季度同比扭虧為盈，鬥魚多元內容精細化運營戰略現成效

2025年第三季度，鬥魚交出一份穩中有升、不乏亮點的業績報告。

11月20日，鬥魚2025年第三季度未經審計財務報告顯示，當季營收為8.99億元。盈利能力持續向好，毛利潤達1.16億元，同比增長90.9%，毛利率為12.9%，淨利潤為1133萬元，同比提升232.8%，調整后淨利潤為2314萬元，同比扭虧為盈。

鬥魚聯席CEO任思敏表示：「2025年第三季度，我們根據市場競爭態勢和用户需求升級了公司戰略，提升產業價值鏈運營的重要性。與此同時，公司的盈利能力繼續提高，第三季度的毛利潤、經營利潤和淨利潤等指標同比都實現了改善。」

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盈利能力持續回暖，立足基本盤務實探索商業化

鬥魚在利潤端的明顯回暖，一方面基於基本盤的不斷夯實穩固，另一方面在於對商業化可能性的不斷探索。鬥魚在整個遊戲產業深度介入，在上中下游的資源調配能力和服務能力全面提升，最終實現了本季度的同比扭虧為盈。

除了直播業務持續為鬥魚提供向上發展的基礎動能，本季度廣告、創新業務和其他業務則持續展現出不俗的韌性。

財報數據顯示，第三季度創新業務、廣告及其他收入為3.77億元，同比增長21.2%。這部分增長主要得益於語音社交服務收入的增長，2.76億元貢獻頗豐。而語音社交收入的增長源於付費用户數量的增長，本季度語音社交服務平均月度活躍用户為36.86萬人，月平均付費用户為7.17萬。

鬥魚重點優化了相關業務的資源配置效率，在維護社區生態的同時提高了產品盈利能力，有效推動增長引擎持續發力，實現了本季度盈利企穩的預期目標。

而對重點品類精細化運營，則是平臺走向穩健、長期發展的必經之路，也是深度串聯產業鏈上下游的有益嘗試。

圍繞競技性、觀賞性較強的新遊，鬥魚着重構建官方賽事+平臺賽事的內容矩陣。以熱門戰術射擊遊戲《三角洲行動》為例，鬥魚響應官方賽事節奏，立足平臺並號召實力主播參與首屆全網跨平臺主播賽事「三角洲行動主播巔峰賽」，鬥魚主播戰隊表現優異，獲得直通官方賽事資格。

圍繞已形成規模效應的頭部產品，鬥魚基於產品自身重要節點，結合運營活動策劃與主播影響力，集中資源挖掘商業化潛能。例如王者榮耀主播聯賽S2集結全網頭部主播組隊，賽事期間鬥魚站內觀賽PV累計超9000萬，鬥魚主播超前購帶貨活動實現遊戲皮膚百萬級售賣。

此外，鬥魚還針對《使命召喚：黑色活動7》《燕雲十六聲》等多款產品的上線及版本更新推出了一系列直播運營活動。

由上述動作可以看出，鬥魚對不同類型的內容、遊戲產品做了顆粒度極其細緻的運營思路劃分，對不同產品提出了符合產品市場定位的定製化運營方向。精細化運營，是提升平臺運營能力和效率的有效方式，「因地制宜」，擺脫粗放的運營思維，才能真正實現與產業鏈各個環節的深度融合。

第三季度，鬥魚明顯增強了對遊戲產業鏈的佈局深度，從過去的直播平臺向「遊戲增長全鏈路夥伴」轉變。

上游，如今的鬥魚早已是新遊戲冷啟動、做宣發的首選合作平臺。第三季度，鬥魚就圍繞《使命召喚：黑色活動7》《燕雲十六聲》等新上線遊戲及版本更新遊戲，推出了一系列基於遊戲風格、用户喜好的直播活動，充分發揮了鬥魚作為遊戲廠商重要營銷陣地的關鍵功能。

