外媒：全球數據中心融資需求激增，險資成AI債券關鍵買家

來源：環球網

【環球網財經綜合報道】據華爾街日報報道，摩根士丹利分析師預計，到2028年全球數據中心資本支出將達約3萬億美元，其中約1.5萬億美元無法依靠預期現金流覆蓋，需尋求外部融資。科技巨頭近期已密集發債，甲骨文、Meta和Alphabet等紛紛進入高等級債券市場，摩根大通預計未來一年該市場可吸納3000億美元AI數據中心相關發行。

（圖片來源：華爾街日報）

過去兩三年，美國人壽保險公司成為信用市場最大的邊際買家，推動投資級企業債券利差收窄至1990年代以來的最緊水平。這一趨勢與美國人口老齡化高峰期相契合，今年美國年金銷售額前九個月達3450億美元。

分析人士指出，保險公司對更長久期、更高收益資產的需求，為AI相關債券發行提供了理想的投資者基礎，預計未來此類融資將更多涌現。這種供需匹配正在改變傳統企業債券市場的規則，促使市場接納更復雜的融資工具和更長的債券期限，也給普通投資者帶來新的評估挑戰。

科技公司在AI領域的投資需求已超出自身資金儲備能力。摩根士丹利分析師7月就估計，到2028年全球數據中心資本支出約3萬億美元，其中約一半能通過預期現金流提供資金，留下約1.5萬億美元的融資缺口。為滿足資金需求，科技公司轉向企業借貸，投資級債券市場是主要渠道之一。Sifma編制的數據顯示，投資級公司債券發行量約佔今年10月前美國公司債券和資產支持證券市場逾2萬億美元總發行量的三分之二。近期，甲骨文、Meta和谷歌母公司Alphabet等AI競賽參與者已出現多筆大規模債券發行，摩根大通分析師預計未來一年高等級債券市場可吸納3000億美元與AI數據中心相關的發行。

主流公司債券市場雖是企業借貸規模大、成本通常較低的方式，但歷史上有一些慣例，如面向信用評級高的公司，專注於具有公開報告和一定直接結構的債券等。不過，當公司借款超出現金流支持水平時，信用評級可能受損。AI領域存在諸多不確定性，如最終終端用户需求、驅動AI所需芯片的壽命、廉價電力是否充足等。儘管如此，保險公司近年來在投資中願意轉向不那麼傳統的工具，芝加哥聯邦儲備銀行研究發現，人壽保險公司一直在增加對「收益率更高但更復雜的私募配售」的投資。

摩根大通分析師10月寫道，公開高等級債券市場已越來越適應吸納與數據中心增長相關的非常規融資工具。Beach Point Capital Management結構性信用主管Ben Hunsaker表示，會看到更多來自超大規模雲服務商的此類操作，若在AI領域獲勝就能賺取數萬億美元，多付一點利息也值得。隨着保險公司對更高收益、更大規模和更復雜產品的接受度提升，為AI建設提供資金的更多發行似乎不可避免。