宗申動力系列四-三季報點評：單三季度淨利潤同比增長131%，積極佈局低空經濟【國信汽車】

登錄新浪財經APP 搜索【信披】查看更多考評等級

（來源：車中旭霞）

2025Q3宗申動力實現淨利潤2.52億元，同比增長131%。

2025年前三季度，公司實現營收96.39億元，同比+30.17%，實現歸母淨利潤7.58億元，同比+93.70%。拆單季度看，2025Q3，公司實現營收29.46億元，同比+13.68%，環比-14.60%，實現歸母淨利潤2.52億元，同比+130.65%，環比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增長30%，主要系公司大力拓展市場，通用機械及摩托車發動機業務增長所致。

2025Q3公司淨利率同比提升4.4pct，四費率同比下降。

2025Q3，公司毛利率15.1%，同比+0.3pct，環比-0.5pct，淨利率9.1%，同比+4.4pct，環比+0.9pct。2025Q3公司四費率為7.72%，同比-1.89pct，環比+1.00pct。

國內中小型動力機械核心企業，積極佈局低空經濟。

1）傳統主業方面，公司堅持以核心主業為根基，在「通用機械」和「摩托車發動機」兩大傳統優勢領域，夯實細分市場龍頭地位。2）新興領域方面，公司重點佈局「航空動力」「新能源」「高端零部件」三大戰略性新興領域，加大研發投入和市場開拓力度。3）公司積極佈局低空經濟，目前，宗申航發公司已形成以中小型航空活塞發動機為主的產品線，構建了五大航空動力平臺，推出 20 余款衍生產品以及螺旋槳產品，涵蓋無人機及輕型通航飛機市場。宗申航發公司緊抓政策紅利與市場機遇，宗申航發公司自主研發的 CA500 型航空活塞發動機，在山河星航 Aurora SA60L 輕型運動飛機上隨機認證末次審查會成功召開，標誌宗申航發 CA500 即將成為國內首款嚴格遵循 CAAC 適用的適航要求和 ASTM F2339 國際標準、通過「隨機審定」模式，獲得適航批准的國產航空動力產品。公司近年來加速推進適航認證進程以及混合動力航空發動機產品的研發，為產品在低空經濟領域的廣泛應用奠定堅實基礎。

低空經濟發展不及預期；原材料價格波動。

單三季度淨利潤同比增長131%，積極佈局低空經濟

2025Q3宗申動力實現淨利潤2.52億元，同比增長131%。2025年前三季度，公司實現營收96.39億元，同比+30.17%，實現歸母淨利潤7.58億元，同比+93.70%。拆單季度看，2025Q3，公司實現營收29.46億元，同比+13.68%，環比-14.60%，實現歸母淨利潤2.52億元，同比+130.65%，環比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增長30%，主要系公司大力拓展市場，通用機械及摩托車發動機業務增長所致。2025年前三季度，公司實現營收96.39億元，同比+30.17%，實現歸母淨利潤7.58億元，同比+93.70%。拆單季度看，2025Q3，公司實現營收29.46億元，同比+13.68%，環比-14.60%，實現歸母淨利潤2.52億元，同比+130.65%，環比-9.75%。2025年前三季度公司收入同比增長30%，主要系公司大力拓展市場，通用機械及摩托車發動機業務增長所致。

2025Q3公司毛利率同比提升0.3pct，淨利率同比提升4.4pct。2025年前三季度，公司毛利率14.8%，同比-0.5pct，淨利率8.1%，同比+2.4pct。拆單季度看，2025Q3，公司毛利率15.1%，同比+0.3pct，環比-0.5pct，淨利率9.1%，同比+4.4pct，環比+0.9pct。

2025Q3公司四費率同比-1.9pct。2025年前三季度公司四費率為6.99%，同比-1.43pct，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別為2.07%/2.09%/2.62%/0.21%，同比分別變動-0.21/-0.30/-0.35/-0.57pct。拆單季度看，2025Q3公司四費率為7.72%，同比-1.89pct，環比+1.00pct，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別為2.19%/2.37%/2.96%/0.19%，同比分別變動-0.18/-0.04/+0.02/-1.69pct，環比變動+0.24/+0.41/+0.39/-0.04pct。

宗申動力是國內專業化中小型動力機械產品製造基地之一，主要從事中小型動力機械產品及部分終端產品的研發、製造、銷售等業務，在通用機械、摩托車動力、航空活塞動力等中小型動力領域處於行業領先地位。公司主要產品包括：發動機及配件；通用汽油機、耕作機、割草機、水泵機組、汽油發電機組等整機及零部件；摩托車零部件、汽車零部件、大型農機零部件、鋰電儲能設備及配件、鋰離子電池及配件、電子元器件、電池控制系統。

