華泰通信 | 6G大會：6G+AI融合發展趨勢強化

（來源：華泰證券科技研究）

本周觀點

市場方面，上周通信（申萬）指數下跌4.77%，同期上證綜指下跌0.18%，深證成指下跌1.40%。上周，2025年6G發展大會在北京召開：1）發展趨勢上，6G終端、6G通智融合、6G星地融合或將是未來的三大發展方向；2）技術試驗方面，2025年面向沉浸式通信、無線智能化、通感一體化、天地一體化、網絡架構5個方向進行了技術試驗並取得階段性成果；3）創新應用方面，銀河航天、小米等企業介紹了在6G產品方面的創新與進展。我們認為，6G將與AI技術深度融合，未來有望在雲側、端側孕育多種應用場景，建議關注運營商在雲智算/6G產業鏈的進展以及國產算力相關板塊。

周專題：2025年6G發展大會：6G+AI融合發展趨勢強化

11月13日至14日，2025年6G發展大會在北京經濟技術開發區舉行，我們觀察到以下進展：1）發展趨勢上，6G終端、6G通智融合、6G星地融合或將是未來的三大發展方向，推動5G時代的萬物互聯向6G時代的萬物智聯演變；2）技術試驗方面，我國目前已完成第一階段6G技術試驗並啓動技術方案試驗，支撐國際標準研製，2025年面向沉浸式通信、通感一體化等5個方向進行了技術試驗並取得階段性成果；3）創新應用方面，銀河航天、小米等企業展示了在6G產品方面的創新與進展。

重點公司及動態

我們看好2025年通信行業AI算力鏈、核心資產價值重估、新質生產力及自主可控賽道。

風險提示：中美貿易摩擦加劇；雲廠商資本開支投入不及預期；5G發展不及預期。

本周觀點

市場方面，上周通信（申萬）指數下跌4.77%，同期上證綜指下跌0.18%，深證成指下跌1.40%。11月13日至14日，2025年6G發展大會在北京經濟技術開發區舉行，我們觀察到以下進展：1）發展趨勢上，6G終端、6G通智融合、6G星地融合或將是未來的三大發展方向，推動5G時代的萬物互聯向6G時代的萬物智聯演變；2）技術試驗方面，我國目前已完成第一階段6G技術試驗並啓動技術方案試驗，支撐國際標準研製，2025年面向沉浸式通信、無線智能化、通感一體化、天地一體化、網絡架構5個方向進行了技術試驗並取得階段性成果；3）創新應用方面，銀河航天、小米等企業介紹了在6G產品方面的創新與進展。我們認為，6G將與AI技術深度融合，未來有望在雲側、端側孕育多種應用場景，建議關注運營商在雲智算/6G產業鏈的進展及國產算力板塊。

周專題：2025年6G發展大會召開，6G+AI融合發展趨勢強化

11月13日至14日，2025年6G發展大會在北京經濟技術開發區舉行。大會以「智聯全球，共建6G技術創新生態」為主題，邀請兩院院士、國內外權威專家、國際組織代表、知名企業家等，共同探討6G應用需求、關鍵技術、國際標準、產業研發、試驗驗證等議題，推動6G技術及架構形成全球共識，維護全球統一的6G國際標準和產業生態。我們觀察到以下進展：

#1發展趨勢：6G融合發展有望打造新生態

6G作為新一代智能化綜合性數字信息基礎設施，將突破傳統移動通信範疇，實現通信與智能、感知、計算、安全等深度融合。本次大會上，中國通信標準化協會理事長聞庫提出了6G「終端、通智融合、星地融合」三大重點突破方向。在終端層面，將打破傳統手機單一形態，向智能化、多形態、可穿戴化演進，同時車載終端將升級為「移動無線樞紐」，實現交通工具與通信終端的深度融合；通智融合層面，6G時代將實現人工智能與網絡的雙向賦能，讓網絡從「被動承載」轉向「智能感知」，實現通信與智能的原生融合；星地融合層面，通過衞星與地面網絡一體化組網，破解傳統地面通信覆蓋侷限，實現全球無縫連接，完成天地一體化通信的融合突破。我們認為，6G將不單聚焦於更高的通信傳輸速度，更要強調與其他ICT技術的深度融合，推動萬物互聯向萬物智聯發展。

