2025年金融科技行業2026年投資策略：短期看市場活躍的持續性，中期關注金融IT

一、金融科技行業政策&行業架構梳理

2021-2025年中國金融科技政策概覽

政策涉及保險、銀行、證券等多個金融分支：旨在推動金融科技的創新和應用，加強風險管理，促進金融科技的高質量發展，反映了監管對金 融科技領域的重視，以及通過政策引導和支持，推動金融行業數字化轉型和科技金融深度融合的戰略意圖。

金融科技投入不斷加大，具有市場前景

政策託底與AI滲透加速協同作用，金融科技投入進入「提質擴容」 階段。 2021年以來，圍繞「十四五」數字經濟、金融科技發展規 劃、數據要素與安全治理、國產化與自主可控、以及生成式AI 穩妥應用等方向，監管與行業協會對保險、銀行、證券等多條 金融分支連續出臺文件與指引；2024–2025年新增政策進一步強 調合規安全、數據治理、模型可控與場景落地評估，推動AI在 投研投顧、客户服務、風險管理、合規風控、櫃檯交易與清算 等環節小步快跑式上線。政策合力帶動金融機構IT預算的確定 性抬升與結構性傾斜：核心系統與數據中臺升級、國產替代與 信創改造、以及AI能力平臺化訂閲化成為投入重點。

隨着技術的迭代升級，國內金融科技投入規模逐年遞增。據艾 瑞諮詢數據，近年金融科技市場規模不斷提升，預計2028年國 內金融機構的投入將增長至6,515億元，主要系金融機構在市場 競爭中愈發重視對金融科技的投入，希望以技術迭代的方式提 供更好的服務，逐步推進機構數字化轉型進程。

二、互聯網金融看市場活躍度，證券IT關注信創進程

金融科技指數跑贏大盤，證券科技服務商齊頭並進

2025年以來，市場環境與風格：2025年，資本市場改革與「科技+金融」政策預期延續，且資本市場活躍度延續，疊加AI在投研、投顧與風控等場景 的加速落地，帶動券商IT與金融科技景氣度整體抬升。2025年，一季度指數運行震盪抬升，二季度指數運行回撤夯實，三季度指數運行快速上衝， 四季度指數運行呈現高位波動的節奏。

金融科技指數明顯跑贏大盤，同花順、指南針、東方財富等齊頭並進：自2025年年初，至2025年11月13日，金融科技指數漲幅達74%（年內於 2025年8月25日達到最高位+103%），同期萬得全A/滬深300漲幅分別為+42%/+39%；個股層面，自2025年年初至2025年11月13日，同花順/指南針/ 東方財富/財富趨勢漲幅分別為+27%/+38%/+5%/-18%。

A股市場新入市投資者增長，交投情緒較強

2025年以來，A股新增投資者保持高位運行。2025年，1-3月新增投資者數月度上行，3月單月新增投資者數一度突破350萬戶，其中新增個人投 資者306萬戶，帶動期末投資者合計由年初約39,100萬戶升至40,000萬戶；進入第二、三季度，新增個人投資者在5-6月短暫回落至155-165萬戶區 間后再度修復，8-9月回升至265-295萬戶；截至10月期末投資者合計約41,300萬戶，年內淨增2,161萬戶。

自2025年8月末以來，A股市場迎來了顯著的成交活躍期，市場流動性大幅增強。2025年8月以來，A股市場單日成交額持續保持在近年來的較高 水平，日均成交額基本保持於2.7萬億元以上。在2025年9月，A股市場的交易熱度達到頂峰，該月A股日均成交額達到了28,878億元，9月18日成 交額約3.75萬億元，創歷史新高。

東方財富：短期關注市佔率、長期關注AI發展

短期業績彈性：東方財富2025年業績彈性主要來自於券商端經紀業務市佔率及兩融業務市佔率穩定增長（東方財富證券）。 展望未來，需關注AI產品盈利及持續活躍的市場為公司帶來的業績增量。①重視AI領域發展：公司龐大的客户沉澱存量、強勁的業績韌性都為 「AI+」提供了良好的應用場景。作為國內首家推出「AI+DATA」智能金融終端的行業開拓者，積極佈局AI方向，Choice智能金融終端8.0版本上線， 「妙想」金融大模型聚焦於核心金融場景不斷優化金融垂直能力，結合「公募基金+基金代銷+代理買賣證券」形成的業務閉環，業績空間可期。 ②市場活躍度持續將迎轉機：隨着政策的持續發力和市場信心的逐步恢復，我們預期市場活躍度將持續向好，公司證券類業務及基金代銷盈利均 會穩步前進。

同花順：短期關注C端業績彈性，長期關注AI+海外

短期業績彈性：同花順業績彈性主要來源於C端業務，包括股票、期貨、ETF開户導流（互聯網廣告及推廣）、C端產品銷售（增值電信業 務）、基金代銷（基金銷售及其他手續費）。公司C端產品銷售和券商導流業務為純C端服務業務，業績彈性極高，且成本相對剛性。 展望未來，需關注AI產品盈利，持續活躍的市場將為公司帶來業績增量。AI賦能產品B+C端：同花順將HithinkGPT大模型嵌入iFinD（B端）， 對標Wind終端，AI功能逐漸完善； C端問財重點打造個人用戶AI金融助理，未來或帶來新增收入。AI的嵌入將為公司的增值電信業務、券商 導流（廣告及互聯網業務推廣服務）、基金銷售業務帶來增量。

指南針&九方智投控股：關注流量→牌照變現

短期業績彈性：指南針及九方智投控股短期的業績彈性主要體現於行情來臨時，C端炒股軟件銷售量迅速增長。 指南針：展望未來，需關注流量→牌照變現→業務市佔率持續提升。①「陪伴式」循環營銷下的盈利模式：從廣告投放到金融信息服務，再到證 券及基金業務，指南針循序漸進，形成了價值增長式盈利多渠道投放廣告獲客，打造陪伴式服務，在付費模式下提供個性化進階產品，實現二次 及三次變現。②金融信息服務、麥高證券、先鋒基金持續擴大市場份額：隨着資本市場不斷發展，投資者對金融信息服務、證券交易、基金購買 的需求持續增長，指南針幾項牌照業務有望持續擴大市場份額。 九方智投控股：展望未來，需關注證券投顧業務市佔率及AI產品發展及盈利情況。①以融媒體運營為基礎，聚焦C端投資內容服務：利用傳統媒 體和MCN頻道等新媒體平臺積累公域流量，轉化為私域用户，提升用户黏性。②AI及直播時代的智能投顧先行者：通過大數據、AI、機器學習等 技術提供個性化投資方案。

三、銀行IT及保險IT，看數字化轉型及AI發展

銀行及保險業指數穩健增長，IT個股表現有所分化