雷達下：為什麼這個6億美元的基金經理一直跑贏華爾街

當其他人在接下來的一周里都在繞圈子氣喘吁吁地談論巴菲特、阿克曼、帕佈雷和伍茲正在購買什麼時，我將平靜地瀏覽那些不知名的基金經理的13 f文件，他們知道有人聽説過，幾乎沒有社交媒體存在

這些基金經理更喜歡在聚光燈下工作，遠離華爾街的雷達屏幕。

我努力尋找那些大舉買入被繩索忽視的股票的經理。

發現伯克希爾哈撒韋公司的某個人購買了一批聯合健康公司，同時其他數百萬人也得到了同樣的消息，這並不能創造優勢。

每隔一段時間，你就會遇到一家公司，它提醒你為什麼深入的研究、信念和耐心在這個行業仍然很重要。Shah Capital由Himanshu H.於2005年創立。沙阿是為數不多的公司之一，在華爾街的大多數人追逐下一個閃亮的事物時，悄悄地擊敗了市場。這家隱藏在北卡羅來納州羅利的商店不是一家建立在算法、ETF或營銷光澤之上的商店。它建立在艱苦的研究、獨立的思考和老式的信念之上，即如果你只是忽視噪音，被低估的企業的集中投資組合將隨着時間的推移而表現出色。

該公司的使命很簡單，但要求很高：通過專注和信念創造長期價值。Shah Capital在全球範圍內投資市場認知和內在價值之間的差距足以駕駛卡車通過的情況。該網站明確表示，這不是一次噴霧祈禱的操作。該投資組合分佈在生物技術、可再生能源和新興市場電信領域，集中且有刻意選擇性。這是投資者的投資組合，而不是交易者的遊樂場。

它們服務於特定受眾--高淨值和機構投資者，他們明白真正的阿爾法需要耐心。沒有日間交易，沒有市場時機噱頭。只是老式的基本面投資，在必要時願意像所有者一樣行事。

這一切的核心是希曼舒·沙阿，他是一位説話温和但分析能力很強的投資者，在全球市場擁有30多年的經驗。在創立Shah Capital之前，他在瑞銀工作了近十年，管理機構投資組合，磨練了自己的逆向投資本能。沙阿在印度和美國接受教育，他以簡單為中心建立了自己的理念：找到被誤解、被低估或管理不善的公司，然后耐心地工作以釋放這種價值。

自成立以來，該公司就養成了出現在大多數投資者不敢涉足的地方的習慣。從能源到電信再到生物技術，Shah Capital一直致力於人羣不去的地方。多年來，該公司在全球市場運營的太陽能開發商Emeren Group和新興經濟體電信公司VEON等公司中佔據了重要地位。

該公司還擁有Marius Pharmaceuticals的股份，沙阿擔任該公司的執行董事長，最近還擁有Novavax的股份，他的公司的參與幫助推動這家陷入困境的疫苗製造商與賽諾菲達成了許可協議。

2024年Novavax活動是沙阿安靜的激進主義品牌運作方式的完美例子。據路透社報道，該公司擁有Novavax約7%的股份，呼籲兩名新董事會成員幫助公司重新定位。幾周后，賽諾菲宣佈建立戰略合作伙伴關係，沙阿資本（Shah Capital）退出，對價值終於實現感到滿意。

沒有煙火，沒有噪音，只是一個有紀律的投資者做股東應該做的事情。

截至2024年底，Shah Capital管理層超過6億美元，並且多年來一直對新投資者關閉。據該公司稱，原因很簡單：他們更喜歡專注於業績，而不是資產收集。在一個痴迷於擴大AUM的企業中，僅這一決定就很能説明問題。

這是對舊合作精神的迴歸，當時成功意味着為客户帶來回報，而不是收取管理費。

該公司及其創始人在投資界贏得了低調的尊重。北卡羅來納州商業報在2024年將沙阿描述為「北卡羅來納州最成功的投資者之一」，並指出他不懈地追求自滿的管理團隊和被低估的企業。路透社報道了他的活動人士競選活動，通常將沙阿描繪成在資金追逐頭條新聞的時代聰明、以價值為驅動的聲音。

圍繞沙阿資本幾乎沒有爭議或噪音。沒有社交媒體活動，沒有華麗的會議循環。只是結果。公開記錄顯示，一位投資者和一家公司在適應全球變化--可再生能源、新興市場增長和大流行后重組--的同時忠實於自己的原則。

當一位反向投資者決定按照投資的方式來管理資金時，Shah Capital就會發生這樣的情況：有選擇地、耐心地、充滿信念。Himanshu Shah並不是為CNBC的聲音片段而設立的對衝基金。他為那些明白真正的財富是隨着時間而不是季度而創造的人開設了一家合作伙伴關係。

在人工智能和動量屏幕主導的市場中，很少能找到一家仍然使用內在價值語言的公司。沙阿資本證明，專注仍然勝過狂熱。這是一個值得關注的故事，對於那些足夠早進入的少數人來説，這是一個值得投資的故事。

在過去十年中，他在美國證券交易委員會（SEC）的13層土地上獲得了令市場崩潰的回報，

該公司第三季度只進行了兩次採購。

Shah Capitals進軍Dole（紐約證券交易所代碼：DOLE）讀起來就像一個教科書上的反向價值故事。這家全球最大的新鮮農產品公司在過去兩年里清理了其資產負債表並整合了之前的收購，同時在一個防禦性行業運營，該行業悄然受益於全球人口增長和新鮮食品需求的增長。由於股票交易遠低於賬面價值和豐厚的股息，沙阿可能看到了安全邊際和穩定的現金流潛力。多爾對自動化、分銷效率和優質品牌的關注表明，這是一條多年來不斷提高的道路。

他收購領先的二氧化鈦生產商Tronox Holdings（紐約證券交易所代碼：TROX）遵循了類似的邏輯，但增加了一個周期性的轉折。妥思位於工業復甦和特種化學品的交叉點，全球對塗料，建築和可再生能源的需求不斷增加。該公司的垂直一體化採礦和加工結構提供了成本優勢，管理層一直專注於去槓桿化和向股東返還資本。在目前的水平上，該股既有扭虧為盈的潛力，又有通脹對衝的特點，這在當今市場上是罕見的組合。

本季度未減少的其他頂級持股包括Baidu（BIDU）、Gannett（GCI）、Antarity Resources（AM）和Novavax（NVAX）。