透視植物基食品行業發展：風口過后，如何破局？

「短短几年，我們對植物肉充滿期待，到現在思考如何活下去。」一位國內植物肉創業公司前高管坦言。

2020年，植物基行業勢頭正盛：資本密集湧入，新品牌層出不窮，消費品巨頭紛紛佈局。然而自2022年起，植物肉與植物蛋白飲品市場明顯萎縮，投資熱度驟降，不少品牌停止運營，「倖存者」開始尋求多元化轉型。曾與真肉並列，火爆出圈的植物肉漢堡，如今在餐飲店內紛紛下架。這個曾被歐美中產追捧的「未來食品」概念，似乎正悄然退場。

在業內人士看來，植物基行業這場過山車式的發展，根源既在於資本泡沫的膨脹與破裂，也在於產品本身存在的「擬真」瓶頸。「無論是植物肉還是植物奶，目前都難以在口感與品質上與真正的動物製品媲美。」一位專家直言。

不過，危機中亦孕育轉機。經歷資本狂熱與市場退潮后，植物基行業正迎來一場深刻的理性變革。多位專家指出，儘管行業處於調整期，但前景依然可期——關鍵在於迴歸產品本質、推動技術創新，並探索與中國飲食文化深度融合的本土化路徑。

爆發式增長

一位曾從事植物肉業務的業內人員回憶，行業的「狂熱」始於2019年。這一年，美國人造肉公司別樣肉客（Beyond Meat）上市，首日股價暴漲163%，以及Impossible Foods獲得比爾·蓋茨等知名投資人的鉅額融資，「植物基」這個概念迅速從專業領域破圈，席捲全球資本市場。在中國，2019年也因此被稱為「植物基元年」。

該「火種」也點燃了國內市場，風險投資、產業資本蜂擁而至。國內食品與餐飲行業巨頭紛紛加快步伐推陳出新，瓜分這片藍海。首當其衝的是植物肉和植物蛋白飲料兩個方向的飛速發展。

在植物肉領域，餐飲端率先鋪貨。2019年4月20日，肯德基宣佈在國內公測「植培黃金雞塊」；2020年4月20日，別樣肉客聯手中國星巴克推出「星善食」人造肉午餐菜單，緊接着，星巴克在中國推出以植物牛肉和植物豬肉為主打的「星善食」人造肉午餐菜單。本土新品牌也乘勢而起，星期零、珍肉、新素食等在2019年至2021年間密集誕生，並通過與奈雪的茶、「棒！約翰」等品牌聯名，迅速進入公眾視野。

資本市場的角逐同樣激烈。國內熱門植物肉品牌星期零在2020年3月至10月的短短7個月內，完成了從天使輪到A+輪的三輪融資，吸引了愉悦資本、經緯中國、光速中國等一線機構，老股東持續跟投，創下當時國內植物肉領域的融資紀錄。據統計，2020年植物肉行業融資事件7起，融資體量在千萬級的有3起，上億元體量的有1起，其中未披露融資金額事件3起。

植物基飲品的賽道同樣風起雲涌。2021年，瑞典網紅燕麥奶品牌Oatly在納斯達克敲鍾上市，估值超過100億美元，撬動了全球植物蛋白飲品風潮。在國內，植物基飲品業發展得如火如荼。新品牌如可可滿分、奧麥星球、植物標籤等品牌涌現，傳統巨頭亦不甘人后，2019年5月，農夫山泉上線三款植物酸奶；2021年初，蒙牛推出植朴宜多麥高纖燕麥飲料。資本投資方面，企查查數據顯示，2019年至2021年，共有16家植物奶企業獲得21輪融資或併購，僅2021年就完成14起融資事件，披露融資總額超過35億元。

「根據我們的行業觀察，2020年是植物基的爆發年，不僅是初創公司，眾多國內傳統食品飲料巨頭（如伊利、農夫山泉等）也紛紛佈局，推出了豐富的植物基產品線，市場供給迅速擴容，進入了產品競爭的初級階段。」農業農村部食物與營養發展研究所研究員、中國食品科學技術學會植物基食品分會主任委員王靖表示。

