打造「基金+產業」模式範本，國泰海通助力萬可欣生物收購康華生物控股權

近日，國內疫苗行業龍頭成都康華生物製品股份有限公司（簡稱「康華生物」，股票代碼：300841.SZ）發佈公告，上市公司控股股東協議轉讓股份已完成過户登記，企業控股股東變更為上海萬可欣生物科技合夥企業（有限合夥）（簡稱「萬可欣生物」）。國泰海通在本次交易中擔任買方財務顧問。

本次交易是近期A股市場為數不多的由投資基金成功收購上市公司案例，在2025年前三季度醫藥行業併購「量價齊升」的背景下，該交易以「專業基金+產業資本」模式為行業提供參考範本，在高研發投入、長回報周期的疫苗領域具有示範效應。

雙贏戰略佈局，強強聯合產生化學反應

近年來，憑藉核心產品「人二倍體狂犬病疫苗」持續佔據市場領先地位的康華生物面臨市場競爭加劇帶來的發展挑戰。萬可欣生物採用「基金主導+產業協同」的創新模式，由上海生物醫藥併購私募基金牽頭組建，重點佈局生物醫藥全產業鏈資源整合，在全球化研發佈局和資金運作效率方面具備顯著優勢。本次收購，將通過技術融合、渠道共建與資本協同，創造戰略整合的倍增效應，助力企業進一步整合升級，實現可持續發展。

金融精準賦能，助力上市公司提質增效

作為本次收購的財務顧問，國泰海通憑藉豐富的項目經驗與專業的執行能力，密切關注政策動向，精準把控方案設計、監管溝通、執行推進等關鍵環節，促進項目高效完成。例如，本次交易採用「股權轉讓+表決權委託」組合拳，確保控制權平穩過渡，表決權委託期限為3年並可延長，兼顧了短期穩定性與長期治理靈活性。

2024年9月24日，證監會發布《中國證監會關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，支持私募投資基金以促進產業整合為目的依法收購上市公司。本次收購項目的實施，是國泰海通進一步落實「併購六條」、支持經濟轉型升級、激發市場活力的具體舉措。未來，公司將繼續積極助力上市企業實施高質量併購重組，為推進產業升級與金融強國建設貢獻力量。

延伸閲讀

康華生物是一家集綜合性研究、開發、經營於一體的疫苗生產企業，是國內首家生產人二倍體細胞狂犬病疫苗的企業，致力於以創新的生物醫藥產品與服務，讓人類生活更美好。2004年，康華生物成立於成都經濟技術開發區，2018年9月，企業與成都市温江區政府簽約，進一步擴大規模。

萬可欣生物設立於2025年7月，註冊於上海自由貿易試驗區，其中：上海生物醫藥併購私募基金合夥企業（有限合夥）持有80.209%合夥份額（LP），上海醫藥（集團）有限公司持有19.790%合夥份額（LP），上海上實生物醫藥管理諮詢有限公司持有0.001%合夥份額（GP）。

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(國泰海通)