招銀國際：維持百勝中國(09987)「買入」評級並上調目標價至457.48港元 預期跑贏同業

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，維持百勝中國(09987)「買入」評級，並上調目標價至457.48港元，門店擴張快過預期，必勝客營運利潤優於預期。

展望未來，百勝中國不僅將持續強化性價比，更會聚焦核心、開發市場空白、吸納新客羣並捕捉不同場合的新需求。在此之上，通過執行RGM3.0策略，其效率將進一步優化。因此，儘管該行對內地餐飲行業在2026財年與2027財年的前景仍持高度審慎態度，但相信百勝中國能跑贏同業，並在未來2–3年為股東帶來合理回報。

報告指，儘管宏觀環境嚴峻，但該行認為集團韌性十足。根據該行測算，肯德基與必勝客在2025年首10個月的同店銷售恢復率高達88%，遠優於行業平均的70%。該行認為超額表現主要歸功於公司堅持提供「優質美味且物超所值」的產品。就公司指引(2026–28財年目標)而言，該行認為主要的超預期來自必勝客；此外，百勝中國提高股息以及承諾自2027財年起將100%自由現金流用於回饋股東，該行對此計劃感到滿意。