80億美元錯誤：摩根大通稱華爾街將比特幣礦工的價格壓低了28%

比特幣（CLARPTO：BTC）採礦行業的數學運行是錯誤的--而且差距大到足以扭曲華爾街的每一個估值屏幕。

摩根大通分析師雷金納德·L（Reginald L.）表示，這是摩根大通分析師雷金納德·L（Reginald L.）的説法。史密斯在11月24日的一份研究報告中，他解釋説，彭博社對Cipher Mining Inc（納斯達克股票代碼：CIFR）、CleanSpark Inc（納斯達克股票代碼：CLSK）、Riot Platforms Inc（納斯達克股票代碼：RIOT）和MARA Holdings Inc（納斯達克股票代碼：MARA）的稀釋股數低了20%-33%，低估了其合併市值約80億美元。換句話説，該羣體看起來比實際價格便宜得多。

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礦業公司一直在快速發行股票，為土地交易、高性能計算（IPC）建設和長期數據中心轉換提供資金，但市場數據卻沒有跟上步伐。

摩根大通估計，自上次模型更新以來，Cipher和CleanSpark的稀釋股數已上漲約20%，而Riot和Marathon的稀釋股數則因ATM發行、可轉換債券、期權和RSU而上漲超過30%。

然而，如果彭博社的較輕計數仍然是市值和電動汽車計算的默認參考點，那麼投資者實際上正在對一家比實際存在的公司小的公司進行估值。

這種定價錯誤發生之際，該行業正分裂為兩個明顯的陣營。Cipher和CleanSpark正在多年高性能計算合同和新的數據中心容量的支持下進行升級，該容量很快變得比比特幣採礦本身更有價值。

IREN Ltd（納斯達克股票代碼：IREN）正在獲得更豐富的雲估值。

與此同時，隨着BTC經濟疲軟與股價上漲相沖突，Riot和Marathon這兩家最大的HODL公司的價格目標正在下調。由於有如此多的動態部分，基礎數據層面上80億美元的缺口不僅僅是技術問題;它改變了誰正在取得進展以及誰只是在擴大其股權基礎的整體情況。

史密斯的觀點很簡單：如果你的股票計數是錯誤的，那麼在此基礎上建立的每一個比率都是錯誤的--從電動汽車/兆瓦到估值比較，再到「廉價與昂貴」的判斷。

對於一個正處於十年一次的商業模式轉向人工智能驅動的高性能計算收入的行業來説，清晰的數字是發現真正價值和追逐海市蜃樓之間的區別。

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圖片：Shutterstock