美國政府投資組合表現跑贏標普500指數

　　特朗普政府正投資上市公司，且這一舉措正推動相關股票大幅上漲。

　　在唐納德・特朗普總統執政期間，美國政府已獲得多家公司的股權，包括英特爾（INTC）、MP 材料（MP）、美洲鋰業（LAC）和三部曲金屬（TMQ）。投資上市公司是一項非常規舉措，此舉已在華爾街和美國國會引發爭議，核心議題為政府是否應干預市場。

　　支持者表示，持股是具有戰略意義的舉措，旨在支持對國家安全至關重要的行業企業，例如稀土開採和半導體芯片製造。而批評者則認為，這是政府濫用影響力的表現，不符合美國的市場理念，且會讓納税人面臨不必要的風險。

　　截至目前，美國政府投資組合的表現已跑贏標普 500 指數。英特爾股價今年累計上漲 77%，MP 材料股價飆升 276%，美洲鋰業和三部曲金屬股價分別上漲 50% 和 204%；相比之下，作為基準指數的標普 500 今年僅上漲 14.5%。

　　範德堡政策加速器（Vanderbilt Policy Accelerator）工業政策與經濟安全主任喬爾・道奇（Joel Dodge）表示：「市場似乎將這些交易解讀為聯邦政府釋放的信號 —— 政府將繼續為這些企業提供支持。」

美國政府投資了哪些公司？

　　MP 材料是一家稀土開採企業。該公司於 7 月 10 日宣佈，美國國防部（現更名為 「戰爭部」）將斥資 4 億美元收購其股票，持股比例達 15%，成為該公司第一大股東。

　　深陷困境的芯片製造商英特爾於 8 月 22 日宣佈，美國政府將向其投資 89 億美元，獲得 9.9% 的股權。10 月 1 日，美國能源部宣佈將持有鋰生產企業美洲鋰業 5% 的股權。

　　三部曲金屬是一家在阿拉斯加州開發大型採礦項目的礦業公司，該公司於 10 月 6 日宣佈獲得美國政府投資，戰爭部將持有其 10% 的股權。

　　11 月 3 日，美國商務部宣佈將向稀土初創私企瓦爾坎元素（Vulcan Elements）投資 5000 萬美元，獲得其部分股權。此外，在日本製鐵今年 6 月收購美國鋼鐵公司的交易中，美國政府通過國家安全協議獲得了美國鋼鐵的 「黃金股」（注：「黃金股」 通常指擁有特殊投票權的股份，可在特定事項上行使否決權）。

美國政府為何要這麼做？

　　特朗普政府此舉旨在應對與中國的貿易緊張局勢，包括加強芯片、稀土等關鍵材料的供應鏈。

　　稀土在美中貿易戰中已成為一個尤其關鍵的爭議點。這類礦物不僅用於手機等日常用品，還廣泛應用於國防、航空航天及軍事等高度敏感領域。

荷蘭國際集團（ING）的數據顯示，中國的稀土開採量約佔全球 70%，稀土精煉產量佔全球 90%，稀土磁體產量佔全球 90% 以上。

　　MP 材料首席執行官詹姆斯・利廷斯基（James Litinsky）在 11 月 6 日的公司財報電話會議上表示：「實現自給自足、盟友韌性及培育國家工業龍頭企業，已不再是可選項，而是安全領域的前沿陣地。」

　　白宮發言人庫什・德賽（Kush Desai）在一份聲明中稱：「特朗普政府致力於動用一切可用工具，維護美國的國家安全與經濟安全。」

　　歷史上，美國政府曾有過在危機時期持股救助企業的先例。2008 年金融危機后，政府曾持有通用汽車、克萊斯勒、美國國際集團（AIG）等公司的股權，到 2015 年退出這些投資時，總體實現了小幅盈利。

　　但在非緊急情況下，政府持有企業股票的情況極為罕見。專家表示，此舉處於法律灰色地帶。

　　加州大學伯克利分校經濟學教授艾倫・奧爾巴赫（Alan Auerbach）在電子郵件中指出：「這與以往政府對企業所有權的態度形成了顯著背離，對共和黨人而言尤其如此。」

存在哪些擔憂？

　　質疑者認為，此類政府干預違背了自由市場理念，且會增加納税人承受鉅額損失的風險。此外，持股能否切實增強供應鏈韌性，目前也存在不確定性。

　　CFRA 研究公司首席投資策略師薩姆・斯托瓦爾（Sam Stovall）表示：「存在投資失敗的風險，並非所有投資都能成功。人們會質疑‘我們為何要這麼做？沒必要拿納税人的錢去冒險’。」

　　霍里森投資公司首席投資官斯科特・拉德納（Scott Ladner）表示，他對政府持股企業的決定持懷疑態度。他指出，從歷史記錄來看，政府並不擅長挑選 「贏家」，而且這種投資可能會分流資金，導致那些不在政府關注範圍內、但更具發展潛力的企業錯失資源。

　　拉德納稱：「我不喜歡這一舉措為未來樹立的先例。個別投資或許最終能取得不錯的結果，但這一先例以及它在未來 10 年、15 年、20 年賦予政府的權力 —— 我對此並不認可。」