彼時，行業機構也對植物基的未來充滿希望。《2021中國植物肉行業洞察白皮書》指出，中國對植物性肉類的需求將在未來5年內增加200%。前瞻產業研究院曾發佈分析報告顯示，未來幾年我國植物奶行業的年均增速有望保持在20%以上，預計2025年植物奶市場規模將超3000億元。

下游消費端的火爆，不可避免地傳導至上游原料產業。植物基食品的核心原料——植物蛋白，迎來了新的發展機遇。目前，百川生物、星期零、索寶蛋白、金海食品、晨光植物蛋白等為我國植物蛋白主要生產商。

「下游產品需求的增加也帶動了上游植物蛋白原料的需求增長。」中國食品土畜進出口商會植物基食品分會理事長、中國植物基食品應用推廣聯盟創始人李誠指出，以豌豆蛋白企業雙塔食品為例，藉助植物肉市場熱度，2019年—2020年股價累計上漲近400%，其在2020年年報中表示，未來公司將以每年20%的速度擴充豌豆蛋白產能，公司2020年食用蛋白實現營業收入6.53億元，同比增長22.16%。2020年，專注植物提取業務的晨光生物也設立兩家新的植物蛋白子公司，擴大布局。

市場需求推動技術升級與業績增長。嘉華股份在2022年年報中披露，其大豆蛋白作為主要原料，在仿肉製品、素食食品中使用量迅速增長，帶來了大豆蛋白市場規模的持續擴展，市場空間天花板穩定提高。公司2021年第四季度產品價格上漲，市場需求量增加，導致發貨頻率加快。索寶蛋白的營收也從2020年的約12.79億元穩步增長至2022年的約18.47億元。

更為顯著的是，這場產業浪潮最終助推了一批上游企業走向資本市場。2022年9月，嘉華股份登陸上交所主板；2023年，索寶蛋白成功於滬市主板上市；2024年4月，百川生物正式提交上市輔導備案。它們的募投項目均清晰地指向了擴充高端蛋白產能，以滿足持續增長的市場需求。

「熱潮」的消退

狂熱來得快，退得也快。曾經備受追捧的植物基賽道，在短短數年間從頂峰跌入谷底。

作為植物肉概念的奠基者，別樣肉客的股價從2021年7月見頂后，便開始下跌，而2022年因基本面急劇惡化導致跌勢加劇，最終在2024年跌落至1美元左右。較高點跌幅超過99%。更嚴峻的是，該公司從上市起至2024年，淨利潤連年虧損。2025年，別樣肉客正式宣佈暫停其在中國的全部運營活動，預計於第二季度末完成業務收縮，並裁減約95%的中國員工。

對於別樣肉客的業績變化，分析普遍認為，植物肉市場需求遠低於預期，疊加通脹壓力導致的消費者購買力下降，是造成這一局面的核心原因。行業專家王靖指出，2024年美國植物基食品零售額出現下降，這一全球風向標市場的收縮，標誌着行業已全面進入調整期。

市場研究機構NPD Group的數據顯示，截至2022年11月的12個月內，美國餐飲業植物肉漢堡訂單比三年前下降了9%；而零售數據公司IRI的數據顯示，截至2022年12月4日的52周內，超市冷藏植物肉的銷量也下降了14%。這表明了消費者對於植物肉的熱情正在衰退。

在中國，資本熱情消退得更為顯著。王靖表示：「自2022年下半年起，行業熱度就開始消退，到2023年，‘寒意’已經非常明顯。」曾經在2020年獲得融資的多個植物肉新品牌中，如今僅剩星期零和新素食仍在運營。其他品牌則各有各的落幕方式：「Haofood」官方賬號停更於2023年5月；「Heymaet」關聯公司上海魅味特食品科技有限公司被吊銷營業執照；雪榕生物投資的植物肉品牌「vesta未食達」也未有新的更新，疑似停止運營；優肉在更名「植物家」試圖轉型多元化發展后，也再無最新消息。

