百濟神州漲近3%，臨牀研究取得積極結果！港股通創新葯ETF(159570)衝高回落，近3日大舉攬金近10億元！BD之后，對於創新葯應該關注什麼？

今日（11.18），港藥表現震盪，創新葯純度100%的港股通創新葯ETF(159570)衝高回落，盤中一度漲超1%，盤中成交額輕松突破12億元！資金面上，近3日累計淨流入近10億元，今日盤中再獲資金青睞！截至11月17日，港股通創新葯ETF(159570)最新規模超235億元，同類持續領先！

截至10:03，港股通創新葯ETF(159570)標的指數權重股漲跌互現：百濟神州漲近3%，信達生物、翰森製藥、科倫博泰生物-B微漲；下跌方面，康方生物、三生製藥、石藥集團跌超1%，中國生物製藥微跌。

消息面上，11月17日，百濟神州宣佈III期HERIZON-GEA-01研究取得積極結果。該研究旨在評估在聯合化療的基礎上，HER2靶向雙特異性抗體澤尼達妥單抗單藥或聯合PD-1抑制劑替雷利珠單抗作為HER2陽性局部晚期或轉移性胃食管腺癌（GEA，包括胃癌、胃食管結合部腺癌和食道癌）一線治療的有效性和安全性。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【創新葯號角再次吹響，后續行情走勢怎麼看？】

方正證券認為，自上周四開始，創新葯開始進入反彈態勢，從消息面上看，百濟神州周三晚間發佈2025年三季報，業績全面超預期，Q3繼續加強了正盈利趨勢，從而帶動了創新葯行情。

創新葯核心邏輯從未打破，百濟打開創新葯行情空間。本輪創新葯從8月中下旬進行調整狀態，部分個股尤其是港股調整劇烈，市場對創新葯的核心邏輯出現懷疑，部分市場資金在博弈擾動下有減倉，但實質上創新葯BD的邏輯從未改變，從后續一二級層出不窮的BD可以印證，部分個股調整劇烈是預期過高過於超前導致，不是行情邏輯的證偽或終結，這點從核心大票穩健的走勢上可見一斑，上周百濟的三季報相當於給創新葯行情注入了穩定劑，提示中國原研新葯可以在國際市場獲得豐厚的回報和利潤，打開創新葯行情空間。

未來創新葯將呈現核心大票震盪上行，新機會繼續涌現的慢漲行情。展望后市行情，本輪創新葯行情將不同於第一輪估值修復的行情，在認可創新葯邏輯的基礎上投資將變得更加理性，核心大票將隨着臨牀計劃、臨牀結果和商業化的逐步兑現震盪上行，同時伴隨着市場熱點和新的前沿進展，永遠有新的小票機遇涌現的行情機遇，如siRna、invivocart等等。（來源：方正證券20251116《創新葯號角再次吹響，后續行情走勢怎麼看？》）

國金證券也指出，經歷2個月的回調，創新葯上周迎來反彈。12月密集學術大會數據即將披露，疊加已BD出海管線海外臨牀進展順利，以及創新葯企扭虧節點到來，創新葯行情有望持續。展望12月，ASH（12月6-9日）、ESMOAsia（12月5-7日）、ESMOIO（12月10-12日）等大會即將開展，國產創新葯閃亮登場。

【BD之后，我們應該關注什麼？】

國信證券認為，創新葯板塊在2025年表現亮眼，主要由出海預期與銷售快速增長驅動。2025年前三季度，創新葯板塊呈現顯著的超額收益，核心受益於持續不斷的BD出海落地、優秀的臨牀數據讀出以及政策端的支持。創新葯板塊處於銷售快速放量期，隨着一系列重磅品種獲批上市並被納入醫保，在國內的產品銷售迎來快速增長；同時，產品海外銷售快速增長，成為板塊營收增長的驅動因素之一。並且隨着營收端的快速增長，以及公司在費用端的合理控制，板塊業績大幅扭虧。

國產創新葯展現出全球競爭力。近年來，中國創新葯對外授權（BD交易）的數量與金額大幅上升。從數量上看，中國創新葯資產佔MNC藥企交易案例的比例由2020~2021年的~5%快速提升至2025Q1-3的15%以上水平；從金額上看，2025Q1-3MNC藥企創新葯交易中中國資產交易總金額達到476億美元，佔比~25%；首付款金額32億美元，佔比~4%。出海資產的相關領域仍以腫瘤為主，從2024年至今逐步擴展至自免及代謝等慢病領域。

BD之后，關注全球臨牀推進以及關鍵數據讀出。在對外授權之后，國產創新葯進入全球臨牀階段；2023年以來，越來越多的中國資產進入到全球註冊性臨牀階段，包括科倫博泰/默沙東的sac-TMT，百利天恆/BMS的BL-B01D1，康方生物/Summit的依沃西，三生製藥/輝瑞的707等。2026年起，預計將有多項中國資產的全球3期臨牀迎來數據讀出。國產創新葯有望通過優秀的臨牀數據在全球的競爭中佔據優勢。

（來源：國信證券20251116《創新葯出海2.0：BD之后，我們應該關注什麼》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至10月，前十大成分股權重高達72.47%，高純度濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至7月末，2025年內漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。