#2技術試驗：技術創新加速演進

圍繞6G發展需求，我國積極進行各項技術試驗，為6G賦能經濟社會智能化升級提供技術基礎。工業和信息化部數據顯示，我國體系化推動6G關鍵技術、網絡架構和系統設計等創新研究，廣泛開展6G技術徵集，形成超300項6G關鍵技術儲備。本次大會上，中國信息通信研究院副院長王志勤代表IMT-2030（6G）推進組，介紹了6G研究進展和2025年6G技術試驗情況。王志勤表示，IMT-2030（6G）推進組圍繞願景需求、系統架構、無線技術、網絡技術、安全技術等開展系統性研究，提出了6G智能原生系統架構設計，累計發佈了80余份研究成果。王志勤介紹了2025年6G技術試驗情況，匯報和分析了面向沉浸式通信、無線智能化、通感一體化、天地一體化、網絡架構等技術方案的試驗結果，為促進業界技術共識形成提供試驗依據。我們觀察到，華為、中興、中信科在今年5個技術方向的技術試驗中均參加測試，展現出作為通信龍頭企業的技術積澱。

#3創新應用：企業端產品開發積極推進

本次大會的6G創新應用等環節中，銀河航天、小米等企業介紹了在6G方面的產品開發進展。作為「空天地一體化」的重要參與方，銀河航天重點展示了其在6G星地融合產業領域的探索，目前，銀河航天已完成面向6G接入網的外場高速信息傳輸測試，並完成即時遙感應用場景演示驗證、車載「動中通」測試和首次遠海多星連續通信測試等多項全球和國內首創的衞星互聯網應用驗證。小米將6G AI設計分為兩個方面：1）AI4NET，小米已在5G-A中識別出了部分重要應用場景，未來將在6G的核心網、NG-RAN、空口中探索AI賦能的網絡用力；2）NET4AI，小米認為網絡內部實現了數據、模型和算力資源的開放和管理，從必要的基礎設施到基礎能力的構建，再到面向用户的服務，都將在6G網絡中實現閉環。

5G產業鏈

愛立信完成IMT-2020（5G）推進組上行L4S技術測試，助力5G實時業務體驗升級

據C114通信網11月11日報道，近日，在IMT-2020（5G）推進組的組織下，愛立信成功完成了上行L4S技術測試。本次測試驗證了L4S在提升上行實時交互業務體驗方面的顯著效果，標誌着5G網絡在支持高質量實時交互應用方面取得重要進展。測試結果表明，L4S技術能夠有效降低業務傳輸時延並減少丟包，為擴展現實（XR）、上行實時視頻流業務（如：遙控、自動駕駛和無人機等）等對時延敏感的應用提供了強有力的網絡技術支撐。愛立信上行L4S測試的順利完成，標誌着5G技術在支持實時交互業務方面邁出堅實一步。隨着5G商用進程的持續推進，基於L4S等技術實現的差異化連接能力，將為消費者和企業用户帶來更加豐富多樣的創新應用體驗，同時也為運營商探索新的商業模式開闢道路。

工信部姚珺：圍繞5G+等五大領域推動場景培育

據C114通信網11月11日報道，近期，經國務院常務會議審議通過，國務院辦公廳印發了由國家發展改革委牽頭研究制定的《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》，這是首次在國家層面對場景培育開放進行系統部署。11月10日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，對該政策進行了解讀。工業和信息化部規劃司司長姚珺針對媒體提問進行了解答。姚珺指出，場景對新技術新產品規模化應用具有重要牽引作用。工業和信息化部高度重視重點領域場景培育，充分發揮我國超大規模市場、完整產業體系和豐富應用場景的優勢，加速新興產業的規模化發展。下一步，我們將加速推動以下重點領域應用場景的培育，包括：「5G+」應用場景、「人工智能+」應用場景、「機器人+」應用場景、「工業互聯網+」應用場景和「北斗+」應用場景。

工信部公示一項5G消息行標

據C114通信網11月11日報道，根據行業標準制修訂計劃，相關標準化技術組織已完成通信行業《5G消息不同運營商業務互通設備技術要求》等34項行業標準的編制工作。為進一步聽取社會各界意見，現予以公示。該項5G消息行標主要內容：規定了不同運營商5G消息業務網間互通設備的功能要求、協議要求、結算功能要求、運維管理要求、性能及可靠性要求、容災要求、安全要求和同步要求。本文件所指的互通設備是5G消息互通網關設備，其物理部署可以是獨立設備，也可以作為5G消息中心的一個互通模塊，適用於國內不同運營商網間5G消息互通網關設備的研發和製造。這是5G消息系列行標的一個組成部分，起草單位包括中國信通院、中國移動、中國聯通、中國電信、中國廣電。

運營商集採

中國移動風冷型列間空調產品集採：佳力圖等七家中標

據C114通信網11月10日報道，中國移動採購與招標網日前發佈2025年至2026年風冷型列間空調產品集中採購項目中標候選人公示，南京佳力圖機房環境技術股份有限公司、廣東海悟科技有限公司、蘇州斯泰科空調設備有限公司等七家公司中標。根據此前發佈的招標公告，該項目集中採購產品為風冷型列間空調，預估採購規模約風冷變頻型249台，氟泵變頻型1553台。

