研報掘金丨華源證券：維持金風科技「買入」評級，風機制造板塊盈利能力或觸底回升

華源證券日前研報指出，金風科技25Q1-Q3實現歸母淨利潤25.8億元（同比+44.2%），其中25Q3實現歸母淨利潤10.97億元（同比+170.6%）。盈利能力持續改善，看好風電景氣度及利潤修復趨勢。公司未披露風機板塊毛利率，但25Q3 公司整體毛利率達到13%，環比提升0.84pct，風機板塊毛利率預計仍處於上行通道，利潤改善趨勢或保持延續。考慮到公司風機毛利率恢復超出預期，持有上市公司股權公允價值變動超出預期，因此上調公司2025-2027年歸母淨利潤預測至30.8/48.3/57.5億元（原預測為26.6/38.5/44.7 億元），鑑於當前風電大型化速度趨於放緩、公司風機制造板塊盈利能力或觸底回升，判斷后續風機制造仍有進一步修復可能。維持「買入」評級。