港股收評：恆生指數跌0.38%，恆生科技指數跌0.69%，小米績后跌近5%

華盛資訊11月19日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.38%，國企指數跌0.26%，恆生科技指數跌0.69%。

恆指成分股中，紫金礦業漲2.34%，中國石油化工股份漲2.93%，周大福漲2.70%；創科實業跌2.83%，小米集團-W跌4.81%，理想汽車-W跌2.60%。

科指成分股中，騰訊音樂-SW漲0.90%，攜程集團-S漲1.77%，阿里巴巴-W漲1.16%；金蝶國際跌2.53%，同程旅行跌2.47%，蔚來-SW跌2.06%。

板塊方面

黃金與貴金屬走強，中國黃金國際漲8.20%，山東黃金漲7.01%，招金礦業漲6.37%，紫金黃金國際漲6.19%，靈寶黃金漲5.62%。金價在連跌三日后企穩回升。11月19日午后，現貨黃金一度逼近4100美元/盎司。

石油股上揚，中國石油化工股份漲2.93%，上海石油化工股份漲2.26%，中國石油股份漲2.15%，中石化油服漲1.28%，中國海洋石油漲1.19%。光大證券認為，「三桶油」在油價下行期的業績韌性凸顯。展望2026年，繼續維持高資本開支，不斷加強天然氣市場開拓，加快中下游煉化業務轉型，有望實現穿越油價周期的長期成長。

稀土概念-HK集體走高，中國鋁業漲2.13%，江西銅業股份漲1.41%，金力永磁漲1.41%，金風科技漲0.24%。

消費電子集體走低，小米集團-W跌4.81%；財報顯示，小米集團2025年第三季度營收1131.21億元，較上年同期的925億元增長22.3%，較上一季度的1159.56億元下降2.4%。經調整淨利潤為人民幣113億元，創歷史新高，同比增長80.9%。截至發稿，丘鈦科技跌2.30%，瑞聲科技跌1.57%，高偉電子跌1.38%，藍思科技跌1.07%。

機器人概念普跌，越疆跌3.61%，微創醫療跌2.71%，三花智控跌2.06%，上海電氣跌1.93%，地平線機器人-W跌1.83%。

個股方面

重塑能源漲29.38%，重塑能源於2025年11月19日發佈公告，公司收到中國證監會日期為2025年11月17日的批覆，中國證監會已批准公司向特定對象發行內資股的註冊申請，該批覆自批准註冊之日起12個月內有效，董事會將按照批覆及相關法律法規要求推進認購事項。

招商局中國基金漲12.07%；

中船防務漲9.14%,二手船價向上超越新造船價格，機構稱造船板塊即將進入右側

中偉新材跌6.67%；先聲藥業跌5.76%；力勤資源跌5.28%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

中信證券：今年大眾品板塊需求弱勢延續 明年基本面有望觸底

中信證券預計2025年大眾品板塊需求疲弱，行業面臨量價齊跌局面。對於2026年，該機構持謹慎樂觀態度，認為經過連續兩年調整后渠道庫存已恢復健康水平，加上2026年消費大年效應，預期終端需求量有望企穩，但價格仍面臨壓力，跌幅料較2025年收窄。基於行業基本面觸底判斷，建議關注股價大幅調整、估值處歷史底部的乳品板塊和餐供板塊，有望受益於內需觸底帶來的業績和估值雙重修復。

中信證券：鈣鈦礦太陽能電池已被認為是最具應用前景的下一代光伏電池技術

中信證券指出，鈣鈦礦太陽能電池憑藉優異的電學光學性能和更高理論光電轉換效率，被視為最具前景的下一代光伏技術。2025年以來極電光能、協鑫光電等多條準GW級鈣鈦礦產線投產，產業化進程加速。該行建議關注三大投資主線：鈣鈦礦電池組件領域的頭部企業及晶硅企業、設備環節的鍍膜及激光設備、以及輔材環節的TCO玻璃等高價值量環節。

華泰證券：料明年大宗化工品供需面有望逐步迎來改善

華泰證券指出，化工行業需求受宏觀環境影響，目前國內PMI指數49.0，房地產相關指標仍呈負增長，但隨着政策持續發力，終端需求有望改善。化工行業CCPI指數和價差水平自2022年下半年以來處於近十年低位，該機構預計2026年大宗化工品供需面將逐步改善。原油方面，OPEC+增產或致短期供給寬松，但中長期油價存底部支撐。化學原料及製品行業資本開支增速拐點已現，2026年內需改善疊加出口支撐，具備全球競爭優勢的優質化工資產或迎來價值重估。同時，AI、新能源、機器人等領域新材料創新和國產替代有望提速，生物製造等新興技術加快發展。

華泰證券：工信部發文引導風電裝備健康發展 重申看好風機盈利修復趨勢

華泰證券指出，工信部發布風電裝備行業規範條件，鼓勵企業提升綠色化、智能化水平並推進國際化佈局，優化招投標體系。該機構看好風機制造盈利能力持續改善，預計2025年以來陸風中標價提升10%以上，在生鐵廢鋼價格低位、零部件價格穩定及風機平臺化優化下，成本有望下降。隨着第四季度漲價訂單交付、海外海上出貨結構優化及經營效率提升，預期2026-2027年風機制造毛利率將持續改善。

華泰證券：短期需關注中日航線供需變化及其影響

華泰證券指出，10月航空業受益於中秋國慶假期旺季及商務需求改善，實現量價齊升。三大航、春秋、吉祥航空ASK/RPK分別同增6.3%/9.5%，客座率達年內最高的87.2%，國內線含油票價同增4.2%。該機構認為行業整體景氣呈現底部好轉跡象，預計票價同比轉正有望在四季度剩余時間延續，油價走弱將降低成本壓力，中長期供給增速保持低位，景氣改善有望傳導至票價提升，推薦具備盈利彈性的航空標的。

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