九隻股票成巴菲特新寵！被低估的巨大價值浮出水面

沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司剛剛買入了九隻股票。以下是其中最值得關注的幾隻。

伯克希爾·哈撒韋公司（紐約證券交易所代碼：BRK.A）（紐約證券交易所代碼：BRK.B）近期提交了巴菲特卸任首席執行官前的最后一份季度持股披露報告。該公司可能會在2025年第四季度進行一些股票買賣，但這些交易的監管申報要等到明年年初——也就是巴菲特卸任之后——纔會提交。

儘管巴菲特在最近一個季度再次淨賣出股票，但他和他的團隊仍然找到了一些他們看好的股票。伯克希爾哈撒韋公司在第三季度買入了九隻股票。其中一隻股票脫穎而出。

首次介入科技股

伯克希爾哈撒韋公司第三季度最大的一筆收購是谷歌母公司Alphabet （納斯達克股票代碼：GOOG，GOOGL）。伯克希爾哈撒韋在季度末買入了這家科技巨頭超過1780萬股股票，價值約43億美元。目前尚不清楚是巴菲特本人還是他的兩位投資經理之一購買了Alphabet的股票。不過，巴菲特曾在2017年表示，他后悔沒有更早地投資谷歌。

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2023年底巴菲特首次買入財產和意外傷害保險公司Chubb （紐約證券交易所代碼：CB）股票時，它還是一隻神祕的股票。如今，它已不再神祕。伯克希爾哈撒韋公司在第三季度增持了該公司近430萬股。

伯克希爾哈撒韋公司團隊中有人最近對披薩情有獨鍾，再次增持了達美樂披薩（納斯達克股票代碼：DPZ）的股份，上個季度增持比例約為13.2%。

伯克希爾哈撒韋公司還增持了廣告公司Lamar Advertising （納斯達克股票代碼：LAMR）32,603股。

伯克希爾哈撒韋公司還增持了美國一家大型住宅建築商的A類股和B類股。這是巴菲特或其投資經理連續第二個季度買入萊納公司A類股（紐約證券交易所代碼：LEN）和B類股（紐約證券交易所代碼：LEN.B）。

Sirius XM Holdings （納斯達克股票代碼：SIRI）似乎已成為巴菲特近期最青睞的股票之一。伯克希爾哈撒韋公司在第三季度增持了這家衞星廣播和播客公司的股份，增幅達4.2%。

伯克希爾哈撒韋公司最近一個季度還進行了兩筆未在其13F監管文件中披露的收購。日本企業集團三菱（OTC：MSBHF） （OTC：MTSU.Y）和三井（OTC：MITSF） （OTC：MITSY）分別在8月和9月披露，伯克希爾哈撒韋公司進行了增持。

低市盈率和高股息率仍是重要標準

如果你想知道伯克希爾哈撒韋公司在2025年第三季度買入的股票中，哪隻表現最為亮眼，答案顯而易見。Alphabet的股價今年迄今已飆升約50%。該公司持續受益於人工智能（AI）的強勁增長勢頭，尤其是其谷歌雲部門，隨着客户構建和部署生成式人工智能應用程序，該部門更是從中獲益匪淺。

然而，三菱在今年大部分時間里表現最佳。這家日本公司的股價在2025年的漲幅幾乎與Alphabet的漲幅相當。

巴菲特並不追逐市場動能。他本質上一直是一位價值投資者。Sirius XM的估值無疑是一大吸引力，其預期市盈率為7.1倍。Chubb的預期市盈率為11倍，是伯克希爾哈撒韋第三季度收購的公司中估值第二低的。

Sirius XM以5%的預期股息收益率位居榜首。Lamar Advertising緊隨其后，股息收益率為4.8%。

從長遠來看，Alphabet可能會成為最大的贏家。

人工智能熱潮預計將在未來幾年內保持強勁勢頭（儘管過程中可能會出現一些波折），Alphabet尤其會受益於人工智能的日益普及。

該公司旗下的Waymo部門是快速增長的自動駕駛出租車市場的領導者，這項業務將為Alphabet的增長做出重大貢獻。

谷歌的Android XR擴展現實操作系統將使Alphabet在智能眼鏡市場佔據強大的競爭優勢。鑑於其谷歌量子人工智能部門取得的進展，該公司在量子計算領域也可能成為重要的贏家。

在伯克希爾哈撒韋公司最近購入的股票中，Alphabet並非最便宜的，股息也並非最高。然而，巴菲特留給繼任者的卻是伯克希爾投資組合中一隻非常優秀的股票。

谷歌被低估的平臺價值

很多人把巴菲特的這一舉動解讀為「增持科技股」，但以巴菲特的穩健風格，這絕不只是追熱點，而是對「平臺價值重新定價」的開始。

此次巴菲特買入谷歌，與他當年買蘋果的邏輯高度相似。當時市場把蘋果視為「賣手機的公司」，給出偏低估值。而巴菲特看到的是平臺價值被低估的差價，即蘋果的生態系統、服務收入與用户粘性。

谷歌目前處在被舊敍事誤解的階段：外界把它當搜索和廣告公司，卻忽略它正在從底層算力到大模型，再到應用生態，重建一個新的AI平臺。

2025年，技術端，TPU、AI數據中心和推理成本下降，讓AI從變成可以規模使用；商業端，谷歌的AI收入已經在兑現。

因此，谷歌的真正護城河不是大家原來認為的廣告，而是未來十年最稀缺的兩類資產：自主算力體系和真實世界驅動的大模型體系。

谷歌不僅自研TPU，還自建全球AI數據中心。而Gemini深度嵌入谷歌生態，形成其他公司難以複製的反饋網絡。算力+模型+應用+數據，使谷歌成為AI平臺競爭中最具確定性的選手。

從投資角度看，谷歌正處在技術兑現前夜，而市場仍按「廣告公司」給它定價。

巴菲特的此次押注，並非投機，而是再次捕捉「平臺價值被低估」的結構性機會。

因此，與其説巴菲特押注科技，不如説他押注一個平臺在新時代的重估。