宗申動力以向各類交通和作業場景提供可靠（品質、性能、高性價比）、綠色（環保、友好、低耗能）、智能（智能化生產、智能化服務）的動力系統集成產品與服務為使命，致力於成為全球領先的動力系統集成服務商。公司運用分析型策略和構建型策略打造兩條增長曲線，通過分析型策略加快燃油動力業務（通用機械、摩托車發動機、航空發動機和零部件業務）向高端、高附加值領域升級，延長第一增長曲線；通過構建型策略迅速提升新能源業務（電驅動系統、儲能、氫能源等業務）在電驅動系統、儲能、氫能源等產業的經營規模，打造公司的第二增長曲線；通過全面數字化策略，提升燃油動力業務效率，促進新能源業務增長。現已形成了以「通用機械和摩托車發動機」為核心，覆蓋「航空動力、新能源、高端零部件」等新興業務領域的產業佈局。

1）通用動力機械業務

公司全資子公司—重慶宗申通用動力機械有限公司和重慶大江動力設備製造有限公司專注於通用動力和終端機械領域，產銷量均處於中國通用機械行業前列。2025 年上半年，宗申通機公司和大江動力公司通過多維度業務協同及資源要素整合，有效強化了市場競爭優勢。宗申通機公司在駐車發電、基站應急及無人機充電等領域持續保持行業領先地位；植保無人機發電機、房車發電機等重點細分市場延續高景氣度，保持穩健增長勢頭；自主品牌建設初見成效，重點推進海外聯合品牌合作，目前已成功落地搬運車產品的海外聯合品牌推廣項目，品牌影響力與市場滲透力同步提升；報告期內聚焦用户需求推出小直傳微耕機、皮帶微耕機兩款農機新品，自上市以來憑藉技術優勢與場景適配性獲市場高度認可。大江動力公司密切跟蹤國際貿易政策動態，搶抓關税調整窗口期，推動經營質效雙升；發電機業務延續強勁增長態勢，海外市場多點發力，進一步鞏固全球市場佈局；割草機板塊穩居行業頭部陣營，在傳統手推式產品基礎上，全新推出騎乘式割草車及智能化割草機器人，有效豐富產品矩陣；產能佈局方面，智能化新工廠建設項目有序推進，為未來產能釋放及新能源業務拓展錨定清晰發展路徑。兩家企業依託差異化優勢的協同聯動機制，着力推動燃油動力與新能源動力產品線的深度融合，共同構建起覆蓋燃油產品與新能源產品的立體化競爭力體系。2025H1，公司通用機械業務實現營業總收入 36.47 億元，同比增長 73.06%，實現淨利潤 3.70 億元，同比增長139.79%。

2）摩托車發動機業務

公司全資子公司—重慶宗申發動機製造有限公司作為國內摩托車發動機龍頭企業之一，連續多年保持行業領先。2025 年上半年，我國摩托車行業整體保持穩健增長態勢，外貿出口量價齊升，起到了明顯的拉動作用，國內市場則逐漸企穩，其中 250ml 以上的大排量休閒娛樂摩托車市場持續保持高增長，成為行業增長的核心引擎。宗申發動機公司圍繞市場拓展、技術攻堅及供應鏈優化三大方向，穩步向戰略目標推進：市場拓展方面，宗申發動機公司聚焦墨西哥、巴西、西非及埃及等新興市場，通過產品適配性優化及渠道深耕，實現銷量穩健增長，區域市場份額持續提升；技術創新領域，持續強化研發投入，在並聯混動系統集成、VVA 可變氣門驅動技術等方向取得階段性成果，已完成原理樣機裝配及基礎性試驗，為產品高端化升級奠定技術基礎；供應鏈管理上，宗申發動機公司構建全鏈條風險評估體系，針對性制定瓶頸資源提升計劃，優化供應商合作，增強供應鏈抗風險能力，保障生產運營穩定性。2025H1，公司摩托車發動機業務實現營業總收入 23.30 億元，同比增長 14.39%；實現淨利潤 1.33 億元，同比增長 39.30%。

3）航空動力業務

公司控股子公司—重慶宗申航空發動機製造股份有限公司主要為旋翼、固定翼等通航飛機和無人機等航空飛行器提供動力系統解決方案，是國內以民營為主體成功自主研發航空發動機的國家高新技術企業。

