山姆會員商店增長強勁，電商銷售額佔比超50% 業績維持上漲趨勢 沃爾瑪中國面臨挑戰與煩惱

每經記者 陳婷 每經編輯 魏官紅

　　沃爾瑪中國進入高速擴張期。

　　11月20日晚間，沃爾瑪發佈2026財年三季度業績。其中，沃爾瑪中國2026財年三季度實現淨銷售額61億美元，同比增長21.8%；電商業務淨銷售額增長32%。2026財年三季度，山姆會員商店繼續保持強勁的增長勢頭，交易單量呈雙位數增長。在過去12個月，山姆在中國增加8家新店（含本季度新增1家）。

　　11月21日，山姆會員商店北京昌平店正式開業。據《每日經濟新聞》記者瞭解，2003年至今，山姆已在北京開出5家門店，昌平店也是山姆在全國的第61家門店。

　　值得一提的是，11月，記者從沃爾瑪中國瞭解到，沃爾瑪旗下自有品牌「沃集鮮」於該月完成升級，以全新的品牌理念「簡單為鮮，沃集鮮」，以及近千款新品或升級商品亮相。

　　10月27日，沃爾瑪中國宣佈，前阿里巴巴集團副總裁劉鵬已加入沃爾瑪中國並擔任山姆會員店業態總裁，直接向沃爾瑪中國總裁及首席執行官朱曉靜匯報。

　　多箭齊發，沃爾瑪在中國市場上摩拳擦掌。與此同時，在中國這一高度競爭的零售市場，山姆正在經歷一些「成長的煩惱」，整個沃爾瑪也需要直麪人工智能浪潮席捲而來的行業變局。

三季度毛利率有所下降

　數據顯示，2026財年三季度，沃爾瑪中國實現淨銷售額61億美元，可比銷售額增長13.8%；電商業務淨銷售額增長32%，電商銷售額佔比超50%（較去年同期提升超過390個基點）。沃爾瑪中國方面表示，由於業態佔比變化，本季度毛利率有所下降，但得益於強勁的銷售增長，業態佔比變化，以及營運效率提升，營運費率下降，營業利潤增長。

　　在電話會議上，沃爾瑪總裁、首席執行官兼董事Douglas McMillon表示：「我們在美國以外的業務中，近三分之一是數字業務，中國的電子商務業務佔50%。」他提到，中國的團隊正在快速交付訂單，近80%的數字訂單在一小時內到達。

　　Douglas McMillon透露，2025年10月，他訪問了中國三個城市，「在合肥，我們參觀了一個相對較新的山姆會員商店，非常出色」。他還提及，目前在中國有60家山姆會員商店，並且還在源源不斷地增加新的會員商店。

　　值得一提的是，他在電話會議上表示：「在數字零售方面，中國比我們運營的任何市場都更為先進。」

　　沃爾瑪公司執行副總裁兼首席財務官John David Rainey則在電話會議上提及，企業整體會員收入增長17%，其中國際業務增長34%，成為主要驅動力，這一增長主要得益於中國山姆會員商店。

　　John David Rainey還表示，沃爾瑪國際業務板塊以固定匯率計算實現超11%的銷售額增長，增長動力主要來自Flipkart（印度電商平臺）及中國市場等的強勁表現。

　　可以發現，當前沃爾瑪對中國業務予以了高度重視。

　　除了加速在中國的開店步伐之外，10月27日，沃爾瑪宣佈阿里前副總裁劉鵬擔任山姆會員商店業態總裁。當時，沃爾瑪中國方面表示，這是沃爾瑪持續加大對中國投資、實現業務戰略升級的又一重要舉措。

　　據《每日經濟新聞》記者瞭解，劉鵬有着豐富的數字化背景。他曾就職於阿里巴巴集團，先后擔任天貓國際總經理、天貓進出口業務總裁、阿里巴巴集團副總裁兼B2C（企業對消費者電商模式）零售事業羣總裁、淘天集團品牌業務發展中心總裁等職務。

