Target的痛苦就是TJX的收益，這些ETF正在對贏家進行假日押注

Target Corp（紐約證券交易所代碼：TGT）和TJX Companies Inc（紐約證券交易所代碼：TJX）講述了兩種關於美國消費者的截然不同的故事，而與零售業相關的ETF越來越多地反映了這種分歧。

塔吉特周三開始了最新的財報日，帶來了另一個悲觀的信息：利潤指引下調、非必需品銷售萎縮、交易疲軟以及由於家庭應對食品、租金、醫療保健和日常必需品成本上漲而對假期前景持謹慎態度。其股價在盤前交易中下跌，今年仍下跌約35%，使分析師主要處於中性出售陣營。

與此同時，在商店客流量強勁、秋季和返校服裝需求強勁以及折扣商品需求彈性之后，TJX上調了年度利潤預期。今年迄今，股價上漲約21%，延續了多個季度低價零售表現優於大型同行的連續走勢。

這種分歧現在正在ETF格局中迴響。雖然塔吉特可能佔據頭條新聞，但它幾乎沒有改變大多數零售和消費者非必需ETF的影響。該股通常處於分數權重，通常遠低於1%，這意味着其暴跌並未嚴重拖累基金業績。

相比之下，TJX在許多相同的基金中持有1.5%至5%的可觀風險敞口，使ETF從這家低價零售商的實力中獲得了微妙但持續的提振。

在VanEck Retail ETF（納斯達克股票代碼：RTH）中，TJX在亞馬遜公司（納斯達克股票代碼：AMZN）和沃爾瑪公司（紐約證券交易所股票代碼：WMT）等重量級公司中輕松持有超過5%的權重。

SPDR S & P Retail ETF（NYSE：XRT）平等對待所有零售商，TJX的優異表現已成為温和的順風。消費者自由裁量權選擇行業SPDR基金（NYSE：XLY）幾乎沒有持有Target，但確實擁有更重要的TJX頭寸（4%+）。

這種自然的加權優勢並沒有推動整個ETF敍事，但它強化了投資者已經相信的觀點：市場認為，低價散户是比塔吉特陷入困境的中等收入自由支配模型更安全的賭注。

Placer.ai的最新數據顯示，塔吉特第三季度的客流量同比下降2.7%，隨着假期提前促銷的啟動，10月份僅略有反彈。但TJX正朝着相反的方向發展，HomeGoods的客流量增長了9.6%，Marmaxx連鎖店的客流量增長了8.1%。在一個以謹慎支出為定義的行業中，這是一個罕見的亮點。

關税正在進一步擴大業績差距。TJX靈活的採購模式使其能夠機會性地補充庫存並規避關税驅動的成本。

與此同時，塔吉特的關税風險更高--美國銀行的羅伯特·奧姆斯（Robert Ohmes）在其表現不佳評級中強調了這一利潤率風險。隨着數字銷售增長目前放緩且營銷挑戰加劇，分析師認為塔吉特相對於低價同行的長期銷售和利潤率風險將增加。

即將上任的首席執行官邁克爾·菲德爾克（Michael Fiddelke）堅稱，「無論宏觀環境如何演變」，都有一條獲勝之路，塔吉特計劃在2026年將資本支出增加25%，以徹底改革商店並加強營銷。

隨着消費者果斷地轉向價值--而且客流量使這一趨勢變得明確無誤--ETF似乎願意向TJX傾斜，TJX是一家從降價浪潮中受益的零售商，而不是仍在試圖超越它的Target。就目前而言，ETF市場的信息很簡單：場外定價正在獲勝，Target正在搖擺不定，基金權重表明投資者已經知道這一點。

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照片由Sean Wandzilak通過Shutterstock拍攝