美國科技股拋售潮持續！瑞銀高呼：是時候將目光投向中國了

管理着6.6萬億美元資產的瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）的美洲區資產配置主管Jason Draho日前表示，中國科技板塊提供了一種頗有吸引力的方式來平衡美國科技股持倉——眼下美國科技股估值過高，投資者對此疑慮正逐漸升温。

Draho指出，雖然看起來中美科技板塊可能會走勢同步，但實際上二者相關性較低。

其中一個潛在原因是雙方存在競爭關係。例如，今年早些時候深度求索（DeepSeek）聊天機器人的發佈，就導致美國科技股暴跌。

「如果中國科技或人工智能模型最終領先於美國，這只是一個假設，如果它們的表現突出，就能起到多元化配置的作用。」Draho在接受採訪時表示。

「兩者背后的驅動因素不同，既有國內政策因素，也有技術本身的差異，」他進一步解釋道，「因此，它們不僅可能跑贏各自所在的市場，走勢也可能在一定程度上相互獨立。」

也有觀點認為，中國科技股之所以具有吸引力，是因為其估值相對美國科技股更低。

「許多中國大型科技公司的估值僅為美國科技股的三分之一至一半，卻推出了足以與美國 AI 產品抗衡的競品，」鋭聯財智（Rayliant Global Advisors）創始人Jason Hsu表示。

但Draho表示，儘管中國科技股的絕對估值低於美國科技股，但相對於其自身歷史水平有所提升。他指出，中國股市當前的預期市盈率為14倍，而一年前約為11倍。

儘管如此，基於基本面因素，Draho仍看好中國科技股，並將其作為對衝美國科技股風險的良好手段。

投資中國科技股的基金包括景順中國科技ETF（CQQQ）和安碩MSCI中國科技UCITS ETF USD (Acc)（CTEC）。今年迄今為止，景順中國科技ETF的回報率高達38%，超過了納斯達克100指數19%的漲幅。

多家外資投行看好中國股市

值得注意的是，這是瑞銀策略師本周第二次唱多中國股市。瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪日前在2026年展望報告中指出，預計中國股市將迎來又一個豐年，因包括創新領域發展等許多有利的驅動因素將繼續支撐市場。MSCI中國指數明年末目標位為100，較當前有14%的上漲空間。

儘管全球科技股眼下正遭遇回調，但中國股市卻迎來多家外資投行唱多。除瑞銀外，過去幾天，摩根士丹利、摩根大通也發表了對中國股市的看漲觀點。

摩根士丹利上周末預測，中國股市2026年有望進一步上漲，延續今年的強勁漲勢。而摩根大通分析師日前表示，中國科技股從低谷中復甦的勢頭仍處於早期階段。中國是亞洲資本市場最大的驅動力，未來增長空間巨大，主要來自科技公司和港股。