終端市場的遇冷更為直觀。曾經與肯德基、麥當勞、星巴克等餐飲巨頭聯名推出的植物肉產品，大多已在菜單上悄然下架。外賣平臺上，相關產品也難覓蹤影。此外，聯合利華旗下的植物肉品牌「植卓肉匠」曾在2020年年底聯合漢堡王推出「真香植物基皇堡」，並與零度可樂組成套餐，但上市后銷量遠低於預期，2021年4月份的AUD（平均每店每天）銷量僅3個，產品面市不到一個季度就被迫下線。

植物蛋白飲品領域同樣不容樂觀。「燕麥奶第一股」Oatly雖營收增長卻持續虧損，在英、美各關閉一家工廠后，2024年又關閉新加坡工廠並停止中國第二家工廠建設。國內市場方面，企查查數據顯示，植物奶融資案例從2022年的4起降至2023年的1起，2024年基本陷入停滯。曾經備受關注的植物基酸奶三大品牌中，也僅剩一家在運營。

與此同時，國內植物蛋白飲品企業也呈現波動。養元飲品的植物奶業務在2022年激增417.29%后，連續兩年大幅下滑；承德露露的杏仁奶系列在經歷增長后，2025年上半年回落21.97%，顯示出細分市場的不穩定性。

儘管面臨挑戰，植物蛋白飲品的熱度減退不像植物肉那麼明顯。李誠分析認為，過去五六年行業經歷了從廣泛佈局到細分聚焦的過程。植物飲憑藉健康屬性和時尚化推廣在國內得到一定程度的發展，而植物肉則因技術門檻高、價格高、消費者接受度不足，未能形成規模效應。

「寒意」也傳導至上游。電商平臺一位植物蛋白經銷商透露：「國內生意不好做，目前走海外較多，國內的大客户業績上都是休閒食品等領域，植物肉客户幾乎沒有。」

上游供應商雙塔食品經歷了業績的過山車。上游供應商的業績變化印證了這一趨勢。雙塔食品在2020年淨利潤暴增近九成后持續下滑，2022年更是出現虧損，暴跌216.23%。雖然公司將虧損歸因於原材料上漲和資產減值，但業內人士指出，實質上是訂單減少所致。董事長楊君敏也公開承認，植物肉市場遇冷影響了公司豌豆蛋白出口業務，與新素食的合作「未達到預期」。而索寶蛋白同樣經歷業績下滑，營收從2022年的18.47億元降至2024年的15.55億元，淨利潤從1.68億元下滑至1.21億元。

不過，中國食品土畜進出口商會植物基食品分會祕書長孫凱觀察發現，植物基上游蛋白原料端的發展其實早於產業爆發期，像大豆蛋白等產業此前就已經比較成熟，可以説新興的植物基食品只是上游的一小部分新業務而已。面對國內市場增長放緩，上游原料廠商並未大幅縮減產能，而是將原本供給國內企業的部分貨品轉向國外市場，也有企業尋求新的發展，向更多的相關領域探索可能。

產品的瓶頸

李誠分析認為，資本市場對新蛋白及中國市場的預判確實存在偏差，一定程度上催生了資本泡沫。部分投資者更多關注行業短期熱度，而忽視了其作為農業衍生領域的固有特性——食品行業需要長周期的投入與培育，無法像互聯網或快消費行業那樣實現快速盈利。由於市場表現未達過高預期，疊加產品成熟度不足、消費者接受度有限等多重因素，資本最終選擇撤離。

王靖對此表示認同。他認為初期的狂熱確實存在泡沫成分，主要體現在「資本給予了企業過高的估值，而當時的產品在口感、價格和消費認知上均未匹配這一預期」。在他看來，當前的「退潮」是價值的理性迴歸，而非行業的終結，當增長不及預期時，全球範圍內的資本市場回調也就不可避免。

