財年Q3業績。

業績公佈后，蔚來美股盤前一度大漲超9%，但隨后漲幅迅速收窄，截止發稿，蔚來美股盤前轉跌。

🎦🎦點擊直播：蔚來 (NIO.US) 2025年第三季度業績電話會 | 25日20：00

Q3關鍵數據如下：

• Q3總營收達到218億元（30.6億美元），同比增長16.7%；
• 交付87,071輛智能電動汽車，同比增長40.8%；
• 毛利潤達30.2億元人民幣，同比增長50.7%；
• 整體毛利率升至13.9%，較去年同期的10.7%顯著改善；
• 公司現金及等價物、受限現金、短期投資和長期定期存款總額為367億元人民幣（51億美元）

財報要點:

• 多品牌戰略成果顯現，驅動交付量強勁增長

蔚來第三季度交付量構成顯示出多品牌戰略的成效。

財報顯示，高端品牌蔚來交付36,928輛，家庭向品牌樂道交付37,656輛，小型高端電動車品牌螢火蟲交付12,487輛。

蔚來表示，公司10月交付40,397輛汽車。截至10月31日，2025年累計交付241,618輛，總交付量達913,182輛。

創始人、董事長兼首席執行官李斌表示，全新ES8在中國市場40萬元人民幣以上純電動車型中創下交付破萬輛的最快紀錄，樂道L90連續三個月保持大型純電SUV銷量第一，螢火蟲自首次交付以來迅速在小型智能高端電動車市場佔據領先地位。

• 成本控制顯現效果！盈利能力提升

財報顯示，第三季度車輛銷售額達192億元，同比增長15.0%，環比增長19.0%。

儘管產品結構變化導致平均售價下降，但單車物料成本的持續降低推動車輛毛利率從上季度的10.3%提升至14.7%。

其他銷售收入為26億元，同比增長31.2%，主要來自二手車銷售、技術研發服務收入增加，以及因用户規模持續增長帶動的零配件、售后服務和電能解決方案銷售增長。

首席財務官曲玉表示，通過持續成本優化和高毛利車輛交付佔比提升，車輛毛利率環比改善至14.7%，整體毛利率達到過去三年最高水平。

• 運營費用管控顯著增效

財報稱，第三季度研發費用為24億元人民幣，同比下降28.0%，環比下降20.5%。

非美國通用會計準則下研發費用為19億元人民幣，同比下降33.2%。

蔚來稱，這主要歸因於組織優化帶來的研發人員成本降低，以及新產品和技術處於不同開發階段導致的設計開發成本下降。

銷售、一般及行政費用為42億元人民幣，同比增長1.8%，環比增長5.5%。與去年同期相比保持相對穩定，環比增長主要因新產品發佈相關的銷售和營銷活動增加。

財報顯示，運營虧損為35億元人民幣，同比收窄32.8%，環比收窄28.3%。非美國通用會計準則下調整后運營虧損為28億元人民幣，同比收窄39.5%，環比收窄31.3%。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。