Ball、O-I Glass和Sylvamo在美國銀行升級; Karat、Potlatch、Weyerhaeuser降級

美國銀行證券周一在公佈第三季度盈利后更新了對包裝和森林產品行業的看法，併發布了一系列評級變化，該公司重新評估了年底的盈利勢頭、估值和催化劑。

分析師喬治·斯塔福斯（George Staphos）將Ball Corp.（BALL）、O-I Glass（OI）和Sylvamo（SLM）升級為「購買」，理由是剛性包裝、特種產品和紙板的前景有所改善。不利的一面是，該公司將Karat Packages（KRT）和Potlatch（PCH）下調至表現不佳，並將Weyerhaeuser（WY）下調至中性，並指出木材和木材市場的近期催化劑有限。

Staphos寫道，基本面背景沒有絕對變化，但該行業長期表現不佳正在塑造進入2026年的戰術定位。美國銀行預計，在第三季度下降17%后，2025年行業盈利將下降約13%。今年迄今，這些股票平均下跌了29%，市盈率約為0.6至0.7倍，遠低於歷史上0.8至0.9倍的市盈率區間。

儘管今年表現不佳，但有幾個品牌的絕對錶現優於其他品牌，包括Ardagh（+16%）、Crown（+21%）、O-I Glass（+21%）、Potlatch（+3%）和Sealed Air（+30%）。包裝庫存持平或積極通過年中之前，自6月以來廣泛下降，但更多的已開始穩定以來，第三季度結束。

在O-I Glass（HI）、Amcor（AMCR）（OTCPK：AMCCF）和Sealed Air（SEE）等公司的生產力計劃的幫助下，美國銀行最新的重新預測顯示，硬包裝和特種產品的銷量和盈利趨勢更加強勁。Staphos預計生產力和定價將繼續支持箱紙板，並越來越多地支持紙張和紙漿部門。

相比之下，該公司強調了住房和木材市場的持續疲軟。

斯塔福斯表示：「出於運營原因，我們在第三季度沒有提高木材/木材的估計。」他指出，Potlatch的盈利增長是由土地銷售而不是核心趨勢推動的。漂白的箱板也仍然受到產能過剩的拖累。

美國銀行表示，儘管管理層再次發生變動，但鮑爾的銷量和盈利勢頭仍為正。O-I Glass（OI）存在一定的銷量風險，但其「Fit to Win」計劃繼續推動盈利改善。Sylvamo（SLM）將受益於北美造紙更強勁的供需動態和紙漿市場的潛在轉變;該公司還提到了Sylvamo最近提交股東權利申請后戰略發展的可能性。

該公司下調了Weyerhaeuser（WY）和Potlatch（PCO）的評級，原因是木材數量和定價上漲幅度有限，而且美國銀行的估計低於共識。該銀行仍然更喜歡路易斯安那太平洋銀行（LPX），因為這是為最終房地產復甦做好準備的更好方式。

卡拉特（Karat）即將增加的包袋相關收入仍然是一個有趣的問題，但斯塔福斯表示，該公司的近期盈利前景和估值不如報道領域的其他股票有吸引力。