「回顧發展歷程，從2019年概念元年開始，資本、企業和研究機構紛紛投入研發，市場呈現快速發展態勢，但也存在拔苗助長的情況。」孫凱指出，2020年疫情期間，健康意識提升帶動需求增長，但資本給予企業的過高估值，與產品實際表現存在差距——彼時的植物基產品在口感、價格和消費認知上均未達到市場預期，無法完成「替代傳統肉奶市場」的使命。

然而，拋開資本因素，植物基食品遭遇困境的核心在於其產品本身——難以在口感、風味和價格上贏得消費者。其中，植物肉成為受衝擊最嚴重的細分領域。一位植物蛋白領域投資人坦言：「植物肉領域活下來的品牌寥寥無幾，即使是倖存者也大多轉變經營方式，擴大產品版圖，從單純的植物肉轉向植物素食等休閒食品領域。」

「主要還是植物肉難以替代真肉，口味、口感與動物肉差距較大；而且成本較高，使得終端售價偏貴，這個問題至今沒有得到明顯解決，這就導致消費者不買賬了。」上述植物肉業內人士稱，據《2020天貓植物肉消費人羣洞察報告》數據顯示，74%的消費者表示不願意復購人造肉產品，也是因為覺得其口感不如普通肉類，不好吃，讓很多消費者止步於嚐鮮。

王靖向新京報記者分析，儘管植物基食品已取得進步，但在感官屬性上仍面臨三大核心挑戰：「質構上難以模擬動物肌肉多層次纖維與複雜咀嚼感，風味上存在植物蛋白固有的異味且缺乏烹飪肉香，色澤上面臨天然色素穩定性與成本問題。」孫凱補充道，早期植物肉產品因研發周期短、技術不成熟，導致消費者體驗較差，某品牌植物雞雖然環保和健康理念良好，卻因口感和技術問題未獲市場認可，反而因添加劑使用受到詬病。

艾格產業投資合夥人劉曉東也認為，植物肉的核心問題在於對真實肉類的風味還原度差，無法實現對肉類的大規模替代。「在植物肉產品流行前期，消費者出於嚐鮮心理去消費，但品嚐之后發現風味還原度不高，只會把它作為一個新品類，而非肉類的替代品或必需品，復購率就會很差。因成本問題，植物肉產品普遍售價較高，難以形成穩定的消費羣體。」

消費者認知同樣是重要障礙。對許多人而言，植物肉仍然是個陌生概念，大部分人會將其簡單等同於「假肉」。市場研究公司DATA100的數據顯示，中國植物肉用户認知轉化率較低：在一線城市，雖然有88%的用户聽説過植物肉，但真正食用過的消費者僅佔32%，在其他城市這一比例更低。

相比之下，植物蛋白飲品衍生出豆奶、谷物奶（如燕麥奶）、堅果奶（如核桃乳、杏仁乳）、椰奶等產品，不少品牌甚至聲稱營養價值比肩牛奶，但業內人士認為，其定位更多是「情境替代品」而非「營養等價物」。中國農業大學副教授朱毅分析認為：「對於乳糖不耐受或素食人羣，植物奶（植物蛋白飲品）是一個明確的解決方案；但對普通大眾而言，它更多是一個風味選項。」她指出，除大豆奶外，多數植物奶蛋白質含量偏低，且營養強化劑的吸收率通常低於牛奶，這意味着植物奶並未在覈心營養層面實現對牛奶的全面超越。

未來仍可期

「植物基仍舊是未來趨勢，儘管熱度有所退潮，但現在反而是植物基理性發展的開始。」前述投資人表示。這番判斷得到了市場數據的印證——2022年至2024年間，行業經歷深度洗牌，專注植物基領域的企業已縮減至幾家。在孫凱看來，「這場調整促使行業開始積極探索新的發展方向，推動產業升級進程。」

