取代科技股，生物醫藥成新一輪主線？

最近幾天，全球科技股暴跌，市場寄予厚望的英偉達財報未能拯救AI概念股！

在科技股大跌下，全球股指重挫，投資者賬户大幅縮水！

巨大分歧下，科技股未來走勢陷入震盪，在AI趨勢明朗化前，科技股可能都不會有明顯的機會！

科技股熄火下，哪些板塊有望成為新一輪主線？

從美股來看，在納指大跌期間，禮來的市值突破了1萬億美元，成為首家突破該記錄的醫療保健公司！ $禮來(LLY)$

同期，標普生物技術精選行業XBI逆勢新高，成為市場關注的焦點： $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$

國內方面，今日港股生物醫藥股大漲，泰格醫藥漲超9%、三生製藥漲超6%、恆瑞醫藥漲超5.6%... $泰格醫藥(03347)$$三生製藥(01530)$$恆瑞醫藥(01276)$

逆勢上漲下，生物醫藥有沒有可能成為下一輪行情的主線？

首先，禮來市值突破1萬億美元，主要得益於減肥藥在和諾和諾德的競爭中獲得勝利，其減肥藥tirzepatide市場份額后來居上，超越諾和諾德的ozempic：

其次，XBI指數能夠逆勢上漲得益於美聯儲超級降息周期即將來臨。一方面，上周五紐約聯儲行長Williams表示，隨着勞動力市場走軟，他認為短期內有降息空間。此番講話后，市場對美聯儲12月降息預期有所提升，概率接近65%。

即使12月降息落空，明年1月降息的概率也會大增，而且，隨着現任美聯儲主席鮑威爾任期即將結束，特朗普勢必會委任支持降息的官員，明年有望迎來降息大年。

生物醫藥對利率較為敏感，降息有利於中小生物醫藥公司降低融資成本，同時提供低息資金增加研發管線。

由此來看，生物醫藥的確有走牛的基礎。

國內方面，除了已經大漲過的生物醫藥公司，如信達生物、恆瑞醫藥、百濟神州外，其他醫藥公司的基本面也在轉好，如醫藥外包龍頭泰格醫藥。

數據顯示，今年三季度，泰格醫藥營收達到17.8億，同比增長3.9%，扭轉了此前連續6個季度下滑的局面：

淨利潤方面，泰格醫藥投資類諸多生物醫藥公司，隨着醫藥及股市行情轉暖，這筆投資獲益匪淺，由此帶來巨頭投資收益，帶動泰格醫藥三季度淨利潤達到6.4億，同比暴增99%！

雖然淨利潤暴增，但在扣除非經常性損益后，泰格醫藥的淨利潤只有1.2億，依然下滑54%！

從毛利率上看，泰格醫藥三季度為27.5%，大幅低於去年同期37.3%的水平：

因此，泰格醫藥三季報發佈后，公司股價反應平淡，在今日大漲前，一度大跌近20%！

雖然三季報略有瑕疵，但從合同負債來看，截止到三季度末的金額為11億，同比大增36%:

泰格醫藥在美股的同行medpace的訂單同樣出現明顯增長，根據其三季報顯示，其新業務訂單達到7.9億美元，同比大增48%： $Medpace Holdings Inc.(MEDP)$

由此來看，全球生物醫藥市場活躍度都有所恢復，生物醫藥股集體上漲，不僅是美聯儲降息預期推動，也有基本面迎來反轉推動！

因此，生物醫藥有望延續牛市行情，只不過，之前漲幅較大的創新葯，需要時間消化高估值，而此前漲幅較小的泰格醫藥們，有望迎來價值修復！