中國移動集中網絡雲資源池七期工程計算型服務器採購：規模為8581台

據C114通信網11月10日報道，中國移動採購與招標網日前發佈2025年至2026年集中網絡雲資源池七期工程計算型服務器採購項目招標公告，採購計算型服務器8581台。該項目共劃分5個標包，具體劃分如下：標包1：選取2-3家中標人；標包2：選取1家中標人；標包3：選取1-2家中標人；標包4：選取1家中標人；標包5：選取1家中標人。標包1、標包3均以資源池為單位劃分份額。各標包中標份額分配情況如下：若中標人數量為3個，中標份額依次約為50%、27%、23%；若中標人數量為2個，中標份額依次約為70%、30%；若中標人數量為1個，中標份額為100%。

中國電信2025年雲網路由交換設備集採：新華三全標包入圍

據C114通信網11月12日報道，來自中國電信陽光采購網消息，中國電信雲網路由交換設備（2025年）集中採購項目已完成評審。根據評審結果，新華三全標包入圍，華為、中興通訊、鋭捷網絡各入圍3個標包。根據此前公告顯示，本項目共劃分6個標包，分別為通用場景匯聚交換機標包、通用場景盒式交換機標包、四七層交換機標包、雲網CE路由器標包、通用場景數據中心交換機標包和雲場景交換機標包。總機預估98586台設備。

中國移動OTN設備骨干網400G部分集採：華為、中興、烽火中標

據C114通信網11月13日報道，中國移動採購與招標網發佈2025年至2026年OTN設備骨干網400G部分集中採購項目中選候選人公示，華為、中興、烽火中標。採購包1-省際骨干傳送網400G東部區域競爭包成交候選人依次為：華為技術有限公司和華為技術服務有限公司聯合體、中興通訊股份有限公司。採購包2-省際骨干傳送網400G西部區域競爭包成交候選人依次為：華為技術有限公司和華為技術服務有限公司聯合體、烽火通信科技股份有限公司和武漢烽火技術服務有限公司聯合體。

雲&IDC&AI

Meta計劃未來三年投入6000億美元在美建設AI基礎設施

據C114通信網11月10日報道，Meta Platforms計劃到2028年在美國基礎設施和就業方面投資超過6000億美元，作為其建設更多AI數據中心和提升算力的重點工作的一部分。通過建設這些數據中心，Meta表示其旨在推動AI技術的發展、創造就業機會、支持當地經濟，並鞏固美國的科技領先地位。今年，Meta首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）將AI列為公司發展的首要任務。為此，他招聘了更多員工，並上調了其資本支出計劃。在上個月的第三季度財報電話會議上，Meta首席財務官蘇珊·李（Susan Li）表示，2026年的資本支出將顯著高於2025年，因為公司計劃為AI項目建設更多的計算基礎設施。

百度發佈新一代崑崙芯M100和M300

據C114通信網11月13日報道，在百度世界大會2025上，百度集團執行副總裁、百度智能雲事業羣總裁沈抖發佈了新一代崑崙芯M100及崑崙芯M300。其中，M100針對大規模推理的場景優化，充分發揮崑崙芯自研架構的優勢，使得MOE模型的推理性能能夠大幅提升，該芯片預計在2026年初上市。崑崙芯M300主要針對超大規模的、多模態大模型的訓練和推理做了深入優化，性能更強。這款芯片將於2027年初上市。同步發佈的天池256超節點與天池512超節點，將於2026年正式上市，單個天池512超節點就能完成萬億參數模型訓練。目前，崑崙芯已累計完成數萬卡部署，成爲了百度AI關鍵底座。

百度發佈原生全模態大模型文心5.0

據C114通信網11月13日報道，在2025百度世界大會上，百度正式對外發布原生全模態大模型文心大模型5.0。該模型參數量達2.4萬億，採用原生全模態統一建模技術，具備全模態理解與生成能力，支持文本、圖像、音頻、視頻等多種信息的輸入與輸出。文心5.0基礎能力全面升級，在多模態理解、指令遵循、創意寫作、事實性、智能體規劃與工具應用等方面表現突出，擁有強大的理解、邏輯、記憶和説服力。在40余項權威基準的綜合評測中，其語言與多模態理解能力與Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型持平，圖像與視頻生成能力與垂直領域專精模型相當，達到全球領先水平，驗證了原生全模態大模型的能力和潛力。