在產業中游，鬥魚藉助自身極強的內容運營能力，幫助賽事、遊戲夥伴持續放大聲量，鏈接更多玩家和消費者。例如《三角洲行動》平臺賽事連接官方賽事的聯動模式，既活躍了遊戲社區生態，也為主播提供了職業化發展的曝光機會，形成平臺、主播、用户三方共贏的良性循環。

而在下游，鬥魚作為內容平臺，本就是遊戲廠商與用户的連接器。是遊戲產業鏈條中深度、直接與用户產生交集的一方。用户粘性及付費能力始終是遊戲內容平臺增長的內在動力。在這方面，鬥魚保持着基本盤的穩固，財報顯示Q3季度移動端平均MAU為3050萬，季度付費用户為270萬。

在行業競爭愈發激烈，流量爭奪越來越卷的當下，鬥魚以產業視角重新找準定位，實現錯位競爭。作為遊戲直播行業的先行者和領軍平臺，鬥魚也在不斷拓寬遊戲直播平臺的商業化想象力和可能性的邊界。

第二部分：以平臺內容優勢為基礎，提升核心用户體驗

內容能力始終是遊戲直播平臺的支柱。鬥魚也在不斷地鞏固、提升自己的內容優勢，並且不斷豐富自己的內容矩陣。從賽事版權到自制賽事再到自制內容，鬥魚的內容版圖穩步擴大。

第三季度，鬥魚繼續深耕遊戲電競直播內容，共轉播EWC電競世界盃、2025年KPL年度總決賽、2025年LPL總決賽、2025年DOTA2國際邀請賽等官方電競賽事共計六十余場，推出和平精英黃金大獎賽、三角洲行動英雄賞金賽、無畏契約魚魚杯、鬥魚DOTA2寶可夢S5等平臺自制賽事三十余場。

版權賽事往往是平臺拉新的關鍵，藉助頂級賽事的影響力，平臺的資源和能力也得以被放大。

此外，鬥魚還在不斷加碼自制賽事。推出和平精英黃金大獎賽、三角洲行動英雄賞金賽、無畏契約魚魚杯、鬥魚DOTA2寶可夢S5等平臺自制賽事三十余場。

自制賽事是提升平臺運營效率，增強用户活躍度的有效手段。沒有版權賽事高昂的引進成本，但同樣有受眾羣極廣的頂級遊戲背書，用創意玩法激活用户的參與熱情。

自制賽事和版權賽事相得益彰，共同構成了鬥魚堅實的內容基礎。也為平臺后續的商業開發，以及用户體驗的升級提供了源源不斷的動力。

內容佈局之外，鬥魚與遊戲廠商的合作形式也十分多樣，本季度先后推出KPL鬥魚主題周、鬥魚和平小店等眾多經典平臺活動，鬥魚主播「若若跑得賊快」甜妹語音包也登陸《和平精英》，為用户提供了從直播間到遊戲內，從互動交流到消費體驗的一站式娛樂服務。

而在平臺基礎建設方面，鬥魚藉助AI的能力，正在不斷為提升用户體驗做足功課。鬥魚通過AI賦能升級產品端功能，全新上線直播AI彈幕助手，深度學習鬥魚彈幕社區特有的語言風格，並對直播間畫面與彈幕內容進行實時解析，智能生成情景強關聯的趣味彈幕，幫助用户實現「AI彈幕，一鍵發送」的全新直播互動體驗。

讓平臺更智能，讓互動更聰明，讓體驗更沉浸，可以預見在不久的未來，AI將會更深刻地改變遊戲直播行業。

鬥魚財務副總裁曹昊表示：「我們很高興地看到公司盈利能力的韌性在2025年第三季度繼續增強。我們在鞏固內容供給的同時，運營效率繼續改善。展望未來，市場環境仍有挑戰性，我們將繼續優化資源配置、提升運營效率，提升公司財務能力、創造長期價值。」

長期主義，不斷創新，用户為內，內容為王。鬥魚走在一條正確的路上。