沈建光：全球變局下中國面臨三大挑戰 經濟前景遠勝歐洲

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沈建光系京東集團首席經濟學家，中國首席經濟學家論壇理事

導  讀

當前全球經濟格局面臨深度重塑，中國經濟正面臨關税衝擊、內需不足以及產業鏈調整三大挑戰。但從全球比較視角看，中國具備完整產業體系和龐大經濟規模，對新興市場的出口增量能夠對衝對美出口下滑，2025年經濟增長仍有望保持在5%左右，這與歐洲幾近停滯的態勢形成鮮明對比。未來要加快擴大內需、以創新引領供給側升級、推動企業積極出海、注重國民總收入（GNI）質量提升，同時充分發揮粵港澳大灣區在科技、人才、金融聯動方面的獨特優勢。

12月2日，筆者將受邀在星島新聞集團主辦的「中國宏觀經濟暨大灣區融合論壇2025：聯動創新·出海領航」發表主旨演講，與陳茂波司長、周以升先生、區景麟博士、毛振華教授等多位政商學界重量級嘉賓共同探討宏觀經濟走勢、企業全球化佈局、數字資產發展以及大灣區深度融合的前沿議題。期待在論壇現場與大家深入交流，共議中國經濟與大灣區的高質量發展。

    全球經濟格局面臨深度重塑，中國經濟在「危」與「機」之中探索新增長路徑下，星島新聞集團將於12月2日舉辦「中國宏觀經濟暨大灣區融合論壇2025」，匯聚政商學界共議未來走向。將擔任論壇主題演講嘉賓的京東集團副總裁兼首席經濟學家沈建光接受《星島頭條》專訪時表示，中國實力大幅攀升，如今國際社會重大議題幾乎離不開中國參與，僅從貿易戰就能看出，全球範圍內唯有中國具備與美國抗衡的實力，而這種「強硬」的背后，是中國產業體系與經濟規模的支撐。

  應對關税衝擊 加速拓非美市場

    沈建光將當前壓力概括為三大問題，即關税衝擊、內需疲弱與產業鏈轉移。關税方面，他稱加徵關税是實實在在的利空，但中國企業不斷調整，通過加速開拓非美市場，「現在我們對東盟、歐洲、非洲、拉美、印度的出口增長都很快，這些新興市場的增量已經彌補了對美出口的下行。」

    從全球橫向對比來看，中國經濟表現更具樂觀基礎。他指出，當前最不樂觀的是歐洲，最新經濟增速僅0.2%，幾乎陷入停滯；而中國正討論5%左右的增長目標，核心仍是「如何實現中高速增長」，這與歐洲「能否增長」形成鮮明對比。對於未來關税政策走向，他判斷明年有望成為關税格局趨於穩定的一年，因美國將舉行中期選舉，又剛經歷「歷史上最長的政府關門」，且中美近期已出現政策互動，如中國增加美國大豆進口、美國放寬部分對華制裁，中國也在稀土出口等領域作出適度讓步，這種相互妥協有利於緩解貿易緊張局勢。

 直言內需不足 需創新引領發展

    談及內地經濟面臨的難題，沈建光直指內需不足，當前中國經濟呈現「強供給、弱需求」的格局，生產能力充足但國內消費、投資、房價均處於下行態勢，導致部分行業出現產能過剩，物價也不斷下跌，對靠工資收入生存的羣體來説，工資增長乏力，生活壓力有所加大；但對海外遊客而言，中國物價下降反而提升了旅遊消費的吸引力。

    另外，針對產業鏈轉移問題，沈建光指「這未必是壞事」，中國經濟需要從追求GDP規模，轉向注重GNI（國民總收入）的質量提升。

    面對內外挑戰，沈建光認為中國需要繼續擴大內需，在供給側要以創新引領發展，與「十五五」規劃的核心導向高度契合。他指深圳、廣州具科研人才及製造業實力，香港也在發展創新產業，大灣區融合發展可更好推動科技創新，以大疆無人機為例，大疆的創始團隊在香港培養，企業總部與製造基地設在深圳，正是大灣區融合發展模式的成功典範。

    大灣區融合方面，他指人才融合發展成效初顯，香港大學、香港中文大學、香港科技大學等高校紛紛在深圳、廣州設立分校，每年培養上萬名高層次人才，實現了教育資源與人才流動的互通互補。

  不出海就出局 中小企宜靠平臺

    在全球化背景下，「出海」已成為中國企業提升競爭力的必然選擇。沈建光強調，現在業內有句話叫「不出海就出局」，在全球市場缺乏競爭力的企業，很難在內地市場長期立足。

    對於中小企業出海，他建議採取「平臺帶動」模式，因中小企業規模小、抗風險能力弱、數字化水平不足，單獨出海成活率較低，如果依託大型平臺企業的生態優勢、科技能力與全球網絡，可降低出海成本及提升競爭力，實現與平臺企業的協同共贏。這種模式更能推動中國產業鏈向全球延伸，構建更具韌性的全球經營網絡。

   港具重要角色 助彌補融資缺口

作為大灣區的核心城市，香港的角色不僅是國際金融中心，更是國家對外開放的「超級聯繫人」，在資金融通、人才引進與企業出海等領域發揮着不可替代的作用。

    他指出，科技創新離不開資金支持，而香港恰好彌補了中國創新產業的融資缺口；香港的資本自由流動、普通法體系與國際化融資環境，對科技企業具有獨特吸引力。近年越來越多內地科技企業選擇赴港上市融資，香港市場也對創新型企業給予政策傾斜，這種良性互動正推動香港成為全球科技融資的重要平臺。沈建光分享近期隨香港財政司司長訪問沙特的經歷，他看到香港與中東等地經貿關係緊密，不僅香港企業能拓展海外市場，更能代理幫助大灣區乃至內地企業走向全球。

    另外，他強調香港應進一步打造國際遊艇中心，吸引全球富豪與人才，不僅能豐富香港的產業生態，更能為大灣區帶來更多國際資源。在他看來，遊艇產業未必是富豪專屬，通過共享經濟模式可讓更多大眾參與其中，形成新的消費增長點。