　　記者還了解到，在沃爾瑪中國看來，山姆的商業模型已經完成現階段任務，未來，山姆將持續強化懂中國會員、兼具國際視野並深諳中國零售市場的組織。在此大背景下，劉鵬被視為「懂中國零售、中國會員、瞭解中國消費習慣」的合適人選。

中國零售競爭日趨激烈

　《每日經濟新聞》記者注意到，11月，沃爾瑪公佈了一個引發外界關注的消息，現任總裁Douglas McMillon將於2026年1月底卸任，現年51歲的沃爾瑪美國業務首席執行官John Furner將於2026年2月1日接任這一職位。

　　在官宣這一消息時，Douglas McMillon表示：「John Furner兼具強烈的好奇心與數字領域專長，又始終堅守對員工與企業文化的堅定承諾，這將助力他帶領我們邁向新的高度。他具備獨特的能力，能夠引領公司度過這場由人工智能驅動的下一階段轉型。」

　　資料顯示，自2019年以來，John Furner一直擔任沃爾瑪美國公司總裁兼首席執行官，負責該公司最大的運營部門和4600多家門店。他在任職期間一直倡導員工發展、數字創新和卓越運營。1993年，他以「小時工」的身份開始他在沃爾瑪的職業生涯，並擔任過銷售、運營和採購方面的領導職務。

　　可以發現，無論是John Furner還是劉鵬，都有數字化相關背景，John Furner也被賦予帶領沃爾瑪在人工智能時代繼續保持增長的重任。

　　在本季度財報的電話會議上，Douglas McMillon在回答與AI（人工智能）相關問題時表示：「我們的技術能力已實現大幅提升，如今能夠落地一個‘多模態、更個性化、懂場景’的願景，既能幫消費者節省時間，也能讓購物過程更具樂趣。」他還表示，如今大家常提「全渠道」，但很多人往往只將其理解為線下門店與電子商務的結合，而事實上，如今社交電商等各類購物形式層出不窮。「我相信，沃爾瑪已做好充分準備，未來能夠全面佈局並深耕所有這些購物渠道。」Douglas McMillon表示。

　　此外，雖説沃爾瑪在中國市場的業績維持上漲趨勢，山姆在國內市場也正在遭遇「成長的煩惱」。

　　與山姆在國內高漲的線上訂單同步發生的是系列口碑危機。

　　7月，山姆貨架上出現多個普通商超隨處可見的品牌，因此引發國內會員的不滿。

　　10月，多地網友爆料，山姆配送員駕駛的電動車上，糧油貨物從車把掛到車尾，行駛時一路搖搖晃晃。

　　10月22日，山姆方面針對網友熱議迴應稱：「我們與各合作平臺正在加速各項安全舉措的落地，目前已在部分區域陸續落實根據貨物匹配三輪或四輪車的措施，各平臺將於近期推廣到全國各地。」

　　11月，有網友反映，山姆App（手機應用軟件）改版后，部分生肉的商品圖片變成了熟食，「蔬菜照片也變得花里胡哨」，一度引發廣泛關注。

　　當前，沃爾瑪在中國正面臨激烈的競爭。一方面，叮咚買菜和盒馬等零售商開始主打商品力，接連推出自有品牌商品。7月，叮咚買菜創始人兼CEO（首席執行官）梁昌霖正式對外發布「4G」戰略，提出將「好用户、好商品、好服務、好心智」作為公司當下發展的核心戰略；另一方面，各大零售商在國內加速佈局。8月29日，共17家「超盒算NB」在上海、杭州、南京、寧波、紹興、蘇州、南通等10個城市開出。奧樂齊也在中國加速區域擴張步伐，截至記者9月29日統計，這家德國連鎖超市品牌在中國市場已擁有79家門店。此外，更多大廠對零售行業展示出高度興趣，10月24日，美團旗下硬折扣超市「快樂猴」在北方開出第二家店，為全國第5家門店。

　　在中國零售市場競爭日趨激烈的背景下，多個國際零售商鎩羽而歸，沃爾瑪中國卻依然憑藉山姆逐步擴張。對這家零售巨頭而言，維繫良好口碑與延續增長勢頭同等關鍵。從長遠視角來看，這既深度考驗其核心商品力，也對其數字化轉型及多維度運營能力提出了更高要求。