Plug Power 59%的股價暴跌如何使清潔能源ETF面臨風險

Plug Power Inc（納斯達克股票代碼：PLUG）最新的融資活動產生了超越其自身股票的深遠影響。

周二，這家氫燃料電池公司的股價在盤后交易中暴跌近20%，此前該公司將2033年到期的6.75%可轉換優先票據定價為3.75億美元，此舉旨在為昂貴的債務再融資，但也再次引發了投資者對稀釋和債務上升的擔憂。周三，該股下跌近13%。該股較10月初觸及的52周高點下跌約59%。

對於清潔能源領域的ETF投資者來説，后果是立竿見影的。

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由於資本成本高且成員股票商業化時間緩慢，Global X Hydrogen ETF（納斯達克股票代碼：HyDR）等專注於氫的基金已經度過了艱難的一年。Plug Power是最知名的純氫股之一，在HyDR中擁有相當大的權重，因此周二的下跌對於尋求燃料電池主題主題投資的投資者來説標誌着新的阻力。該基金在過去一個月里下跌了10%以上。

更廣泛的清潔能源ETF也未能倖免。Invesco WilderHill清潔能源ETF（NYSE：PBW）以其對早期和高增長能源轉型公司的傾斜而聞名，Plug Power是其值得注意的持股之一。該基金上個月受到的打擊超過10%。

iShares Global Clean Energy ETF（納斯達克股票代碼：ICLN）在過去一年中已經擺脫了集中的單一名稱風險，現在隨着投資者重新評估與氫相關的波動性，也面臨着新的複雜情況。

Plug Power計劃使用約2.45億美元的收益來償還未償高息債務，包括15%有擔保的債券，而剩余資金將用於回購現有票據和一般企業用途。該公司還授予首次購買者13天期權，以額外購買5625萬美元的票據，這可能使總收益達到近4億美元。

專家表示，再融資以股東稀釋和擴大槓桿為代價改善了短期流動性。這些票據的定價為面值的95%，將可轉換為現金、股票或組合--這種結構通常會給股東帶來壓力。

它提醒人們主題ETF投資者面臨的更廣泛挑戰：氫仍然是一種資本密集型、規模化緩慢的技術，而當其頂級成分出現失誤時，集中在無利可圖的創新者身上的資金就更加脆弱。

對於使用ETF作為多元化工具來參與能源轉型的投資者來説，Plug Power的最新舉措可能會重新引發人們的疑問，即以氫為主導的投資組合是否更像是風險投資組合：依賴於重複的融資輪，每次宣佈都會大幅改變情緒。

此次發行僅限於合格機構買家，並且未根據《證券法》註冊，因此隨着市場消化該交易，股票的波動性以及氫風險ETF的波動性可能會持續下去。

對於持有Plug Power的基金來説，下一步取決於該公司能否實現成本削減和增長計劃，而這些計劃一直難以獲得支持。隨着氫能源的熱情再次面臨稀釋驅動的現實檢驗，ETF投資者可能會重新評估他們願意為長期能源轉型故事承擔多少投機風險。

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照片：Shutterstock