港股午評：恆生指數跌2.07%，恆生科技指數跌3.11%

華盛資訊11月21日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌2.07%，國企指數跌2.14%，恆生科技指數跌3.11%。

恆指成分股中，中國海外發展漲0.15%，龍湖集團漲3.38%，中通快遞-W漲0.07%；京東健康跌7.21%，領展房產基金跌7.32%，百度集團-SW跌6.58%。

科指成分股中，海爾智家跌0.77%，金山軟件跌0.70%，聯想集團跌0.72%；ASM 太平洋跌5.80%，騰訊音樂-SW跌5.98%，蔚來-SW跌5.72%。

板塊方面

內房股齊漲，碧桂園漲4.00%，龍湖集團漲3.38%，融創中國漲1.42%，綠城中國漲1.42%，萬科企業漲0.48%。

電信股普跌，香港電訊-SS跌0.26%，中國移動跌0.46%，電訊盈科跌1.01%，中國電信跌1.20%，中國聯通跌2.03%。

銀行走勢分化，恆生銀行跌0.00%，中信銀行跌0.27%，招商銀行跌0.48%，交通銀行跌0.69%，工商銀行跌0.77%。

半導體下跌，ASM 太平洋跌5.80%，天岳先進跌5.40%，華虹半導體跌5.32%，中芯國際跌5.31%，黑芝麻智能跌4.86%。

生物醫藥B類集體回調，加科思-B跌13.75%，歌禮制藥-B跌9.41%，和鉑醫藥-B跌7.45%，榮昌生物跌5.65%，基石藥業-B跌5.35%。

個股方面

友寶在線漲9.40%；

趣致集團漲4.03%；

重塑能源漲4.01%；

加科思-B跌13.75%，加科思-B獲得平安證券研報關注，該券商認為公司自研KRAS G12C抑制劑戈來雷塞獲批上市並與艾力斯達成國內商業化授權合作，顯示出公司在難成藥靶點創新領域的突破能力；公司圍繞KRAS領域進行多維度佈局，包括KRAS G12C、KRAS G12D、Pan KRAS等產品線；泛KRAS抑制劑JAB-23E73預計2026上半年披露1期爬坡數據，創新型靶向EGFR KRAS G12D tADC(JAB-BX600)預計2026年遞交IND申請；平安證券認為公司在費用開支可控的經營管理下持續推進研發項目，並通過強大的專利組合確保市場先發優勢。

禾賽-W跌10.31%；

贛鋒鋰業跌10.23%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

亞洲區域資金流動分化顯著，通脹與利率趨勢清晰

花旗發佈亞洲經濟與策略報告顯示，亞洲市場資金流動呈現分化格局，韓國股市和債市均迎來外資迴流，11月分別錄得67億美元和74億美元淨流入，而臺灣股市則面臨外資加速流出，累計流出77億美元創年內新高。印度10月商品貿易逆差達417億美元創歷史紀錄，主要受黃金進口增加推動，花旗因此將印度2026財年經常賬户赤字預測從GDP的0.4%上調至0.9%。利率政策方面，多數亞洲國家預計保持穩定，其中韓國政策利率預計從目前2.5%小幅下調至2026年11月的2.25%，中國相關利率指標或温和下行。

華泰證券：看好Q4煤價在高位獲得支撐

華泰證券指出，國家發改委發佈2026年電煤保供中長期合同通知，相比2025版本更加市場化的坑口長協合約將有利於穩定履約率。該機構看好第四季度煤價在高位獲得支撐，主要基於強需求、低庫存和供給受壓制三大因素：基數效應消除有望支撐四季度用電增速，10月沿海動力煤庫存同比下降4%而日耗同比增長9%，供給側受煤層變薄、控制超產及中央巡視組進駐產區等因素壓制，10月原煤產量同比下降2.3%。華泰證券看好煤價中樞企穩后的降息周期煤炭紅利邏輯，推薦動力煤龍頭。

華泰證券：雙十一快遞件量表現平淡 價格持續改善

華泰證券指出，10月電商旺季期間，受"以舊換新"補貼退坡及高基數影響，商品零售額和實物商品網上零售額同比增速均有所放緩。快遞行業"反內卷"漲價效應持續顯現，件量同比增速從9月的12.7%降至10月的7.9%，但價格同比降幅收窄至3.0%。展望四季度，在監管層持續推進"反內卷"政策下，預計旺季件量將温和增長，價格託底效應延續，電商快遞板塊盈利有望持續改善。該行看好現金流充沛、具備成本優勢的行業龍頭企業，並推薦海外業務高增長的相關標的。

華泰證券：國補回款和順價有望改善環保基本面

華泰證券指出，2025年作為置換存量隱性債務三年行動第二年，截至8月底6萬億元專項債務限額已發行4萬億元，化債行動持續推進有望改善環保行業報表。第三季度以來環保行業國補回款超預期，光大綠色環保、三峰環境、偉明環保等多家公司均獲得不同規模回款，同時佛山市擬上調污水處理費和垃圾處理費為企業費用回收提供保障。該行推薦關注資產優質、回款改善的環保運營高股息標的。

中信證券：料明年反內卷、創新與出海將成為輕工行業的發展主線

中信證券指出，2025年前三季度輕工板塊收入利潤承壓，但造紙、包裝印刷行業率先修復。展望2026年，反內卷、創新與出海成為輕工行業發展主線。金屬包裝行業供給收縮且估值處歷史低位，造紙行業順周期改善彈性明顯。該行重點推薦AI眼鏡大客户訂單落地、玩具產品創新高分紅、IP及出口業務發力、產品功能性升級等創新型企業，以及具備產能優勢的行業龍頭、技術出海的新型菸草龍頭、品牌出海性價比突出的公司，認為高分紅板塊中經營穩定且具積極信號的企業具備配置價值。

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