微軟打造首個AI超級工廠：多座新一代Fairwater數據中心構成站點網絡

據C114通信網11月13日報道，微軟當地時間本月12日發佈了一份博文，介紹了其通過連接多個最新一代Fairwater數據中心構建的首個AI超級工廠（AI superfactory）。微軟目前已投運第二座採用Fairwater架構設計的數據中心，分別位於威斯康星州Mt Pleasant和佐治亞州亞特蘭大。兩者均採用雙層設計，配備英偉達GB200 NVL72機架，擁有近乎0用水量的液冷冷卻系統。而微軟的AI超級工廠則由多個彼此之間採用新型AI WAN專用網絡互聯的Fairwater站點組成，共計包含數十萬顆最先進的GPU、EB級存儲空間和數百萬個CPU核心。整個分佈式工廠形如一臺虛擬超級計算機運行，支持數千億參數模型訓練，解決單個站點無法滿足的前沿問題。

物聯網&車聯網&衞星&低空經濟&量子科技

我國成功發射衞星互聯網低軌13組衞星

據C114通信網11月10日報道，北京時間2025年11月10日10時41分，我國在海南商業航天發射場使用長征十二號運載火箭，成功將衞星互聯網低軌13組衞星送入預定軌道，發射任務取得圓滿成功。此次發射是海南商業航天發射場的第7次成功發射，也是今年的第6次成功發射，發射成功率100%。長十二火箭由中國航天科技集團有限公司八院抓總研製，採用水平總裝、水平測試、水平轉運的「三平」測發模式，可執行多種軌道發射任務，近地軌道運載能力不少於12噸、700公里太陽同步軌道運載能力不少於6噸，可根據任務需求適配5.2米或4.2米直徑構型的衞星整流罩。本次發射是長征十二號運載火箭的第3次發射，是八院抓總研製的長征系列運載火箭第250次飛行試驗，也是我國長征系列運載火箭第607次發射。此外，衞星互聯網低軌13組衞星由上海微小衞星工程中心抓總研製。

中國信科陳山枝：創建V-PON標準，把握車載光通信趨勢，加速汽車智能化、網聯化發展

據C114通信網11月11日報道，中國信科集團副總經理、總工程師陳山枝博士領銜在7月的《電信科學》期刊發表《車載光通信趨勢分析及發展車載無源光網絡（V-PON）的建議》論文，分析了汽車智能化、網聯化趨勢，以及汽車電子電氣架構（electrical electronic architecture，EEA）演進給車內通信帶來的新需求與新挑戰，指出車載光通信也會經歷類似電信運營商固定接入網的「光進銅退」的發展歷程，實現從「窄帶通信+銅纜線束」向「寬帶通信+光纖線束」的變革。該論文在業界首次創新提出車載無源光網絡（Vehicular - Passive Optical Network，V-PON）的技術路線與標準建議：針對車內通信需求及特殊工作環境帶來的挑戰，在已有PON技術的基礎上，根據車內通信需求與車載特殊工作環境挑戰，開展技術創新，攻克相關核心技術，形成V-PON標準規範。

「天衍-287」搭建完成，量子計算優越性即將首次全球開放

據C114通信網11月13日報道，記者從中國電信量子研究院獲悉，搭載「祖沖之三號」同款芯片的超導量子計算機「天衍-287」已完成搭建。該量子計算系統具備「量子計算優越性」能力，處理特定問題的速度比目前最快的超級計算機快4.5億倍，未來將接入「天衍」量子計算雲平臺並首次面向全球開放應用服務，這也將是我國首個具備「量子計算優越性」的量子計算雲平臺。這標誌着我國在推動量子計算實用化道路上邁出重要一步。此次即將上線的超導量子計算機使用「祖沖之三號」同款系列芯片，擁有105個數據比特和182個耦合比特，與備受矚目的「祖沖之三號」同根同源，具備量子計算優越性，由中電信量子集團與國盾量子聯合團隊搭建和調測完成。

行情回顧

1. 中美貿易摩擦加劇。中美貿易關係存在一定的不確定性，貿易摩擦激化或將在短期內影響上游核心芯片供應。

2. 雲廠商資本開支投入不及預期。數據中心需求同雲廠商資本開支相關，若雲廠商放緩資本開支投入，對於數據中心的需求將產生影響。

3. 5G發展進程不及預期。運營商及5G產業鏈公司與5G發展進程息息相關，若5G整體發展不及預期，則將對產業鏈需求造成影響。

研報：《6G大會：6G+AI融合發展趨勢強化》2025年11月16日

王興 分析師 S0570523070003 | BUC499

高名垚 分析師 S0570523080006 | BUP971

王珂 分析師 S0570524080005 | BWA966

陳越兮 分析師 S0570525070005

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