日元保衞戰提前打響?日政府顧問警告：干預匯市不必等日元跌至160

智通財經APP獲悉，日本政府一顧問小組成員表示，日本干預匯市的時機可能比許多投資者認為的更近，因為日元兑美元匯率正持續滑向160日元兑1美元的水平。

「日本擁有如此龐大的外匯儲備，」法國農業信貸銀行首席經濟學家相田卓治(Takuji Aida)周四在接受採訪時表示，他指的是日本政府若干預匯市可能會動用的資金。「在高市早苗首相領導的政府下，人們更容易認為我們確實應該動用這些儲備。」

上述言論發表之前，日元兑美元匯率周四已跌破157，觸及1月以來的最低水平。日本當局上次干預是在2024年7月，當時日元兑美元匯率達到了160這一水平，目前市場普遍認為該水平將觸發新一輪干預。

相田表示，若匯率波動「變得劇烈」，當局可能會在日元觸及該水平之前就出手干預市場。

日元承壓的因素包括：市場猜測高市早苗主張刺激的政策可能會阻止日本央行在短期內上調基準利率，而與此同時市場對美聯儲降息的押注已經降温，這意味着美元利率可能維持高位，利差擴大拖累日元。因此，相田認為日本央行將在1月採取行動。他表示，如果日本央行在12月加息，「人們會認為央行沒有與政府協調配合。」

相田及其他再通脹派人士獲任命進入日本政府的增長戰略委員會，進一步強化了市場關於高市早苗將傾向於增加財政支出、放緩日本央行加息步伐的看法。即便高市早苗預計將於周五宣佈日本自疫情以來最大規模的額外支出計劃，相田仍認為這位首相還會爭取在明年春季或初夏推出另一項經濟刺激方案。

相田表示，維持「高壓經濟」及為企業投資提供積極支持，是高市早苗「負責任且擴張性財務政策」的兩大支柱。

相田認為日本財政狀況已顯著改善，並支持繼續為經濟提供支持。據他按市值計價計算，日本淨債務與GDP之比在四年半內已從133%降至85%。這意味着日本為維持財政穩定而需保有的儲備規模不再像以往那樣龐大。

據文件顯示，高市早苗為應對通脹和解決國家安全問題而推出的規模超出預期的方案，將由17.7萬億日元的追加預算提供資金。相田估算，為最新經濟方案籌資而發行的新債券總額將略低於10萬億日元。

相田表示，明年編制另一項刺激方案的邏輯源於日本前首相石破茂啟動的下一年度預算案。這意味着年度預算無法充分體現高市早苗的施政重點，因此在3月年度預算獲議會通過后不久，就有必要另行編制補充預算，他補充道。

至於日本央行，相田表示，如果該央行確實在1月上調借貸成本，隨后可能會暫停加息周期約一年時間，以與政府支持增長的立場保持一致，之后再恢復緊縮政策，直至利率達到約2%的最終水平。

「這就好比日本央行已經掃清了道路，」他説道，指的是1月份的會議。

在近期這些動態中，日本10年期國債收益率已攀升至1.8%，為2008年以來最高水平。儘管一些分析師將此歸因於對財政狀況日益加深的擔憂，但相田表示，收益率上升反映了市場對日本經濟的樂觀情緒。

相田表示：「最好將收益率上升視為市場在為終端利率可能走高而定價，」這反駁了有關投資者正在「拋售日本」的市場傳言。