Stifel看好特斯拉全自動駕駛與自動駕駛出租車前景，特斯拉上漲4%

　　經歷了動盪的一周后，特斯拉股價在周一走高，原因是投資銀行Stifel對其持樂觀態度。

　　分析師斯蒂芬・金加羅（Stephen Gengaro）將特斯拉的目標股價從 483 美元上調至 508 美元，並維持 「買入」 評級。他給出的理由包括 「分部加總估值法」（sum-of-the-parts analysis）分析結果，以及特斯拉在全自動駕駛（Full Self-Driving，簡稱 FSD）和自動駕駛出租車（robotaxi）服務領域的優勢。

　　「我們認為，特斯拉基於人工智能（AI）的全自動駕駛技術與自動駕駛出租車計劃，是該公司發展故事的核心，也是我們估值考量中的重要組成部分。」 金加羅在給客户的報告中寫道。

　　周一午盤，特斯拉股價上漲 3%。

　　在全自動駕駛（FSD）方面，金加羅指出，特斯拉先進的人工智能技術將改進該系統的決策能力與 「卡頓」 響應問題，並在尋找停車位等任務中提供輔助。

　　特斯拉位於得克薩斯州超級工廠（Giga Texas）的先進 「Cortex 人工智能訓練集羣」，將助力全自動駕駛技術加速迭代 —— 金加羅表示，他本人對當前版本 FSD 的使用體驗 「已感受到明顯進步」。

　　金加羅對特斯拉自動駕駛出租車服務的推廣也持樂觀態度。目前，特斯拉已在奧斯汀（美國得克薩斯州首府）和舊金山灣區推出這項付費服務。

　　「（特斯拉）管理層在第三季度財報電話會議中表示，計劃到 2025 年底將該服務擴展到約 8 至 10 個大都市區。」 金加羅在報告中提及高管言論時稱，「在奧斯汀，自 2025 年 6 月首次推出自動駕駛出租車服務以來，特斯拉已三次擴大服務覆蓋範圍，目前仍配備安全駕駛員；舊金山灣區的自動駕駛出租車服務也在推進中，同樣暫未取消安全駕駛員配置。」

　　Stifel對特斯拉的樂觀預期中，唯一的顧慮集中在其汽車製造業務上。單車毛利潤下滑是核心擔憂之一，且短期內汽車 「平均售價預計將持平」。不過金加羅認為，特斯拉推出的更低價 「標準版」 Model Y 與 Model 3 電動汽車，將有助於抵消電動汽車税收抵免政策取消帶來的負面影響。

　　特斯拉股價周一的上漲，是在經歷了略顯動盪的一周后實現的。儘管上周五股價小幅回升，但整周累計下跌 5.9%。上周四和周五，特斯拉股價曾跌破 400 美元支撐位，之后反彈回升，周五收盤時報 404.35 美元；其中周四的股價更是觸及自 9 月以來的最低點。

　　此前特斯拉股價之所以出現近期的下跌，與首席執行官埃隆・馬斯克（Elon Musk）獲得 「史上最大潛在薪酬方案」 有關 —— 若馬斯克在未來數年達成嚴苛的業績目標，這筆薪酬價值或將接近 1 萬億美元。

　　更值得關注的是，上周末，馬斯克的好友、貝寶（PayPal）前高管彼得・蒂爾（Peter Thiel）大幅減持了特斯拉股份。

　　根據美國證券交易委員會（SEC）最新的 13F 文件（機構投資者持倉披露文件），蒂爾旗下以自己名字命名的對衝基金 「蒂爾宏觀」（Thiel Macro），在第三季度出售了 207，613 股特斯拉股票，目前僅持有 65，000 股特斯拉股票 —— 這意味着該基金對特斯拉的持倉規模整體削減了 76%。

　　此外，蒂爾還清空了所持全部英偉達股份（近 538，000 股）。市場觀察人士認為，這一系列減持動作表明蒂爾正在逐步退出對人工智能領域的投資。