目前，宗申航發公司已形成以中小型航空活塞發動機為主的產品線，構建了五大航空動力平臺，推出 20 余款衍生產品以及螺旋槳產品，涵蓋無人機及輕型通航飛機市場，適用於工業級及工業級以上的無人機和通航飛機。宗申航發公司通過長期持續地優化提升動力系統集成技術，實現了發動機+螺旋槳+熱管理系統+發電系統等集成式設計，全方位解決客户需求，夯實了中小型航空動力產品製造領域的競爭優勢。

在全球工業無人化進程持續深化與國內低空經濟政策全面落地的雙重驅動下，無人機行業正邁入戰略機遇窗口期。下游低空經濟基礎設施建設加速推進，各類場景化應用需求不斷釋放，市場活力強勁。宗申航發公司緊抓政策紅利與市場機遇，始終保持穩健發展態勢。一方面，緊密跟蹤客户需求，推動項目交付；持續優化系列產品，穩步開展新產品研發，不斷健全產品生態；同時完善營銷網絡，深化客户合作。另一方面，宗申航發公司自主研發的 CA500 型航空活塞發動機，在山河星航 Aurora SA60L 輕型運動飛機上隨機認證末次審查會成功召開，標誌宗申航發 CA500 即將成為國內首款嚴格遵循 CAAC 適用的適航要求和 ASTM F2339 國際標準、通過「隨機審定」模式，獲得適航批准的國產航空動力產品。后續，宗申航發公司將推進更多核心產品開展適航認證工作，為進入通航市場、拓展低空經濟應用場景築牢合規基礎。

在市場拓展方面，專注於國內蓬勃發展的無人機產品及市場，宗申航發公司積極參與第十屆深圳國際無人機展覽會、第七屆中國西部國際投資貿易洽談會以及先進技術供需對接活動等多場展會，以實際行動響應國家打造低空經濟戰略性新興產業部署要求。通過展會平臺，宗申航發公司實時洞察行業技術迭代與市場需求變化，指導產品升級；同時，積極對接上下游產業鏈資源，達成多項潛在合作意向，為業務拓展儲備動能；並藉助技術成果展示與品牌形象塑造，提升了行業影響力。

4）新能源業務

公司依託深厚的傳統產業根基，以戰略前瞻眼光實施新能源產業雙輪驅動戰略，成功構建起新能源動力系統和儲能兩大產品體系，覆蓋電驅動系統業務（電機、電控）、儲能業務（便攜式儲能、家庭儲能、工商業儲能、動力電池）、氫能源業務（50kW 及以下氫燃料電池系統）三大核心賽道的佈局，實現傳統業務穩健增長與新能源業務創新突破的良性互動格局。

Ø 電驅動系統業務：

公司秉承以用户為中心的經營理念，提供集成化、智能化的電驅動整體解決方案，當前重點推進電動摩托車、特種車輛、交通運輸機械、農園林機械等應用場景的產品研發與產業化落地，已初步構建起覆蓋多場景的產品譜系框架。技術層面持續強化核心競爭力，聚焦發卡電機技術和系統集成能力，着力打造「系統集成化+產品成套化+服務全周期化」的綜合服務能力，構建市場和技術競爭優勢。報告期內，電驅動系統業務研發端聚焦「電機+控制器」成套升級，根據客户應用場景，精準定位、差異化配置，以滿足客户「多場景、多業態」的應用；市場端通過大力推廣和精準匹配，公司產品在電動摩托車市場、特種車輛市場及園林市場均取得較大突破，並實現批量供貨；品牌端通過高頻亮相行業展會與精準營銷市場走訪活動，全面拉昇品牌認知度，並帶動產品滲透率快速提升。

Ø 儲能業務：

公司控股子公司—東莞市鋰智慧能源有限公司（簡稱「東莞鋰智慧公司」）聚焦家庭儲能和工商業儲能應用場景，以「為世界綠色能源貢獻鋰谷智慧」為願景，為客户提供定製化的儲能產品和一站式儲能綜合供應解決方案。2025H1，公司持續深化與東莞鋰智慧公司的業務協同與資源聯動，通過管理協同、資源整合及優勢互補，進一步強化技術研發、市場拓展及產品矩陣等核心能力建設。在儲能業務領域，東莞鋰智慧公司已形成覆蓋家用與工商業場景的多款儲能系統產品體系。基於市場需求精準研判，針對性推進產品標準化設計與定製化精簡，當前已在歐洲及非洲部分區域開展自主品牌推廣與運營。在動力電池業務領域，主要出口海外市場，廣泛應用於高爾夫球車、叉車及房車等細分場景。在技術創新層面，東莞鋰智慧公司持續推動產品迭代升級，目前已完成光儲逆一體化房車全電系統的研發工作，並啟動小批量試產。為加速全球化戰略佈局，東莞鋰智慧公司已在德國設立子公司，重點開拓歐洲家庭及工商業儲能市場；同時越南新制造基地啟動建設，通過完善海外生產節點進一步強化全球供應鏈網絡。

