【港股打新】 創新實業，機制B業績好中籤率也高

（來源：小散老俞）

    創新實業聚焦於鋁產業鏈上游中的氧化鋁精煉和電解鋁冶煉。鋁產業鏈主要包括上游鋁生產和下游鋁合金加工。上游鋁生產主要包含三個階段：鋁土礦開採、氧化鋁精煉和電解鋁冶煉。根據CRU的報告，按照噸鋁附加值計算，精煉和冶煉是鋁產業鏈中附加值最高的環節。

公司11月14日開始招股，招股價10.18~10.99港元，每手股數500股，最低認購5550.42港元，市值203.6億~219.8億港元，發行數量5億股，屬於鋁行業，有綠鞋。

 保薦人是中金公司和華泰金融，中金公司近2年保薦的項目首日上漲率是60.37%，華泰金融近2年保薦的項目首日上漲率是48.14%，保薦人整體業績一般。

一共有18名基石投資者，包括高瓴旗下的 HHLRA、景林等知名投資機構，中國宏橋、嘉能可旗下 Glencore AG 等行業龍頭企業，也包含泰康人壽、太保資管香港等險資機構，還有廣發基金、富國基金等公募基金；基石合計共認購總額約3.36億美元，佔總發行數的49.38%，基石佔比很高。

    在CRU所記錄的數據庫中，按2024年產量計，創新實業為中國第十二大電解鋁生產商，佔據約1.8%的市場份額。

    公司從2022~2024年的營收分別是134.9億、138.15億、151.63億，2024年營收同比增長9.76%；2022~2024年的淨利潤分別是9.13億、10.81億、26.3億，2024年的淨利潤同比增長143.33%，2024年業績大漲。

 按發行價中位數計算，211.7億港元市值發行52.95億，發行比例是25.01%，基石鎖定49.38%，那麼流通盤是26.8億，流通盤較大。

   本次發行採用港股ipo新規的機制B，公開發售初始份額是10%，不設回撥機制。

    公司市盈率目前在8倍左右，同行業可比公司的平均市盈率大概也要在11-13倍左右，創新實業的估值並不貴。

   目前申購倍數是10.75倍，申購人氣一般，不過今天才是招股第一天，招股期還有5天，預計最終申購至少會超過200倍。

申購策略：

創新實業聚焦於鋁產業鏈上游中的氧化鋁精煉和電解鋁冶煉，在行業中排名第十二位。保薦人是中金公司和華泰金融，保薦人整體業績一般。18名基石共認購總額約3.36億美元，佔總發行數的49.38%，基石佔比很高。公司2024年的淨利潤同比增長143.33%，2024年業績大漲。本次發行採用機制B，公開發售初始份額是10%，不設回撥機制。流通盤是26.8億，流通盤較大。公司市盈率目前在8倍左右，估值並不貴。目前申購倍數是10.75倍，申購人氣一般，不過今天才是招股第一天。今天暗盤上的中偉新材也破發了，最近港股打新的行情有點轉冷，不過創新實業這個票不錯，可以打，中籤率也會比較高，本人計劃參與申購，預計新股上市的漲幅大概在30%~62.5%之間。