面對市場新格局，產業鏈各環節企業積極尋求突破。上游企業雙塔食品將植物蛋白應用拓展至寵物食品、健康營養品等新興領域；下游品牌星期零則建立起涵蓋植物肉、植物基小料、創新豆製品和零食的多品類產品矩陣，通過與100多家餐飲、零售品牌合作，將植物基產品融入日常消費場景。

「行業已徹底告別依靠資本熱炒就能增長的時代，進入‘練內功’的新階段。」王靖表示，在這個階段，核心競爭力不再是「植物基」這個概念，而是必須依靠技術突破解決口感與風味的根本短板，通過供應鏈優化實現成本下探。

技術創新成為行業共識。王靖進一步透露，植物基行業正推動從「成分模擬」向「結構設計」的跨越。尤其是植物肉，通過高水分擠壓技術、新型脂肪模擬體系構建，以及微藻蛋白等新型蛋白資源的探索，從根本上改善產品質地和風味。與此同時，降低成本被視為產業切入主流市場的關鍵，需要科研界和產業界在智能與規模化加工方向持續發力。

本土化發展也是植物基食品發展的另一路徑。李誠認為，植物肉產品需要開發一些更符合中國消費者飲食習慣的形態，關鍵在於去除過度加工和添加，迴歸健康本質。王靖指出，開發傳統食品不僅是產品創新，更是戰略選擇，既能降低消費者嘗試門檻，又能倒逼技術研發突破。

對於本土品牌發展，李誠建議，除了傳統的素食工廠外，新興品牌應堅持產品創新，利用本土供應鏈和文化優勢，打造符合中國消費者需求的產品。即使面臨資本壓力，也要繼續投入精力提升產品質量，等待市場成熟。

星期零方面認為，消費者對食物的核心訴求始終不變：好吃、健康、性價比。無論產品形態如何創新，這些都是影響產品選擇的底層邏輯。品牌需要更好地洞察並滿足消費者的多重需求，持續提升產品體驗，才能贏得市場認可。

對於上游的植物蛋白企業來説，植物基賽道仍是較好的賽道。孫凱認為，新技術帶來的植物基產品能夠實現視覺、味覺上的高度接近，從而滿足消費者對高品質肉類替代的需求，這也為上游原料企業提供了升級契機。

為推動行業健康發展，業內已形成協同發展氛圍。孫凱透露，中國食品土畜進出口商會植物基食品分會正在推動建立新的植物基食品團體標準，聯合專注於植物基賽道的核心企業規範市場，通過搭建平臺、組織活動進行產品推廣和消費者教育。國內植物肉發展應挖掘自身獨特價值，宣傳上要聚焦產品特性、營養價值、口味等方面，而不是過分對標真肉。

王靖建議，在市場層面需要重新定位植物基食品的價值主張，不管是植物肉，還是植物基飲品，都不應簡單強調「替代」，而應突出其作為「大食物觀」背景下多元化膳食選擇的獨特價值。開發符合中式烹飪習慣的植物基產品，建立全鏈條可追溯體系，科學傳遞其在補充植物蛋白、低膽固醇、高膳食纖維等方面的健康優勢。

企業方面也對行業未來充滿信心。索寶蛋白董事長表示：「我們比較看好植物肉的發展，儘管目前確實遇到一些障礙，市場相對比較低迷。」但他強調，相較於傳統肉類，植物肉在環保與健康方面的優勢決定了其廣闊的發展前景。

「退潮並非行業的終結，恰恰是其走向成熟的開始。植物基行業的未來，將不再是一個依靠故事存活的‘風口’，而是一個紮根於國家戰略、驅動於科技創新、服務於人民健康需求的實體經濟產業。」王靖認為。而李誠也樂觀地認為，目前，植物基產業處於轉型期，正從概念向實質性產品轉變。隨着健康飲食趨勢、「雙碳」戰略以及政府政策支持的推動，預計后續將迎來一個大的增長期。

新京報記者 劉歡

校對 楊利