近期市場疲軟預示着2026年前景看漲- MS的Wilson

摩根士丹利首席美國股票策略師兼首席信息官邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）表示，儘管最近市場出現了回調，特別是影響了高動能和貝塔增長股，但目前的疲軟可能預示着中期前景看漲。

他在一份報告中表示：「我們認為引擎蓋下的疲軟表明，我們距離這次調整的結束比開始更近。」這表明投資者將預期的重置視為為潛在復甦做好準備的機會。

該策略師還指出，截至10月份的替代勞動力市場數據顯示出進一步疲軟的跡象，ADP報告、挑戰者裁員以及持續申請失業救濟金等指標都表明就業市場正在疲軟。

他補充道：「我們認為，股市早在4月份就已經反映了勞動力數據中的變化率低谷。」這表明官方就業數據的温和疲軟實際上可能對股市有利，因為這可能會促使美聯儲更積極地降息。

威爾遜解釋説，取消的10月就業報告和推迟的11月數據（要到12月16日才能公佈）給美聯儲12月10日的會議決定帶來了不確定性。

他表示，這個時機問題造成了「我們在相當長一段時間內看到的美聯儲會議的最不確定的安排」，這可能會導致短期市場持續波動，因為投資者權衡9月份數據顯示好於預期的工資數據和失業率上升的相互矛盾的信號。

流動性狀況收緊一直是市場阻力，而政府關門加劇了這種情況，因為財政部總賬户（TGA）增加而支出受到限制。然而，威爾遜表示，他認為未來可能會有所緩解，並指出「我們的同事預測未來幾周TGA將出現有意義的下降」，然后年底將上漲，再加上美聯儲於12月1日結束量化緊縮政策，應該會改善流動性狀況。

儘管面臨短期挑戰，但該策略師「對標準普爾500指數（SP500）12個月的看漲前景抱有高度信念」，預計2026年盈利增長17%，而普遍觀點為14%或更低。

他強調了小盤股（IWM）、（SPSM）和非必需消費品（XLY）的增持，並指出令人鼓舞的跡象表明，即使在最近的拋售期間，「盈利修正幅度仍然具有彈性」，小盤股表現出「最大的上行拐點」在前瞻收益估計中。