十多家央企聯合起來要干大事

（來源：企業觀察報）

轉自：企業觀察報

近日，由國務院國資委發起，中國國新、中國移動、中國石化、中國海油、中國石油、中國電信、中國聯通等十余家央企共同出資的中央企業戰略性新興產業發展專項基金（簡稱「央企戰新基金」）成立。

央企戰新基金是國資委推動中央企業戰新產業加快發展的專項基金，也是國資委首次在央企層面構建起的協同發展投融資平臺。

國資委黨委委員、副主任李鎮表示，設立央企戰新基金是國資委支持中央企業戰新產業發展的關鍵一招。

業界認為，央企戰新基金旨在解決央企發展戰新產業的三大瓶頸：一是通過「耐心資本」化解長期投入壓力；二是通過各央企協同破解創新資源碎片化難題；三是通過「資本鏈」服務「創新鏈」，彌補科技成果轉化斷層。

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聯手打造「資本航母」

資金規模大、投入時間長，是央企戰新基金的一大特點。

央企戰新基金首期募集510億元，由中國國新領投，擬出資150億元。其他出資方包括中國移動、中國石化、中國海油、中國石油、中國電信、中國聯通、中國電科、國家電投、中國寶武、招商局集團、華潤集團、中煤集團、中國物流等十余家中央企業。

出資佔比方面，中國國新作為第一大股東，持股34.8837%；北京金融街資本運營集團有限公司持股23.2558%；中移資本控股有限責任公司持股13.9535%；中國石化集團資本有限公司持股11.6279%。

基金將重點投向人工智能、航空航天、高端裝備、量子科技等戰略性新興產業以及未來能源、未來信息、未來製造等未來產業重點領域。

值得關注的是，該基金設定投資期為5年，管理和退出期為8年，其中投資期最多可延長2年，合計15年。

在國資委研究中心研究員胡迟看來，央企戰新基金合計跨度達15年，這一超長周期凸顯出國家層面對培育硬科技產業的戰略耐心和決心。

按照國資委部署，央企戰新基金將以服務國家戰略需求為核心，圍繞產業鏈強鏈補鏈，助推央企加快戰新產業規模和質量同步提升，加快央企戰新產業佈局發展，促進國家重點領域高水平自立自強。

胡迟表示，這是國資央企體系在「十四五」收官、「十五五」開局的關鍵節點，集結大型央企的「耐心資本」，對戰略性新興產業進行的一次系統性、規模化的戰略佈局，意味着國資央企培育新質生產力，開闢增長「第二曲線」進入了大型資本賦能、合力協同作戰的新階段，此舉有望改變中國戰略新興產業的競爭格局。

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開闢「第二曲線」

業界認為，國資委此次匯集央企大資金支持央企戰新產業，意在對開闢國資央企增長「第二曲線」出重拳。

梳理公開信息可以看到，近兩年，國資委頻繁提出國有企業要加快開啟增長的「第二曲線」。

2024年11月，國資委黨委理論學習中心組集體學習會強調，要推動中央企業穿越經濟周期，支持企業開啟增長的「第二曲線」。

2025年以來，國資委黨委書記、主任張玉卓在地方調研中多次將開闢「第二曲線」作為核心指導方向。2025年9月23日至24日，張玉卓到廣東有關中央企業和地方國有企業調研時強調，要因地制宜培育壯大新質生產力，持續提高企業價值創造能力和可持續發展能力，努力開啟增長的「第二曲線」。

2025年11月3日，張玉卓在第八屆中國企業論壇上表示，要聚焦黨的二十屆四中全會作出的戰略部署，推動企業從大勢上找方位、在大局中擔使命，攜手推動產業提質升級，優化提升傳統產業，因地制宜培育壯大新興產業和未來產業，努力開闢增長「第二曲線」，構建以先進製造業為骨干的現代化產業體系，拓展高質量發展的新藍海。

這一高頻部署的背后，是破解國企傳統主業增長瓶頸的戰略考量。發展戰略性新興產業是國資央企開闢增長「第二曲線」的必由之路。

胡迟説，中央企業開闢增長「第二曲線」特別需要「耐心資本」支持。央企的增長「第一曲線」大多建立在傳統主業之上，如能源、通信、重工業等，模式成熟、回報可期。增長「第二曲線」則指向戰略性新興產業和未來產業，如人工智能、生物製造、新材料等。這些領域普遍具有高投入、高風險、長周期的特點。唯有「耐心資本」能夠承擔這種戰略性虧損和等待，為「第二曲線」的萌芽提供不可或缺的土壤和養分。

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新定位，新打法

此次成立的央企戰新基金最大亮點，是其新定位和新打法。

「央企戰新基金突破了以往個別央企單打獨鬥的模式，首次在央企層面構建起協同發展的投融資平臺，由中國國新牽頭，匯聚多方央企資源，堪稱‘航母級’戰新產業投資平臺。」胡迟説。

更重要的意義在於，央企戰新基金突破了單純的資金供給屬性，由中國國新牽頭，打破了央企間的壁壘，便於整合資源，共建大型科技創新生態圈。

在央企戰新基金中，中國國新承擔戰略引領與專業管理雙重職能。作為大型國有資本運營公司，截至2024年底，中國國新資產總額達9800億元，累計投資戰新產業項目360余個，金額超3300億元。近年來，中國國新依託旗下中國國新基金管理有限公司構建的系列化基金矩陣，已積累超千億元資產的管理經驗與產業資源整合能力。

中移資本、中國石化集團資本、中國石油集團崑崙資本、中國電信集團投資等出資方，則均為各自領域龍頭央企的專業投資平臺，代表着產業端的核心需求與技術積澱。

在業界看來，國資委如此「排兵佈陣」的目的，在於支持國資央企加快補齊原始創新與產業短板弱項、佈局前沿技術。

近期公佈的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》將科技自立自強擺在了首要位置，力度空前。其中強調，加強原始創新和關鍵核心技術攻關，完善新型舉國體制，採取超常規措施，全鏈條推動集成電路、工業母機、高端儀器、基礎軟件、先進材料、生物製造等重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破。

國資央企是推動中國科技自立自強的主力軍。張玉卓指出，近年來，國資央企在科技創新和新興產業發展上取得了突出成績，但也要清醒認識到，中央企業一些關鍵核心技術受制於人的問題尚未根本解決，傳統產業升級的有效方式和途徑還沒有徹底打通，戰略性新興產業「低端內卷、高端缺失」問題仍不同程度存在，制約了企業向高技術含量、高附加值方向躍升。下一步，國資委將指導推動中央企業積極承擔國家科技重大專項。

促使大型央企資本平臺在央企戰新基金內聯手，是推動央企協同創新的有效路徑和方式。例如，在新一代信息技術領域，中移資本與中國電信集團投資可提供5G場景驗證與產業鏈協同；在新能源與新材料領域，中國石化、中國石油的資本平臺能銜接能源化工產業的技術轉化需求與應用場景，為被投企業提供從技術研發到商業化落地的全鏈條支撐。

聯儲證券研究院指出，從央企成員構成上看，央企戰新基金具備獨一無二的場景優勢與產業鏈縱深，可通過設立各產業投資委員會、共建技術攻關清單、推動各央企開放應用場景等方式，實現資源協同，形成「需求牽引—資本賦能—技術攻關—場景驗證」閉環，進而實現「投一個、帶一鏈、興一片」的乘數效應。