券商晨會精華：供給施壓轉向需求驅動，碳酸鋰有望迎新周期

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財聯社11月19日訊，市場昨日震盪調整，三大指數低開低走。滬深兩市成交額1.93萬億，較上一個交易日放量153億。板塊方面，AI應用、軟件開發等板塊漲幅居前，電池、煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.81%，深成指跌0.92%，創業板指跌1.16%。

在今天的券商晨會上，中信建投指出，供給施壓轉向需求驅動，碳酸鋰有望迎新周期；中泰證券表示，看好有色板塊全面牛市行情；華泰證券提出，建議持續關注「千問」項目相關業務進展及相應受益的AI基礎設施上游標的。

中信建投：供給施壓轉向需求驅動 碳酸鋰有望迎新周期

中信建投表示，需求的強勁導致碳酸鋰月度級別短缺、去庫，據Mysteel數據，11月碳酸鋰月度供給約11.5萬噸，需求12.8萬噸，短缺約1.3萬噸，市場持續去庫。同時淡季消費不淡，訂單支撐可延續至明年，當前碳酸鋰供需矛盾已經從供給施壓轉向為消費驅動。中長期看，儲能需求的持續走強，鋰電全產業鏈迎來一輪漲價，碳酸鋰供需基本面也得以大幅改善。靜態預測，2026年全球鋰資源供給208.9萬噸，消費200.4萬噸，在不考慮正極環節及貿易商補庫情形下，過剩僅8.5萬噸，較2025年收窄，考慮產業鏈備庫2026年將出現結構性短缺，鋰價驅動由供給施壓轉向需求驅動向上。

中泰證券：看好有色板塊全面牛市行情

中泰證券表示，看好有色板塊全面牛市行情。1、工業金屬：幾個大礦接連出現意外擾動帶來明年全球銅礦增量的顯著下修，海外缺電預期下電解鋁供應擾動同樣頻發，需求端傳統需求受益於全球大的降息周期有望復甦，新能源需求雖增速下滑但佔比持續上升，AI帶來的電力需求同樣有望提供增量，工業金屬將迎來宏觀+基本面共振的時刻，看好銅鋁商品價格持續上漲。股票維度雖股價基本都在新高位置，但更多因為商品價格的上漲以及公司成長性的兑現，估值仍處於中性偏低水平。

2、能源金屬：隨着儲能需求預期的持續上調，明年碳酸鋰供需格局從原先的過剩預期大幅改善，行業見底預期下權益端表現值得期待；剛果金實施出口禁令后鈷價大幅上漲，且明年供應約束情況下供需偏緊，價格仍有看漲預期；

3、貴金屬：海外貨幣超發及財政紀律性持續減弱的背景下美元信用體系的重塑已經成為趨勢，金價長牛邏輯仍然沒有改變。股票端的表現顯著落后於持續新高的金價，當前股票估值水平處於歷史低位，迎來較好佈局時刻。

華泰證券：建議持續關注「千問」項目相關業務進展及相應受益的AI基礎設施上游標的

華泰證券表示，11月17日，阿里巴巴正式宣佈啟動「千問」項目，同日千問APP公測版上線。據智東西，阿里核心管理層將「千問」項目視為「AI時代的未來之戰」，其千問APP公測版憑藉免費以及與各類生活場景生態的結合，將與ChatGPT展開全面競爭。此外，據晚點LatePost，新的千問應用對標ChatGPT最新的5.1版本，它由此前的通義app和夸克AI對話助手升級而來，接入阿里通義實驗室最新的Qwen3-Max模型。阿里此次行動標誌着國內AI之爭進一步延申至應用層面。建議持續關注相關業務進展及相應受益的AI基礎設施上游標的。