AI信仰動搖拖累全球股市 英偉達績前華爾街機構激辯后市走向

智通財經APP獲悉，近段時間以來，對人工智能(AI)交易可持續性和高昂估值的擔憂導致包括美股在內的全球股市表現低迷。目前，全球投資者正緊盯英偉達(NVDA.US)即將公佈的財報。有分析認為，英偉達的財報對市場來説將是一個非常重要的時刻。市場策略師Ryan Grabinski表示，英偉達財報結果很可能會對美國和國際市場產生連鎖反應。儘管近幾周對AI的整體預期有所降温，但這份財報有可能將情緒重新轉向樂觀。

從最新的高管表態來看，華爾街頂級投資機構對后市走向明顯存在分歧。高盛集團總裁沃爾德倫(John Waldron)周三在出席經濟論壇時表示，市場已為潛在的進一步下跌做好準備，但進一步下跌的幅度將較為温和。他表示：「在我看來，市場可能進一步回調。我認為技術面確實更傾向於需要更多保護措施，以及存在更多下行空間。」

數據顯示，標普500指數本月迄今下跌逾3%，恐創下3月以來的最差月度表現。與此同時，市場波動性急劇上升。對科技股的拋售潮反映了投資者們關於人工智能(AI)交易的辯論——大型科技公司在AI基礎設施上的鉅額投資能否產生足夠的收入或利潤。

不過，沃爾德倫認為，當前的市場回調是健康的。他表示：「當前市場正在出現回調，我認為這是健康的，今年市場已累積了較大漲幅。」「市場高度關注AI領域的發展動態。企業能否獲得市場預期的資本投資回報?這一點是否已被市場定價?這些都是重大爭議點。」他還強調稱，英偉達將於周三公佈的最新財報「對市場而言將是一個非常重要的時刻」，投資者對此將密切關注。

當被問及信貸市場風險時，沃爾德倫特別指出次級貸款市場。他表示：「我確實認為經濟中最薄弱環節是低端消費羣體，而面向經濟中次級領域的貸款規模相當龐大。」他還表示，承銷標準已開始松動，但這並不意味着將爆發信貸危機，「若經濟保持穩定，信貸市場將會平穩運行」。

阿波羅全球管理(APO.US)首席執行官羅恩(Marc Rowan)同樣持樂觀態度，並淡化了市場因摩根大通首席執行官傑米·戴蒙關於信貸市場存在「蟑螂」的言論而引發的擔憂。他表示：「我未觀察到任何系統性風險。」他認為，關税與高利率的衝擊正在向經濟滲透，但信貸指標「正在改善而非惡化」。

與此同時，出席同一場論壇的前巴克萊銀行首席執行官、現執掌Atlas Merchant投資公司的戴蒙德(Bob Diamond)亦表示，在投資者正努力評估技術變革的各個要素之際，近期全球市場的動盪更類似於「健康回調」。戴蒙德表示：「我們看到風險資產正在重新定價。在我看來，這是健康回調，而非轉向熊市的信號。」

戴蒙德表示：「我認為，從未來兩年、三年、五年的角度來看待人工智能的影響是比較合適的。這(人工智能)將成為抑制通脹的真正積極力量，對全球經濟生產率提升至關重要。而當前有些人對估值感到困惑。」他還指出，導致主權債務堆積的財政支出「如同籠罩在市場之上的烏雲」。

然而，Algebris Investments創始人兼首席執行官塞拉(Davide Serra)則在論壇上發出了更加悲觀的預警。他建議投資者削減對全球頂級科技公司的配置，因為「我們很可能將面臨重大調整」。

塞拉的悲觀預期基於對人工智能革命收入前景的質疑。他認為，考慮到全球公共債務水平以及税收需要相應增加的程度，到2030年實現足以證明人工智能革命合理性的收入「是不可能的」。這位資深基金經理還指出，美國在全球市場中的份額正接近數學極限，「歷史上從未有過三分之一的經濟體能佔據全球估值的70%，因此我們正在見頂」。

關於美元，新加坡政府投資公司的首席執行官Lim Chow Kiat、美國知名資管公司富蘭克林鄧普頓的總裁兼首席執行官約翰遜(Jenny Johnson)均表示，圍繞美元作為全球金融主導貨幣地位的質疑被過分誇大。約翰遜表示：「我認為美元的主導地位毋庸置疑——問題在於其會被削弱多少。」

新加坡國有投資機構淡馬錫的首席執行官Dilhan Pillay則向與會者透露，美元疲軟已迫使該公司進行對衝操作以規避貶值風險。他表示：「由於發現所有人都在進行對衝，現在對衝成本已經上升。」