港股午評：恆生指數漲0.61%，恆生科技指數漲1.15%

華盛資訊11月25日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲0.61%，國企指數漲0.75%，恆生科技指數漲1.15%。

恆指成分股中，小米集團-W漲4.60%，阿里健康漲4.19%，中國宏橋漲4.18%；信義玻璃跌2.04%，華潤啤酒跌1.93%，萬洲國際跌1.21%。

科指成分股中，百度集團-SW漲3.22%，嗶哩嗶哩-W漲5.12%，快手-W漲2.55%；京東集團-SW跌0.44%，金蝶國際跌1.46%，美的集團跌1.13%。

板塊方面

資訊科技硬件與設備上漲，匯聚科技漲17.77%，長飛光纖光纜漲13.73%，京信通信漲9.69%，鴻騰精密漲6.96%，均勝電子漲6.09%。

消費電子走強，高偉電子漲6.29%，小米集團-W漲4.60%，中興通訊漲4.08%，藍思科技漲2.60%，比亞迪電子漲1.87%。

機器人概念集體走高，三花智控漲4.13%，微創機器人-B漲2.39%，速騰聚創漲1.99%，金力永磁漲1.84%，德昌電機控股漲1.82%。

香港銀行股集體走低，渣打集團跌0.99%，匯豐控股跌0.75%，中銀香港跌0.42%，恆生銀行跌0.13%。

電信股走勢分化，香港寬頻跌2.67%，中國聯通跌1.19%，中國電信跌0.67%，中國移動跌0.46%，電訊盈科跌0.00%。

個股方面

德祥地產漲46.43%；龍蟠科技漲18.51%；匯聚科技漲17.77%；

獅騰控股跌7.38%；中國東方航空股份跌6.55%；匯量科技跌3.96%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：A股回調消化了高估值壓力 觀點由防禦轉為看平

華泰證券指出，上周全球流動性壓力、美聯儲降息預期反覆及AI敍事松動導致全球風險偏好驟降，風險資產承壓。該機構認為A股回調已消化高估值壓力，投資觀點由防禦轉為看平，其大盤擇時模型顯示可擇機入場，風格上繼續看好"紅利+小盤"啞鈴結構。行業方面，該機構推薦計算機、國防軍工、機械、酒類、商貿零售等板塊，並加大對低位消費板塊的配置，其中國境內全天候增強組合今年以來錄得10.75%絕對收益。

華泰證券：脱碳方向藴含綠色甲醇紅利

華泰證券指出，國內綠色甲醇產能快速擴張，截至2025年9月末已投產19萬噸/年、在建311萬噸/年，遠期規劃產能達1,823萬噸/年。綠電制甲醇因降本潛力成為主流技術路線，雖IMO淨零框架投票推迟但航運業脱碳需求不變，下游應用逐步形成。該行認為短期在建項目落地與政策支持構成催化劑，長期技術降本與規模化將打開成長空間，建議短期關注"產能落地+政策紅利"，長期佈局"技術降本+供需協同"的產業鏈各環節龍頭企業。

中國銀河：政策紅利與產業機遇有望深度融合 結構性主線也將更加清晰

中國銀河證券發佈研報稱，"十五五"規劃開局之年政策紅利與產業機遇深度融合，建議關注"兩條主線+兩條輔助線"：一是新質生產力驅動下的人工智能、具身智能、新能源、量子科技、航空航天等重點領域；二是反內卷政策推進下製造業、資源板塊盈利修復，消費板塊迎來佈局窗口，出海趨勢打開企業盈利空間。該機構預計前三季度小盤股表現可期，美聯儲降息與新興產業趨勢將提升市場風險偏好，四季度或向大盤風格轉向；成長風格在2026年前三季度相對佔優，四季度受中美關税政策變動影響，價值風格可能相對佔優。

中國銀河：預計白酒仍處於調整周期 但逐漸步入築底階段

中國銀河證券發研報稱，白酒行業預計仍處調整周期但逐漸步入築底階段。2025年行業深度調整，25Q3以來供給端加速出清，頭部品牌中僅茅臺與汾酒實現正增長。展望2026年，預計行業仍處調整期但逐漸築底，即動銷與批價跌幅收窄加上報表端繼續出清，股票長期價值凸顯。參考上輪調整期（2012-2015年），第二階段動銷與批價跌幅收窄時，市場預期已較充分，隨資金面改善，股價在低估值背景下開始修復。

中國銀河：預計新消費內部輪動 傳統消費底部修復

中國銀河證券發研報稱，預計2025年大眾品板塊基本面保持長期恢復趨勢，新消費與傳統消費輪動推動指數實現正收益。展望2026年，結構性機會包括：新渠道方面，零食量販關注門店型公司，山姆渠道關注有SKU擴張空間的上游公司，渠道自有品牌與多品類折扣業態快速擴張帶來上游供應鏈機會；新品類方面，魔芋零食與功能飲料競爭格局變化值得關注，大健康食品、便捷化食品有望放量；傳統消費領域，乳製品、速凍食品等供給逐漸出清，需求改善有望推動板塊修復。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

風險提示: 投資涉及風險, 證券價格可升亦可跌, 更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤, 反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前, 投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情, 請細閲相關銷售文件, 以瞭解更多資料。倘有任何疑問, 應徵詢獨立的專業意見。