星空華文1.15億元押注AI音樂 核心IP《中國好聲音》停播 收入連續六期下滑、深陷虧損泥潭

　　星空華文（06698.HK）於11月14日發佈公告稱，其間接全資附屬公司上海久吾一生與北京無界音場文化傳媒有限公司訂立合營協議，共同成立一家AI音樂公司。根據協議，上海久吾一生將投資1.15億元，持有合營公司32%股權，而合營夥伴投資2.44億元，持有68%股權。

　　對於近年深陷負面輿情與業績虧損的星空華文而言，此次向AI音樂的轉型不僅是業務上的自救嘗試，更是其在覈心IP價值衰減后的背水一戰。

　　進軍AI音樂的野心與版權風險

　　現階段，AI音樂發展仍面臨多重挑戰。版權歸屬是首要問題，現行著作權法未明確AI生成內容的權利歸屬，導致侵權糾紛頻發。

　　同時，數據壟斷與人才緊缺並存，頭部平臺的數據壁壘限制中小企業創新空間，而兼具AI技術與音樂創作能力的跨界人才尤為短缺。

　　此外，AI生成的標準化模式可能擠壓小眾音樂與傳統文化生存空間，音樂的藝術性表達與人文温度受到影響。這些都是星空華文需要面對的行業共性難題。

　　星空華文此次投資AI音樂領域，面臨四重主要風險。

　　財務風險不容忽視。截至2025年中期，公司營業收入僅5903.5萬元，歸母淨利潤虧損1100.2萬元。在這種背景下投入1.15億元開展新業務，將進一步加劇現金流壓力。

　　整合風險值得關注。合營夥伴控股68%的股權結構，可能導致星空華文在業務發展方向上缺乏足夠話語權。雙方能否實現真正的資源互補和技術協同，存在不確定性。

　　市場競爭風險嚴峻。AI音樂賽道已聚集了騰訊音樂、網易雲音樂等頭部平臺，這些公司擁有更豐富的數據資源和技術儲備。星空華文作為后來者，突圍難度較大。

　　品牌修復仍是挑戰。「李玟事件」引發的負面輿情尚未完全消退，公司品牌形象受損可能影響其新業務的市場接受度和合作夥伴信心。

　　從巔峰跌落的綜藝巨頭

　　星空華文當前的AI音樂轉型背后，是其日益嚴峻的經營狀況。曾憑藉《中國好聲音》等爆款綜藝登上頂峰的星空華文，近年遭遇了斷崖式下跌。

　　2023年夏季的「李玟錄音事件」成為公司命運的轉折點。該事件引發的輿論風暴導致《中國好聲音》停播，公司股價在短短三個交易日內暴跌超過50%，市值蒸發近260億港元。

　　業績隨之急劇惡化。2024年財務數據顯示，公司全年收入僅1.63億元，同比暴跌61.8%，淨虧損2.33億元。雖然較2023年同期的16.05億元虧損有所收窄，但營收規模已不復當年之勇。

　　曾經作為收入主力的綜藝節目IP業務大幅萎縮。2024年上半年，該業務營收僅2550萬元，同比跌幅高達66%。公司在財報中可提及的綜藝節目僅剩《亞洲超星團》一檔，與昔日輝煌形成鮮明對比。

　　核心IP《中國好聲音》的停播帶來連鎖反應。該節目曾貢獻公司總收入的20%以上，如今空缺難以填補。星空華文股價已從2023年高點124港元跌至目前的1.43港元左右，跌幅超過98%。

　　多元化嘗試紛紛失敗

　　面對困境，星空華文此前已嘗試多種轉型路徑。元宇宙曾是公司的重要方向之一。2023年7月，星空華文與奧那科技合作推出《中國好聲音》首款元宇宙應用「Sing！Meta耀音」。

　　該應用旨在讓觀眾沉浸式體驗虛擬節目舞臺，並通過區塊鏈技術將用户演唱內容轉化為數字資產。然而元宇宙業務至今未能對業績產生實質性帶動。

　　另一轉型方向是短劇。2024年，星空華文宣佈啟動「百部港片微短劇計劃」，擬將其擁有的700多部經典電影IP（包括《警察故事》《英雄本色》等）開發爲短劇內容。

　　公司擁有龐大的IP資源庫，包括近萬首音樂IP和700多部電影，這為其轉型提供了內容基礎。然而，經典IP改編面臨「毀經典」的風險，且短劇賽道競爭激烈，成功並非易事。

　　星空華文的這次轉型，不同於之前的元宇宙和短劇嘗試，AI音樂與其傳統內容基因更為契合。然而，面對重重挑戰，星空華文需在技術創新與藝術品質之間找到平衡點。

　　（注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）