Ø 氫能源業務：

根據公司「燃油動力」向「電動動力、混合動力以及其他清潔能源動力」進行產業升級轉型的發展路徑，氫能源業務是公司新能源業務領域的重點之一。公司持續強化氫燃料電池關鍵技術研發投入，重點圍繞電堆核心部件、電堆集成、燃料電池系統集成應用等方向深化技術攻關，同步推進電堆性能測試與燃料電池系統評價體系建設，逐步完善技術驗證能力。目前，公司已掌握 50kW 及以下中、小功率燃料電池系統集成能力，完成 SL15、SL20 等系列水冷燃料電池系統的開發，並基於終端場景需求，分別在 2 噸、3.5 噸叉車等應用場景開展小批量示範應用；在基礎設施配套方面，公司已在工業園區內投用單日供氫能力 500kg，壓力 35MPa 的撬裝供氫站，持續為園區內氫能車輛提供加氫服務，為綠色氫能園區示範應用提供穩定用氫保障，同步構建氫能全流程閉環應用場景，助力產業綠色低碳轉型。

5）高端零部件業務

公司高端零部件業務擁有完善的技術研發體系，構建了覆蓋原材料到成品交付的全工序製造能力，擁有鑄造、機加兩大生產工廠，鑄造工廠具備熔鍊、低壓鑄造、高壓鑄造、拋丸、熱處理、鈍化等工藝能力，年產能 2.2 萬噸鋁合金鑄件；機加工廠具備打碼、精密加工、攪拌摩擦焊、高壓清洗、真空清洗、氦氣試漏

2025 年上半年，公司堅持穩中求進工作總基調，在公司董事會的堅強領導下，公司經營管理層和全體員工繼續堅持「保增長、強轉型、做價值」的經營方針，有效保障了經營的持續穩健發展，積極推動公司向「數字化、科技化、智能化」的動力系統集成服務商轉型升級：一是深耕核心主業，鞏固行業龍頭地位。公司堅持以核心主業為根基，在「通用機械」和「摩托車發動機」兩大傳統優勢領域，持續進行研發投入與技術迭代，公司在產品性能、質量穩定性及客户服務響應效率等維度構建起差異化競爭優勢，市場份額持續擴大，進一步夯實了細分市場龍頭地位。二是加碼新興領域，培育第二增長曲線。公司重點佈局「航空動力」「新能源」「高端零部件」三大戰略性新興領域，通過加大研發投入和市場開拓力度，促進公司產業轉型升級的穩步推進。三是優化運營體系，提升盈利水平。公司持續完善供應鏈管理體系，通過與核心供應商建立長期戰略合作、推進生產流程智能化改造等方式，提升全鏈條運營效率，實現降本增效目標，全面提升了盈利水平，進一步夯實了行業領先地位。

2025 年，公司將堅持「保增長、強轉型、做價值」的經營方針，夯實公司「通用機械」和「摩托車發動機」兩大傳統制造業務的優勢地位，積極推進航空動力、高端零部件和新能源三大業務的產業升級，努力推動公司從傳統制造企業向「數字化、科技化、智能化」的動力系統集成服務商轉型。

具體報告內容詳見國信證券汽車團隊於2025年11月17日發佈的《宗申動力（001696.SZ）-單三季度淨利潤同比增長131%，積極佈局低空經濟》。

本公眾號不是國信證券研究報告的發佈平臺，本公眾號只是轉發國信證券發佈研究報告的部分觀點，訂閲者若使用本公眾號所載資料，有可能會因缺乏對完整報告的瞭解而對其中關鍵假設、評級、目標價等內容產生誤解和歧義。提請訂閲者參閱國信證券已發佈的完整證券研究報告，仔細閲讀其所附各項聲明、信息披露事項及風險提示，關注相關的分析、預測能夠成立的關鍵假設條件，關注投資評級和證券目標價格的預測時間周期，並準確理解投資評級的含義。